Производные инструменты по Bitcoin дают предупреждение, поскольку $46B рынок откатывается после ралли на фоне прекращения огня в Иране

Сделайте CryptoSlate предпочтительным на

По состоянию на 31 марта 2026 года Уолл-стрит увидела лучший торговый день почти за год. Промышленный индекс Dow Jones вырос более чем на 1,100 пункта, S&P 500 поднялся на 2.9% за лучшее однодневное выступление с прошлого мая, а Nasdaq подскочил на 3.8%.

Настроение, которое один из рыночных обзоров с улыбкой окрестил «надеждой Ормуза», было «Hormuz Hope» — ралли, построенное на вероятности того, что американо-иранская война и ее удушающий контроль над глобальными поставками нефти наконец начинают сходить на нет.

Президент Трамп дал понять, что открыт для завершения военной кампании, а президент Ирана заявил, что его стране «хватит необходимой воли, чтобы положить конец войне», если будут выполнены условия по безопасности.

Однако под этими заголовками торгующие более сложными продуктами финансовых рынков (опционами, фьючерсами и хеджами) этого не покупали. Хотя на поверхности рынок мог выглядеть так, будто он наконец стабилизируется и открывает потенциал роста, позиционирование под всем этим оставалось далеко не определенным,

Понимание того, почему это так, требует усвоить две простые концепции: что означает «открытый интерес» и что он сигнализирует, когда уменьшается. Открытый интерес — это просто общая стоимость ставок, которые остаются активными на рынке деривативов, в фьючерсных и опционных контрактах, которые не были урегулированы или закрыты. Когда открытый интерес растет, больше трейдеров пускают деньги в работу, выражая уверенность в том, куда движется рынок. Когда он падает, они закрывают позиции, сокращают убытки и уходят.

Проблема деривативов Bitcoin на $46 миллиардов

Bitcoin торгуется круглосуточно на сотнях бирж по всему миру, по сути выступая в роли живого барометра глобального отношения к риску, и прямо сейчас этот барометр показывает неоднозначные показания.

Совокупный открытый интерес по деривативам Bitcoin находится примерно на уровне 703,940 Bitcoin, или около $46.85 миллиарда в условной стоимости, демонстрируя рынок, все еще перегруженный кредитным плечом после периода заметного стресса. Если надежды на мир действительно возвращаются, уверенное повторное принятие риска выглядело бы так, будто трейдеры заходят агрессивно. Именно поэтому 4.41% отступления по открытому интересу за один день, которое мы наблюдали 1 апреля, скорее говорит о большей осторожности, чем о убежденности.

График, показывающий общий открытый интерес по Bitcoin (в единицах BTC) с 1 февраля по 2 апреля 2026 (Источник: CoinGlass)

Ставка фондирования, комиссия, которую трейдеры с bullish-позициями должны платить, чтобы удерживать их, была лишь слегка положительной и сопровождалась повторяющимися отрицательными провалами. Когда ставки фондирования растут, это сигнализирует, что bullish-настроения довели открытый интерес до несоразмерных уровней, причем покупателей заметно больше, чем продавцов. Сдержанная, плоская — практически положительная — ставка фондирования, которую Bitcoin показывал в последние две недели, сигнализирует о нехватке аппетита к новому риску.

График, показывающий ставку фондирования для бессрочных фьючерсов на Bitcoin с 1 февраля по 2 апреля 2026 (Источник: CoinGlass)

Что делает это сложным для списания на шум, так это то, что институциональное присутствие в деривативах Bitcoin значительно выросло. Из этих $46 миллиардов открытого интереса более $7 миллиардов приходится на CME — ту же регулируемую биржу, где пенсионные фонды и искушенные управляющие активами делают большую часть своего хеджирования. Растущий институциональный открытый интерес закрепил Bitcoin как мейнстримовый финансовый инструмент, а это означает, что отступление отражает решения, принимаемые в переговорных и на торговых столах, далеко выходя за рамки спекуляций розничного рынка.

Соотношение опционов и фьючерсов по Bitcoin тоже изменилось. В начале этого года опционы, которые работают как страховые полисы и смягчают резкие ценовые движения, занимали гораздо большую долю рынка деривативов Bitcoin, но с тех пор это соотношение упало примерно до 65%, резко снизившись с максимумов около 90% в прошлом месяце.

Когда опционное покрытие сокращается, а доминируют фьючерсы, рынок становится более направленным и менее защищенным: управляемым, пока что-то не пойдет не так быстро. Данные показывают особую чувствительность, сосредоточенную в диапазоне $66,000-to-$67,000, зоне, где, судя по всему, сконцентрированы крупные позиции, и где возврат движения обратно в этот коридор мог бы быстро дестабилизировать ситуацию.

