AIA страховая компания распределила 220 миллионов юаней годовой зарплаты среди 5 топ-менеджеров, из которых президент получил 100 миллионов.

Спросите AI · Соответствуют ли высокие зарплаты руководителей AIA росту результатов за 2025 год?

【Статья/Юй Шаньгуаньцзин Институт Ли Лимэн】

19 марта 2026 года AIA Insurance Holdings Limited (01299.HK, далее — «AIA») официально опубликовала финансовый отчет за весь 2025 год. В этом отчетном документе группа продемонстрировала впечатляющий результат: новая бизнес-ценность (NBV) выросла на 15% в годовом выражении до 5.52B долларов США; операционная прибыль после уплаты налогов впервые превысила отметку в 7,1 млрд долларов США.

Кроме того, внимание привлекает тот факт, что пятеро руководителей AIA разделили 220 млн юаней годовых окладов.

**Скачу без остановки, «ответный взрыв» на рынке Гонконга** 

«Возврат» посетителей из материкового Китая в течение 2025 года стал ключевой движущей силой «взрывного» роста показателей AIA в Гонконге.

Если оглянуться на 2020 год, то из-за пандемии потоки приезжающих из материка в Гонконг были прерваны; новая бизнес-ценность AIA в Гонконге в том году рухнула на 66% и превратилась из прежнего двигателя роста группы в фактор, тянущий результаты вниз. После того как в 2023 году материковый Китай и Гонконг полностью восстановили пропускной режим, постоянно высвобождающийся «бонус от восстановления сообщения» полностью активировал рынок страхования Гонконга; в сочетании с отраслевыми политическими стимулами, период «взрыва» результатов AIA в Гонконге пришелся на 2025 год.

Данные показывают, что новая бизнес-ценность AIA в Гонконге в 2025 году стремительно подскочила до 6.23B долларов США, увеличившись на 28% в годовом выражении; маржа новой бизнес-ценности выросла до 68,5%. Объем бизнеса этой группы — посетителей из материка — в годовом выражении резко увеличился на 35%.

«Волна приостановки продаж» в индустрии страхования Гонконга в конце 2025 года дополнительно подстегнула рост страховых премий в IV квартале. По имеющимся сведениям, 30 июля 2025 года Регуляторный орган по страхованию Гонконга (Бюро надзора за страхованием) официально опубликовал «Пояснительную записку по применению структуры вознаграждения для лицензированных страховых посредников по участвующим (дивидендным) полисам, предоставляемого уполномоченными страховщиками», четко указав, что с 1 января 2026 года вступают в силу новые требования к структуре комиссий. Эта реформа в отрасли получила название «единый подход к предложению и оплате» в страховании Гонконга, прямо нацеленной на давнюю проблему: чрезмерно высокая комиссия в первый год на рынке полисов с участием в прибылях порождала беспорядки в продажах. Некоторые страховые брокерские компании платили незарегистрированным посредникам комиссию до 90% и более, а также вели агрессивную конкуренцию через обратные выплаты комиссий. До вступления в силу новой политики декабрь 2025 года стал «последним окном». Сообщается, что многочисленные СМИ отмечали: подписание до 15 декабря и вступление в силу до 31 декабря — это последний срок, чтобы зафиксировать текущие высокие преференции.

Стоит насторожиться: этот раунд высоких темпов роста был построен на низкой базе ранее; к тому же эффект политических стимулов постепенно сходит на нет — поэтому снижение темпов роста в будущем почти неизбежно. Брокерские дома в целом прогнозируют, что в 2026 году темпы роста, вероятно, вернутся в более устойчивый диапазон около 10%. Неопределенности вроде контроля за обменом валют и колебаний глобальных процентных ставок также идут следом.

**Присел и подпрыгнул — «V-образный разворот» на рынке материкового Китая** 

В отличие от этого, на рынке материкового Китая новая бизнес-ценность выросла лишь на 2%.

В 2025 году у AIA Life половина года: из-за снижения ставок и таких политических корректировок, как «единые правила по предложению и оплате» в каналах индивидуальных продаж, новая бизнес-ценность на рынке материкового Китая сократилась на 4% в годовом выражении; во второй половине 2025 года рост новой бизнес-ценности составил 14%. Генеральный директор и президент AIA Ли Юаньсян заявил, что сильное снижение ставок в 2024 году привело к пересмотру экономических допущений, использованных в том году, что повлияло на данные бизнеса за первую половину прошлого года. Результаты второй половины были очищены от этого фактора.

AIA с помощью сочетания «высоких стандартов отбора + систематической подготовки + технологического усиления» создала команду агентств «трех высоких» — с высоким уровнем образования, высокой производительностью и высокой удерживаемостью. Из финансового отчета следует, что в 2025 году канал маркетинговых сотрудников обеспечил 85% новой бизнес-ценности. По итогам года рост новых маркетинговых сотрудников составил 14%, а рост активных новых маркетинговых сотрудников — 20%. Во второй половине 2025 года 44% новой бизнес-ценности канала маркетинговых сотрудников обеспечили страховые продукты защитного типа.

