Если собрать всех людей, которые в истории делали самые точные прогнозы по золоту, смогут ли они разгадать будущую цену на золото?

Одна-единственная тема — золото — полностью развеяла иллюзии относительно так называемых финансовых экспертов.

Автор: Jiayi

Если бы я нашёл всех людей, которые за всю историю предсказывали финансовые продукты — например, золото — точнее всего: самых авторитетных, самых влиятельных организаций, самых известных аналитиков; сопоставил каждое их предсказание с фактическим результатом, чтобы выяснить, «кто точнее всего»… а затем посмотреть, что именно эти «самые точные люди» думают о будущем сейчас.

Тогда разве я не овладею «секретным ключом» к богатству этого финансового актива?

С этой мыслью я действительно занялся этим. Взял золото как образец и вскрыл записи прогнозов за более чем десять лет.

Для этого исследования мы вытащили три категории людей: самые топовые инвестиционные банки и отраслевые организации с Уолл-стрит, самых громких больших V в золото-секторе и «божественных» участников, которые точно предсказывали ключевые развороты.

Мы разбираем данные по очереди.

Всю прогнозную статистику, которую мы нашли, мы приводим целиком

Профессиональные институции Уолл-стрит:

• LBMA (Лондонская ассоциация рынка золота и серебра) каждый год приглашает десятки ведущих аналитиков, чтобы сделать прогноз по золоту на год. В 2025 году 28 аналитиков дали средний прогноз $2,735/ унцию. Самый оптимистичный аналитик в тот год — Кейске (Билл) Окуи из Sumitomo Corporation — оценил в $2,925, потому что «самое близкое к фактическому» принесло ему «премию за самый точный прогноз» за тот год.

Фактическая средняя цена золота в 2025? $3,431.

То есть аналитик, который оказался самым бычьим во всём рынке и в итоге получил награду, всё равно спрогнозировал ниже факта на 15%. А рыночный консенсус недооценил ещё сильнее — ровно на 20%.

• У Goldman Sachs в истории прогнозов по золоту есть две записи, сделанные жирным шрифтом. В апреле 2013 года Goldman выпустил отчёт, в котором прямо рекомендовал шортить золото, целевой ориентир $1,450. Золото затем рухнуло на 26% — и Goldman «прославился».

Но затем Goldman перевернул страницу и «попал в аварию». В октябре 2024 года Goldman спрогнозировал цену золота на 2025 год $2,700. А что в реальности? В 2025 цена золота летела вверх без остановки, а в начале 2026 года пробила $5,600. Разница — вдвое.

• JPMorgan (Morgan) в конце 2025 года дал базовый ориентир по золоту на 2026 — $5,055. В итоге цена золота прошла этот уровень раньше срока.

Большое V на треке золота:

• Peter Schiff — самый известный в золотом круге игрок, который «всегда за золото». Десятки лет назад он уже кричал про «$5,000 золота». В 2013–2018 цены на золото стояли боком пять-шесть лет — он каждый день получал по голове, над ним смеялись как над «остановившимися часами». Но в начале 2026 цена действительно пробила $5,000. Последнее высказывание (23 марта): он назвал недавнее падение «нелогичным» и спрогнозировал, что в течение 3 лет золото взлетит до $11,400.
• Jim Rickards — ещё один большой V, который годами держится за идею «$10,000 золота». Главная логика: дедолларизация глобальной валютной системы со стороны стран БРИКС (BRICS) заставит систему перестроиться. Направление верное, но сроки снова и снова откладывались — пока целевая цена так и не достигнута.
• Robert Kiyosaki (автор «Богатый папа, бедный папа»), прогноз: в середине марта — после «самого большого разрыва пузыря за всю историю», который уже вот-вот случится, золото достигнет $35,000.

«Божественные» игроки, которые точно предсказывали развороты:

• Nouriel Roubini («Доктор Катастрофа»), стал «божественным» благодаря предсказанию финансового кризиса 2008 года. По золоту у него две сильные оценки: в июне 2013 года, когда цена золота была около $1,400, он написал, что «золотой пузырь уже трескается», и поставил цель $1,000. В конце 2015 цена золота коснулась минимума $1,050 — идеальное подтверждение. В январе 2023 цена золота колебалась около $1,900 — он усилил бычью позицию и спрогнозировал рост на 10% каждый год в течение пяти лет, цель $3,000. Потом цена золота заметно превысила это число.
• Ben McMillan (главный инвестиционный директор IDX Advisors) недавно выделился на текущем рынке. В начале 2024 года, когда золото было рядом с $2,000, он прогнозировал, что за пять лет оно достигнет $5,000. Тогда рынок считал это «почти безумным». В итоге цена золота добралась туда всего за полтора года.
• Ray Dalio (основатель Bridgewater) — не даёт конкретных цен, лишь качественно оценивает с макро точки зрения. В январе 2026 он назвал золото «второй по величине валютой» и предложил выделить 5–15% в портфеле.

