China Aviation Optical-Electrical: 1 апреля состоится пресс-конференция по итогам деятельности, в ней примут участие такие организации, как Beijing Dinsa Investment, Caitong Securities и другие.

Securities Star сообщают, что 2 апреля 2026 года AVIC Optoelectronics (002179) опубликовала объявление о том, что 1 апреля 2026 года компания провела брифинг по результатам.

В брифинге приняли участие: Beijing Dingsa Investment, Caitong Securities, Taiping Pension Insurance, Tianzhi Fund, Xi’an Jiangyu Private Fund, Xi’an Pubu Asset, Cinda Securities, Industrial Securities, Xingzheng Global Fund, Galaxy Fund, Yuanxin Yongfeng Fund, Great Wall Wealth Insurance, Caixin Fund, Great Wall Fund, Yangtze Securities, China Merchants Securities, China International Capital Corporation, China Galaxy Securities, China Sea Fund, AVIC Securities, China-Hollands Life Insurance, China Citic Construction Securities, Citic Securities, Chengdu Wanxiang Huacheng Investment, BOC International Securities, BOC Fund, Zhongyuan Securities, инвестор, Chengtong Securities, Chuangjin Hexin Fund, Dacheng Fund, First Shanghai Securities, Northeast Securities, Oriental Fortune Securities, Beijing Jiu Ruihe Private Fund, Oriental Securities, Dongxing Fund, Goldman (China) Securities, Geng Ji(Shanghai) Investment, ICBC Ruixin Fund, Guanfu (Beijing) Asset, Everbright Securities, Guangdong Bangzheng Asset, Guangdong Guandatai Ze Private Fund, Guangdong Yu Jian Private Fund, Beijing Jinggu Private Fund, Guangdong Zhengyuan Private Fund, Guizhou Railway Development Fund, Guohai Securities, National Manufacturing Transformation and Upgrading Fund, G Fund, Jin Securities, Lian’an Fund, Lianminsheng Securities, SDIC UBS Fund, Guoxin Securities, Beijing Shennong Investment, Yuanfen Securities, Hainan Jiaye Private Securities Fund, Hangzhou Shenwo Investment, Hongta Securities, Hongyun Private Fund, Hua’an Fund, Huabao Securities, Huachuang Securities, Huafu Securities, Haitai Securities, Beijing Shengxi Investment, HSBC Qianhai Securities, Huihua Fund, Jiasmi Fund, Whale Domain Asset, Invesco Great Wall Fund, Jushan (Shanghai) Asset, Open Source Securities, Kunlun Health Insurance, Luoyang Venture Investment, Nanjing Kimberley Asset, Beijing Zeming Investment, Nanjing Shengquan Hengyuan Investment, Ningbo Liansheng Investment, Qingli Investment, Ruizhengyuan (Shanghai) Private Fund, Shanxi Securities, Shanghai Baixi Private Fund, Shanghai Biaopu Investment, Shanghai Oriental Securities Asset, Shanghai Fengyang Asset, Shanghai International Trust, Beijing Zhongjun Investment, Shanghai Hesheng Investment, Shanghai Hedao Asset, Shanghai Heou Investment, Shanghai Jiasi Private Fund, Shanghai Jien Ai Investment, Shanghai Liuhe Zhiyan Private Fund, Shanghai Mingyu Asset, Shanghai Qiuyang Yuliang Investment, Shanghai Ruizun Private Fund, Shanghai Senjin Investment, Boshi Fund, Shanghai Shunling Asset, Shanghai Siyuan Investment, Shanghai Xiaoyong Private Fund, Shanghai Yashang Equity Investment, Shanghai Yichang Asset, Shanghai Yimu Asset, Shanghai Winshi Investment, Shanghai Zipu Asset, Shanghai Chongyang Investment, Shenwan Hongyuan Securities, Caida Securities, Shenzhen Huili Asset, Shenzhen Maoyuan Wealth, Shenzhen Qianhai Baide Nacapital, Shenzhen Qianjin Haoyu Private Securities Fund, Shenzhen Shengu Private Securities Fund, Shenzhen Maisheng Asset, Shenzhen Shangcheng Asset, Shenzhen Zexing Yide Investment, Shenzhen Zhongtian Huifu Fund, Suzhou Zhengyuan Xinyi Asset участвовали.

Конкретное содержание следующее:

I. Обзор работы компании за 2025 год

2025 год — это год, где переплетаются испытания и возможности: сложная и постоянно меняющаяся внешняя среда, проявляющиеся колебания, зависящие от отраслевых циклов, а также наметившееся в оборонной сфере временное замедление спроса. При этом цены на драгметаллы и сырьевые материалы, включая золото, медь и серебро, а также на оптовые материалы продолжали устойчиво расти, что создавало значительное давление на прибыль компании. Перед лицом сложной и суровой обстановки компания придерживалась общей рабочей линии «стремиться к росту, повышать способности, создавать уровень мирового класса», фокусируясь на своей главной ответственности и основном бизнесе, постоянно усиливая ключевые компетенции, глубоко планируя управление и развитие предприятия, формируя новые драйверы роста, активно продвигаясь в новую фазу «новых производительных сил», и в течение года суммарно достигла выручки 2.69B юаней, что на 3,39% больше, чем годом ранее; общий объем прибыли составил 26,91 млрд юаней — получены результаты, которых нелегко было добиться.

