Цены на свинину снижаются, что может стимулировать ускорение сокращения производственных мощностей в отрасли

Согласно мониторингу Министерства сельского хозяйства и сельских дел КНР, 3 апреля средняя цена свинины на национальных оптовых рынках сельхозпродукции составила 15,15 юаня/кг, что на 3,7% ниже по сравнению с прошлой пятницей (29 марта) — 15,73 юаня/кг. Средняя цена на этой неделе составляет 15,34 юаня/кг, что на 3,2% ниже по сравнению со средней ценой на прошлой неделе 15,84 юаня/кг.

На этой неделе внутренняя средняя недельная цена на свиней с периодом откорма в расчете на неделю снизилась в месячном/недельном сопоставлении. По данным сайта China Breeding Pig Network, 3 апреля цена свиней (外三元) составила 10,13 юаня/кг, что на 0,3% ниже по сравнению с прошлой пятницей (29 марта) — 10,16 юаня/кг. Если смотреть на недельную среднюю цену, средняя цена свиней на этой неделе составляет 10,1 юаня/кг, что на 1,1% ниже по сравнению со средней ценой на прошлой неделе 10,21 юаня/кг.

На этой неделе по всей стране средний вес при сделках с откормочными свиньями слегка снизился. По данным мониторинга агентства Zhuochuang Information, средний по стране фактический вес при сделках с откормочными свиньями составил 125,85 кг, снизившись в недельном/месячном сопоставлении на 0,03%. На этой неделе по провинциям основная линия по среднему весу сделок шла вниз: в некоторых местах наблюдался небольшой рост, но поскольку величина снижения была невелика, а в ряде регионов на стороне племенных хозяйств имелась накопленная ранее партия свиней, которая сосредоточенно отправлялась на убой, то снижение по стране в среднем оказалось небольшим. Поскольку цены на свиней продолжали опускаться на низком уровне, увеличивались убытки, и некоторые хозяйства ускоряли темпы отправки на убой, в результате средний вес отправок на убой слегка снизился. Одновременно часть мясопереработчиков сократила объем закупок крупных свиней низкого качества, поэтому и средняя величина закупок также слегка уменьшилась. Лишь в таких местах, как Хэйлунцзян, Аньхой и Шэньси, в результате выхода на рынок накопленных ранее партий свиней средний вес сделок слегка вырос. На этой неделе коэффициент загрузки ключевых предприятий по убою и переработке откормочных свиней в Китае вырос в недельном/месячном сопоставлении: средний коэффициент за неделю составил 36,67%, что на 0,89 процентного пункта больше, чем на прошлой неделе. У племенных предприятий была относительно высокая готовность к отправке на убой: предложение откормочных свиней было достаточно, а низкие цены на свинину обеспечивали некоторую поддержку спросу со стороны нижнего звена. При этом заказы предприятий по убою медленно увеличивались, а также у некоторых предприятий по убою наблюдались случаи пополнения складских запасов, что поддерживало дальнейший рост коэффициента загрузки.

CITIC Futures считает, что с точки зрения фундаментальных факторов, в апреле план отправки на убой в групповых хозяйствах продолжит увеличиваться, а средний вес начал снижаться, что указывает на то, что групповые хозяйства начали активно снижать запасы. Средний вес у фермеров продолжает расти; у части из них есть ожидательная позиция с удержанием (давление цен). Если смотреть на средние объемы отправки на убой по всей отрасли, на этой неделе наблюдается небольшое снижение, но абсолютный уровень остается на высоком уровне, что отражает медленный прогресс снижения запасов в отрасли. Сейчас соотношение цены на комбикорм и свиней находится на низком уровне, и отсутствует экономическая целесообразность удерживать животных. В дальнейшем это, возможно, вынудит отрасль ускорить очистку складов. В среднесрочной перспективе, исходя из ранее опубликованных данных о рождении поросят, ожидается, что теоретическое количество предложения племенных/«товарных» свиней до третьего квартала будет оставаться на высоком уровне, то есть срок сохранения давления предложения будет удлинен. В долгосрочной перспективе, поскольку в настоящее время сезонные убытки у поросят, это будет стимулировать ускорение вывода мощностей. В дальнейшем следует внимательно отслеживать подтверждение показателями количества убитых выбракованных маток и цен.

Согласно оценке Shanxi Securities, отрасль свиноводства в первой половине года может находиться под давлением, однако это также является хорошим временным окном для сокращения избыточных мощностей (de-capacity). Поскольку общая задача отрасли — снизить долговую нагрузку и восстановить активы и обязательства в балансах — еще не завершена, если цены в отрасли продолжат оставаться слабыми, это может дополнительно способствовать рыночному снижению мощностей. Под влиянием политики «анти-внутриотраслевой конкуренции» (反内卷) в свиноводческой отрасли также одновременно продвигается сокращение мощностей в рамках мер регулирования. Кроме того, наклон кривой производственной эффективности маточных мощностей, представленной показателем PSY (количество отнятых поросят, получаемых от одной матки в год), возможно замедлится в текущем периоде или будет демонстрировать поэтапное затухание. В этом году может произойти третье с 2021 года заметное снижение мощностей. Фундаментальные показатели и оценка (valuation) в отрасли свиноводства, как ожидается, могут быть восстановлены.

Zhuochuang Information ожидает, что в ближайшую неделю общая ситуация по стране, вероятно, будет характеризоваться колебаниями с последующим нисходящим трендом. Со стороны предложения: объемы отправки откормочных свиней на убой могут постепенно увеличиваться; на стороне хозяйств существует тенденция к снижению среднего веса, что может ускорить продажу свиней. В связи с этим объем предложения откормочных свиней может оказать влияние в сторону негативных факторов для рыночной конъюнктуры. Со стороны спроса: объемы убоя у компаний нижнего звена в целом будут оставаться относительно стабильными, пространство для увеличения ограничено, поэтому поддержка цен на свинину со стороны спроса будет ограниченной.

(Источник публикации: The Paper)