Посмотрев на данные, вы можете подумать: — некоторые люди действительно довольно точны?

Не спешите. Всё выше — это только их «самые известные несколько случаев». Когда я вытянул их полные записи и посмотрел целиком, картина стала другой.

Профессиональные институции Уолл-стрит: типичные запаздывающие прогнозы

Что такое запаздывающий прогноз? Это когда бычий рынок уже пришёл, а они только тогда начинают повышать целевые цены; но насколько бы они ни повышали, они всегда не успевают за реальным ростом. Когда приходит медвежий рынок, они снова начинают снижать, но всё равно делают это слишком медленно.

LBMA 28 аналитиков — лучший пример. Они делают прогноз раз в год — по сути, это небольшая экстраполяция уже случившегося тренда. В 2024 цена золота уже выросла до $2,700, а в их прогнозе на 2025 медиана дала лишь $2,735 — почти то же самое, что просто перенести цену закрытия прошлого года в качестве прогноза. Итог: средняя цена в 2025 — $3,431, то есть «удар по лицу» на 20%.

Goldman Sachs — тот же сценарий. В конце 2024 смотрели на 2025 с оценкой лишь $2,700, но потом цена золота пошла в атаку и пробила $5,000. JPMorgan дал базовую цену $5,055 — и золото пробило её заранее.

То, что делают такие институции, точнее можно назвать «подтверждением тренда» — они говорят вам, что то, что уже происходит, действительно происходит, но оценку масштаба всегда оставляют слишком осторожной. Если вы ждёте их сигнала, чтобы принимать решения, вы всегда окажетесь на шаг позади.

Большое V с трека: сломанные часы могут быть точны дважды в день

Peter Schiff кричал про $5,000 ещё десятки лет назад. Jim Rickards постоянно кричит про $10,000. Kiyosaki напрямую говорит про $35,000.

По сути, их стратегия — каждый год объявлять рост: выросло — «я же говорил», упало — «ещё не пришло время».

Самая смертоносная проблема — у этих прогнозов нет временной детализации. Они не говорят вам, когда входить и когда бежать. Если вы в 2011 году послушались Schiff и зашли в золото всем капиталом, вам пришлось бы выдержать пять-шесть лет боковика и убытков, чтобы дожить до сегодняшнего дня. Вера — вещь, но когда у вас просадка 40%, у неё нет функции остановки кровотечения.

Божественный игрок: они действительно всё время точны?

У этой категории людей больше всего иллюзий. Потому что в какой-то ключевой момент они действительно сделали потрясающе точное суждение — и рынок наделил их ореолом «пророка». Но когда я вытянул их полные записи и посмотрел целиком, картинка оказывается не такой идеальной.

Roubini: поставил на падение в 2013 и попал, а в 2023, повернув на рост, снова попал. Оба перелома он действительно ухватил — и это впечатляет.

Но вы знаете, что он пропустил в промежутке? Когда в 2009 цена золота только пробила $1,000, Roubini публично сказал, что «больше не может вырасти ещё на 20–30%». Что было потом? Цена золота шла вверх до $1,900 к 2011 — рост почти на 90%. В конце 2009 цена золота дошла до $1,200, и он снова сказал: «выглядит очень как пузырь», «у золота нет внутренней стоимости».

Весь бычий рынок по золоту 2009–2012, Roubini снова и снова твердил о падении и полностью промахивался. Эту историю никто не вспоминает: все помнят только его красивый шорт в 2013 и его бычий поворот в 2023.

Ben McMillan: прогнозировал в начале 2024, что за пять лет цена будет $5,000 — и это случилось за полтора года. Логика строилась на структурных изменениях в закупках золота со стороны центробанков — в этом он действительно попал. Но проблема в том, что: это единственный раз в сфере золота, который широко зафиксирован у него как прогноз. Объём выборки — один. Одна удача, разве доказывает системную способность предсказывать?

