Среднеостровские войны становятся «мечтой о снижении ставок» — решающий момент? Три руководителя Федеральной резервной системы: текущая политика — как раз в точку!

Вопрос AI · Как Уильямс, третий номер в ФРС США, балансирует экономические риски, вызванные войной на Ближнем Востоке?

Согласно сообщению China Financial News (3 февраля) за 31 марта (редактор Хуан Цзюньчжи) местное время в понедельник (30 марта) председатель Федерального резервного банка Нью-Йорка Уильямс (John Williams) заявил, что текущая настройка денежно-кредитной политики помогает справляться с рядом вызовов, связанных с ближневосточным конфликтом, которые, вероятно, означают рост инфляции в ближайшее время.

В тот день в ходе одного публичного выступления он сказал: «Ситуация действительно редкая. Но** текущая позиция денежно-кредитной политики позволяет достаточно хорошо балансировать риски, стоящие перед достижением целей по полной занятости и стабильности цен.**»

Уильямс также отметил, что ближневосточная война «может привести к масштабным шокам предложения; ее заметное влияние одновременно будет подталкивать инфляцию вверх (через рост промежуточных издержек и скачок цен на товары) и сдерживать экономическую активность».

«Такая ситуация уже начинает проявляться. Появились и первые признаки сбоев в цепочках поставок», — добавил он.

Хотя, по словам Уильямса, в отношении инфляционных перспектив существует «очень высокая» неопределенность, «развитие ситуации на Ближнем Востоке приводит к значительному росту цен на энергоносители, что может в ближайшие несколько месяцев поднять общую инфляцию. Однако, если после завершения конфликта цены на нефть упадут, часть эффектов может быть обращена вспять ближе к концу этого года».

Серия этих доводов, похоже, указывает на то, что в ближайшее время лучший вариант — «не менять ничего». Как председатель ФРБ Нью-Йорка, Уильямс, занимая должность заместителя председателя, ответственного за разработку политики процентных ставок в Федеральном комитете по операциям на открытом рынке (FOMC), как и управляющий ФРС, имеет постоянное право голоса; его считают «третьим лицом» ФРС.

Неопределенность

Эта война США и Израиля против Ирана, в рамках которой проводится совместное нападение, создает для ФРС значительные вызовы. Самый прямой экономический эффект проявляется в резком росте цен на энергоносители, поскольку Иран блокирует судоходство через пролив Хормуз.

Дорогие энергоресурсы могут повышать общий уровень инфляции; при прочих равных условиях, пока это не затрагивает потенциальное ценовое давление и долгосрочные инфляционные ожидания, ФРС обычно склонна игнорировать это. Кроме того, рост цен на энергоносители может оказывать понижательное давление на экономический рост, потому что расходы потребителей на энергию увеличатся.

Это ставит ФРС в затруднительное положение и затрудняет чиновникам четко сигнализировать о будущем курсе денежно-кредитной политики. Рано утром в понедельник председатель ФРС Джером Пауэлл заявил, что текущая экономическая обстановка требует от центрального банка проявлять осторожность.

На мероприятии в Кембридже (штат Массачусетс) Пауэлл сказал: «Мы сталкиваемся с влиянием ситуации на Ближнем Востоке, и это, несомненно, скажется на ценах на бензин. Мы считаем, что текущая политика подходит нам, чтобы сделать паузу и посмотреть. На рынке труда есть риски снижения — это означает, что, вероятно, нужно держать низкие ставки; но и инфляция несет риски роста — это означает, что, возможно, не стоит держать низкие ставки».

Финансовые рынки в настоящее время внимательно следят за вероятностью того, что ФРС снизит ставки еще раз в этом году. Хотя совсем недавно инвесторы еще рассматривали перспективы повышения ставок, принимая во внимание то, что рост инфляции, вызванный войной, происходил на фоне того, что инфляция уже была выше целевого уровня ФРС 2%.

В тот же день Уильямс в своем выступлении также отметил, что он ожидает в этом году темпы роста экономики примерно на уровне 2,5%, а уровень инфляции — 2,75%, при этом в следующем году она снизится до целевого уровня 2%. Он также заявил, что ожидает снижения уровня безработицы в этом году и в следующем.

Прогноз Уильямса относительно инфляции и занятости, судя по всему, более оптимистичен, чем у большинства его коллег в ФРС: они ожидают, что уровень безработицы к концу года сохранится примерно на текущем уровне 4,4%, и считают, что инфляция достигнет целевого уровня ФРС 2% только к 2028 году.

(China Financial News, Хуан Цзюньчжи)