Нефтяные опционы рассказывают ту же историю

Пролив Ормуз, 21-мильное «узкое горлышко», через которое проходит примерно 20% ежедневного потребления нефти в мире, видел, как коммерческий трафик сократился до едва заметной струйки с начала конфликта. Почти 17.8 миллиона баррелей в день нефти и топливных потоков были нарушены, и, по данным Rystad Energy, с начала уже потеряно около 500 миллионов баррелей всех жидкостей.

Когда 1 апреля Brent ненадолго опустилась ниже $100 за баррель, откатившись от максимумов выше $112 всего несколькими днями ранее, рынки восприняли это как подтверждение того, что самое худшее уже позади.

CryptoSlate Daily Brief

Ежедневные сигналы, ноль шума.

Заголовки, двигающие рынок, и контекст — каждое утро в одном коротком обзоре.

5-минутное резюме 100k+ читателей

Email address

Получить краткую сводку

Бесплатно. Спама нет. Отписаться можно в любое время.

Упс, похоже, возникла проблема. Пожалуйста, попробуйте еще раз.

Вы подписаны. Добро пожаловать.

График, показывающий цену Brent на начало 1 апреля 2025 — 2 апреля 2026 (Источник: TradingView)

Однако рынок опционов оставался заметно менее уверенным. Владение опционами Brent call, которые делают ставку на то, что сырая нефть достигнет $150 за баррель к концу апреля, выросло в десять раз за последний месяц, и сейчас открытый интерес по этим контрактам составляет почти 29,000 лотов — каждый из которых представляет 1,000 баррелей нефти. Это явный признак того, что рынки видят сценарии «хвостового» риска для этого конфликта.

Самая крупная концентрация открытого интереса сохраняется в $100 call опционах — тип позиционирования, который отражает, что рынок все еще хеджируется от дальнейшего шокового роста в плюс, а не празднует «все ясно».

Генеральный директор deVere Найджел Грин объяснил лежащую в основе озабоченность:

«Brent на $115 воспринимается как разовый всплеск. Данные рассказывают другую историю. Цены выросли почти на 60% всего за один месяц, рынки опционов активно закладывают сценарии нефти на уровне $150, и до 20% глобальных поставок были нарушены через пролив Ормуз. Это не условия, связанные с краткосрочным шоком».

Этот взгляд находит неприятное отражение и в дипломатической хронике. Трамп сказал, что Иран просил о прекращении огня; МИД Ирана назвал это утверждение «ложным и безосновательным». Когда два правительства дают непримиримые версии одних и тех же переговоров в рамках одного и того же «узкого горлышка», рынок поднялся на более оптимистичную версию, а хеджи продолжили ценообразование, закладывая оба исхода.

Итог — разрыв, который прост, но имеет серьезные последствия. Акции радуются рамкам прекращения огня, которые остаются неподтвержденными; открытый интерес по Bitcoin сокращается тогда, когда должен был бы наращиваться; а опционные рынки по нефти все еще закладывают значимую вероятность очередного энергетического всплеска.

Индекс VIX — собственный «индикатор страха» Уолл-стрит — упал, но удержался на уровне 24.54, что все еще демонстрирует повышенную тревожность. Рынки в целом умеют оценивать то будущее, которое им хочется видеть, но деривативы под ними чаще оценивают то будущее, которого они опасаются, и прямо сейчас эти два будущих выглядят совершенно по-разному.

График, показывающий индекс волатильности S&P 500 с 2 января по 2 апреля 2026 (Источник: TradingView)

Ралли остудило заголовки, не устранив при этом позиционирование, и если прекращение огня начнет распутываться, Bitcoin и нефть, вероятно, окажутся среди первых мест, где это станет очевидно.

Опубликовано в

Bitcoin Избранное США Анализ Рынок Макро Деривативы

Контекст

Похожие материалы

Смените категории, чтобы углубиться или получить более широкий контекст.

Bitcoin Последние новости Местные новости США Анализ Главная категория Пресс-релизы Newswire

Анализ

История Bitcoin как «тихой гавани» рушится: шок войны возвращает риск $10,000, если нефть ударит по $150 за баррель

Рост цен на нефть и слабый спрос обнажают зависимость Bitcoin от ликвидности по мере усиления риска войны.