В 2025 году AIA Life последовательно получила одобрения местных регуляторов на открытие своих филиалов в Шаньдуне, Аньхое, Чунцине и Чжэцзяне; таким образом сеть услуг на материке расширилась до 14 регионов. Ранее AIA Life, из-за формы совместной (в одиночном владении) компании, до 2020 года фокусировалась только на 5 регионах: Шанхай, Пекин, Гуандун, Шэньчжэнь и Цзянсу. После того как в 2020 году Китай отменил ограничения на долю владения акциями иностранных компаний в компаниях по страхованию жизни, в этом же году в июне AIA преобразовала иностранную дочернюю компанию в структуру с единоличным владением (юридическое лицо); AIA Life стала первой на материке иностранной компанией по страхованию жизни с единоличным владением. Далее компания постепенно расширила сферу деятельности на девять новых регионов: Сычуань, Хубэй, Хэнань, Хэбэй, Тяньцзинь, Шаньдун, Аньхой, Чунцин и Чжэцзян. Согласно отчету, в 2025 году новая бизнес-ценность в этих 9 новых регионах выросла на 45% до 118 млн долларов США, обеспечив более 9% новой бизнес-ценности для AIA Life.

**История с контрастом: «лед и огонь» на рынке Сингапура, Малайзии и Таиланда** 

В отличие от однозначных темпов роста на материке, у AIA в области продаж страховых полисов на рынках Сингапура, Малайзии и Таиланда ситуация «кипит».

Финансовый отчет AIA показывает, что результаты на рынках Сингапура, Малайзии и Таиланда можно назвать поистине впечатляющими. Данные показывают, что в 2025 году маржа новой бизнес-ценности AIA в Таиланде подскочила до 110,9%; новая бизнес-ценность в Сингапуре выросла на 14%, а годовая эквивалентная премия по новым полисам увеличилась на 23%; в Малайзии маржа повысилась почти на 5 процентных пунктов до 72,2%.

Однако резкий контраст с бурным продвижением со стороны бизнеса составляет убыточность на стороне инвестиций Таиланда и давление на стороне бизнеса в Малайзии и Сингапуре.

В первой половине 2025 года потрясение на рынке капитала Таиланда в одно мгновение «съело» 1,1 млрд долларов США прибыли AIA. В частности, рыночные колебания «съели» 754 млн долларов США, а колебания валютных деривативов еще добавили минус 354 млн долларов США. Во второй половине AIA продемонстрировала удачную ответную атаку: чистая прибыль в годовом выражении выросла на 5,1% до примерно 3,7 млрд долларов США. В итоге чистая прибыль за весь год зафиксировалась на уровне 220M долларов США, что на 9% ниже год к году.

Новая бизнес-ценность в Сингапуре растет здорово, но маржа снижается. По анализу нескольких брокерских домов это объясняется тем, что AIA в Сингапуре скорректировала продуктовую стратегию и продала больше «продуктов долгосрочных сбережений». Хотя такие продукты пользуются популярностью на рынке и дают объем страховых премий, их маржа по своей природе ниже, чем у традиционных защитных продуктов.

В Малайзии, чтобы справиться с проверкой местных правил по медицинскому страхованию, AIA по собственной инициативе скорректировала продукты медицинского страхования, что привело к замедлению продаж через агентские каналы в краткосрочной перспективе. Согласно отчетам брокеров по исследованию, рост новой бизнес-ценности в 2025 году в Малайзии практически застопорился.

**Суммарная годовая зарплата 5 человек — более 2,2 млрд; при этом у президента — более 100M** 

Отчет о результатах за 2025 год также показывает, что по состоянию на 31 декабря 2025 года общая сумма вознаграждения Ли Юаньсяна составила 8B долларов США. По последнему курсу 1 доллар США = 6,8975 юаня за 1 RMB, это эквивалентно тому, что его вознаграждение превышает 100 млн юаней. Конкретный состав включает оклад, надбавки и неденежные льготы; бонусы; выплаты на основе акций; взносы в пенсионный план и другие статьи. Как видит репортер, по сравнению с предыдущим годом — примерно 13,73 млн долларов США — рост вознаграждения Ли Юаньсяна составил около 7%. В отчете указано, что Ли Юаньсян получает вознаграждение только за должность генерального директора и президента группы и не будет получать дополнительное вознаграждение в виде комиссионных за работу в качестве директора Компании или любого директора дочерней компании.

Отчет также показывает, что совокупное вознаграждение «пяти самых высокооплачиваемых лиц» группы AIA за год, закончившийся 31 декабря 2025 года, составило 32,562653 млн долларов США, что в пересчете на юани составляет 224 млн юаней; в целом оно примерно на одном уровне с предыдущим годом.

![](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-9328befe0b-9a6ca53de4-8b7abd-ceda62)