Ray Dalio кажется самым надёжным — он не прогнозирует цены, а даёт рекомендации по распределению. Но если посмотреть на его макро-прогнозы: в 1981 году он был убеждён, что США ждёт Великая депрессия/большой спад — кричал об этом в газетах, по телевидению, на слушаниях в конгрессе; в итоге он сильно ошибся. Bridgewater чуть не обанкротился, и ему пришлось занять у отца $4,000, чтобы оплатить семейные счета. В 2015 он сказал, что надо «повторить 1937 год» — не случилось. В 2018 он сказал «рецессия в течение двух лет» — не случилось. В октябре 2022 он выкрикивал «идеальный шторм» — и как раз в тот месяц случилось дно на американском фондовом рынке.

Почти каждые два-три года он прогнозирует финансовый кризис, но в большинстве случаев он не происходит. Но ирония в том, что его фраза «вам не нужно предсказывать цены, вам нужно лишь выделить 5–15% в портфеле» — наоборот, оказывается самой полезной из всех сказанных кем-либо.

Сценарий 2011 года, воспроизводится в 2026

В отчёте есть один особенно интересный вывод.

Ещё до того, как в 2011 цена золота достигла пика $1,923, рыночные прогнозы разгонялись безумной лестницей: в начале года все прогнозировали $2,000, к середине года — удвоение, ближе к вершине Jim Sinclair кричал $12,500, Rob Kirby — $15,000. Самые крайние прогнозы появились всего за несколько недель до реального пика.

Затем в сентябре цена золота резко упала. Как отреагировали прогнозисты? Сначала говорили «здоровая коррекция», а спустя несколько месяцев — нехотя — понизили целевые цены на 20–30%, после чего сроки бесконечно переносили.

В марте 2026 цена золота упала с исторического максимума $5,600 на 25% до района $4,200 — крупнейшее недельное падение с 1983 года. А что делают большинство институций и знаменитостей в ответ? Они сохраняют прежние сверхвысокие целевые цены и даже считают обвал «лучшей возможностью для покупки».

История не будет повторяться буквально, но сценарий и правда очень похож.

А как они сейчас смотрят на будущее?

Раз уж всё вытащили, давайте перечислим их самые свежие оценки — для справки:

Персона / Институция Последний прогноз Ключевая логика Roubini Ранее цель $3,000 реализована, бычья позиция не менялась Возврат ожиданий по инфляции + долгосрочный структурный рост McMillan $10,000 в течение пяти лет Закупки золота центробанками + кризис с гособлигациями + дедолларизация БРИКС Dalio Не даёт цен, рекомендует выделить 5–15% Структурное снижение доверия к кредиту/доверия к фиатной валюте Jamie Dimon В этом году возможен уровень $10,000 Озабоченность по экономике + инфляция + пузырь активов Peter Schiff $11,400 в течение трёх лет Называет недавнее падение «нелогичным» Kiyosaki $35,000 После «самого большого разрыва пузыря в истории» JPMorgan $6,300 Считает обвал фиксацией прибыли Goldman Sachs $5,400 Бычий рынок ещё не закончился UBS $6,200 Сохраняет бычий взгляд

Видите? Разница от $5,400 до $35,000 — почти 7 раз. Одна и та же рыночная среда, одни и те же источники данных, и эти самые топовые умы мира выдают ответы, которые расходятся настолько сильно.

Так нашли ли мы «ключ к богатству»?

После того как я проделал полную сортировку, мой вывод: не нашёл.

Институции всегда догоняют, большие V всегда кричат, «божественные» игроки тоже не бывают точными всё время — они просто попадали в отдельные конкретные моменты, а когда ошибались, никто это не помнит. Если наложить прогнозы этих трёх категорий вместе, вы не получите более точного ответа — а наоборот, станет только более хаотично. Потому что в одних и тех же точках они часто противоречат друг другу.

Сначала я думал, что «найти самого точного и идти за ним» — это путь. Но после этого исследования я понял, что в области прогнозов по золоту, по сути, не существует человека, который всегда самый точный. Есть только тот, кто «случайно оказался точным на этот раз».

В заключение

Одна-единственная тема — золото — полностью развеяла иллюзии относительно так называемых финансовых экспертов

Можно ли поймать ALPHA — возможно, кроме моделей и данных, действительно нужно ещё и везение/«карма».

Поэтому, в итоге, вместо попыток взломать «ключ к богатству», я решил, что лучше учиться у Dalio: не прогнозировать конкретные цены, признать неопределённость и управлять риском через распределение (диверсификацию).

Золото, которое я уже купил в прошлом году, в этом году продолжит покупаться. Личную временную перспективу я рассчитываю по циклу 10 лет.