16 часов назад

Макро

IPO SpaceX затмит Tesla по рыночной стоимости, удерживая при этом меньше Bitcoin — ставит под сомнение идею о Bitcoin как прокси

Листинг на $2T изменит то, как Bitcoin выглядит в акциях, даже если он остается небольшой частью стоимости SpaceX

22 часа назад

Фонд Cardano смещает фокус с ADA на Bitcoin и кэш, увеличивая долю резервов

Анализ · 23 часа назад

На этой неделе Bitcoin — финансовый пасхальный кролик: рынки закрываются в пятницу на фоне критического отчета по занятости

Макро · 1 день назад

Риск санкций заставляет пересмотреть безопасность резервов — и теперь Bitcoin в центре спора

Research · 2 дня назад

Bitcoin пробивает критическую поддержку, пока доллар и нефть движутся вместе, повышая риск более глубокого падения

Макро · 2 дня назад

Банкинг

США высвобождают миллиарды для банков, тихо признавая, что ключевой провал SVB так и не исчез

Более мягкие правила по капиталу высвобождают миллиарды, но важная оговорка показывает, что регуляторы все еще боятся скрытых потерь

3 часа назад

Регулирование

CFTC подает иски в 3 штата, пытаясь переопределить крипто-рынки прогнозов как федеральные продукты

Федеральные иски направлены на то, чтобы отменить законы штатов о азартных играх, выводя будущее спортивных рынков прогнозов на быстрый правовой трек.

20 часов назад

Вашингтон начал выбирать, какие крипто-компании будут контролировать кастоди на национальном уровне

Банкинг · 1 день назад

Четырехсторонний тупик сейчас блокирует законопроект о Crypto Clarity Act в США — и каждая сторона может остановить его

Политика · 2 дня назад

Первое правило GENIUS от Казначейства ужесточает контроль Вашингтона над тем, кто может масштабировать стейблкоины

Законодательство · 2 дня назад

США намерены ослабить зависимость от Китая в майнинговом оборудовании Bitcoin с новым законопроектом в Сенате

Майнинг · 4 дня назад

Анализ

Нефть, сила доллара и инфляционные страхи обнажают главное противоречие рынка XRP

Более высокая нефть и более твердый доллар должны укрепить кейс XRP, но цена все еще движется так, словно это макро-риски.

2 дня назад

Анализ

Bitcoin только что перешел в кредитные рынки — с встроенной принудительной продажей

Новая структура облигаций дает BTC кредитную полезность, но привязывает доступ к порогам клиринга ликвидации, если цены упадут.

2 дня назад

Bitcoin, похоже, готов пробить отметку $70k, но одна группа продолжает останавливать ралли

Медвежий рынок · 3 дня назад

Bitcoin выходит за рамки денежной массы M2, поскольку сила доллара подавляет рост глобальной наличности

Макро · 3 дня назад

Система поддержки Bitcoin дала сбой в Q1 — и покупатели, которые раньше удерживали ее, отступили

Анализ · 3 дня назад

Отскок Bitcoin в апреле сталкивается с первым реальным испытанием, когда впереди протоколы ФРС

Анализ · 3 дня назад

ADI Chain объявляет ADI Predictstreet партнером по рынку прогнозов FIFA World Cup 2026

При поддержке ADI Chain ADI Predictstreet дебютирует на крупнейшей футбольной сцене в качестве официального партнера по рынку прогнозов FIFA World Cup 2026.

21 час назад

Биржа BTCC названа официальным региональным партнером сборной Аргентины

BTCC сотрудничает с Ассоциацией футбола Аргентины в рамках FIFA World Cup 2026, связывая давнее присутствие биржи в крипто-среде с одной из самых титулованных национальных команд в футболе.

2 дня назад

Encrypt приходит в Solana, чтобы приводить в действие зашифрованные рынки капитала

PR · 4 дня назад

Ika приходит в Solana, чтобы приводить в действие бесшлюзовые рынки капитала

PR · 4 дня назад

Запуск основной сети TxFlow L1 знаменует новый этап для много-приложенческой on-chain финансовой инфраструктуры

PR · 4 дня назад

BYDFi отмечает 6-ю годовщину месячным празднованием, построенным для надежности

PR · 4 дня назад

Обязательство прозрачности

Автор этой статьи вложен и/или имеет интерес в одном или более активах, обсуждаемых в этом посте. CryptoSlate не поддерживает ни один проект или актив, который может быть упомянут или связан в этой статье. Пожалуйста, примите это во внимание при оценке содержания в этой статье.

Отказ от ответственности

Мнения наших авторов являются исключительно их собственными и не отражают мнение CryptoSlate. Ни одну из сведений, которые вы читаете на CryptoSlate, нельзя считать инвестиционным советом, и CryptoSlate не поддерживает ни один проект, который может быть упомянут или связан в этой статье. Покупка и торговля криптовалютами должны рассматриваться как деятельность с высоким риском. Пожалуйста, проведите собственную должную проверку, прежде чем предпринимать какие-либо действия, связанные с содержанием в этой статье. Наконец, CryptoSlate не несет ответственности, если вы потеряете деньги при торговле криптовалютами. Для получения дополнительной информации ознакомьтесь с нашими условиями и отказами от ответственности компании.