С точки зрения деятельности компании, компания неизменно придерживалась стратегического лидерства и фокусировалась на «связывании» основного бизнеса. Одновременно с углублением и укреплением позиций предпочтительного поставщика в оборонной сфере компания активно и глубоко размещала производство высокотехнологичной гражданской продукции, сформировав бизнес-структуру с многовекторным драйвом и согласованным развитием, закладывая основу для высококачественного развития компании. Конкретно: в оборонной сфере компания продолжала укреплять статус предпочтительного поставщика, используя ключевую технологию EWIS для оснащения нового типа оборудования в таких областях, как аэрокосмическое пространство и новые домены, разрушая традиционные барьеры в комплектации и обеспечивая комплексное повышение — от разъемов до комплексной взаимосвязи. Следуя стратегии «решение + скорость + стоимость», компания активно размещала производство и выход в новые сферы, включая беспилотные системы, глубоководные разработки, спутниковые ракеты и т.п., а общая конкурентоспособность последовательно повышалась.

В сфере новых энергетических транспортных средств компания, ориентируясь на ключевых клиентов «мирового уровня в международном масштабе и ведущих на внутреннем рынке», последовательно углублялась в три ключевые области — бортовую силовую установку, зарядку/обмен зарядом и интеллектуальные сетевые соединения — и построила матрицу продуктов, охватывающую все сценарии применения во всех трех областях, чтобы удовлетворять разнообразные потребности в соединениях для новых энергетических автомобилей. Компания успешно вошла в число ведущих в стране поставщиков бортовых продуктов для взаимосвязи — разъемов для новых энергетических автомобилей. В течение года было закреплено более 400 проектов; компания получила от нескольких ведущих автопроизводителей звание «отличный поставщик», а масштабы бизнеса по сравнению с прошлым годом росли высокими темпами.

В сфере коммуникационных сетей компания сформировала матрицу продуктов, охватывающую все сценарии, включающие беспроводные базовые станции, передачу и доступ. Опираясь на технологии оптоволоконной передачи и оптоэлектронного преобразования, разработанные самостоятельно, а также сочетая прецизионное производство силовых разъемов, низкочастотных сигнальных интерфейсов и высокоскоростных разъемов для бэкплэйнов, компания может предоставить клиентам комплексные решения «свет/электро/высокая скорость» от начала до конца.

В сфере центров обработки данных и вычислительных мощностей компания опиралась на собственную разработку, формируя комплексные возможности разработки решений, охватывающих «питание + оптоволокно + высокую скорость + жидкостное охлаждение». На текущем этапе бизнес ЦОД компании глубоко интегрирован в цепочки поставок инфраструктуры высокоэффективных вычислений ведущим отечественным и зарубежным клиентам, а на ключевых направлениях, включая жидкостное рассеивание тепла, компания сформировала заметные преимущества первопроходца. Сформирована полная матрица продуктов, включающая продукты по питанию, оптические передающие компоненты и модули, высокоскоростные разъемы и модули, системы жидкостного охлаждения и рассеивания тепла и т.д. Бизнес широко охватывает производителей чипов, жестких дисков, оборудования для питания в верхней части производственной цепочки, серверных производителей и поставщиков IT-оборудования в средней части, а также конечных пользователей в нижней части — интернет-платформы, операторы, предприятия государственного управления и финансовые институты. Компания наладила глубокое сотрудничество с ведущими в отрасли интернет-компаниями, операторами и производителями оборудования; продукты, включая высокоскоростные кабельные компоненты и компоненты для структурированной проводки с холодными платами, реализованы в массовом масштабе у всемирно ведущих клиентов. В сфере промышленности и высокотехнологичного производства компания продолжает расширяться в сценариях ЦОД, супервычислений, накопителей энергии, ветроэнергетики и др. В отчетном периоде масштабы бизнеса центров обработки данных по сравнению с годом ранее также росли высокими темпами.

В сфере промышленности и медицины компания прилагает усилия для формирования бизнес-модели «2 крупных + 2 сильных + 2 новых». Вокруг ключевых клиентов компания фокусируется на разъемах и компонентах, предоставляя клиентам высококачественные продукты и услуги с низкой себестоимостью. Опираясь на глубокий технический задел, в сегментах, включая фотоэлектрическое накопление энергии, нефтяное оборудование, морские инженерные проекты, промышленное оборудование, инженерную технику и специальное машиностроение, медицинское оборудование, электрооборудование и др., компания обеспечивает клиентам межсценарные и индивидуально настраиваемые решения по взаимосвязи. В управлении рыночной капитализацией компания активно выполняет соответствующие требования по управлению рыночной капитализацией со стороны CSRC, SZSE и SASAC, разработала систему управления рыночной капитализацией и соответствующие детальные правила, сформировав достаточно полную систему управления рыночной капитализацией. С точки зрения возврата средств акционерам, доля дивидендов за 2024 год достигла 50,52%, установив рекордный уровень с момента листинга компании. В этом году компания снова выдвинула план по денежным дивидендам в размере 1.15B юаней; вместе с уже реализованным выкупом акций на 150 млн юаней, ожидается, что доля денежных дивидендов за 2025 год достигнет 60,28%, а дивидендная доходность будет стабильно находиться среди лидеров отрасли. С точки зрения коммуникации с инвесторами, в прошлом году компания воспользовалась возможностью проведения регулярного брифинга по результатам и нерегулярных встреч с инвесторами для осуществления множества инициатив, включая очные обмены, брокерские стратегические встречи и другие мероприятия, обеспечив широкую коммуникацию с инвесторами. Это получило высокую оценку со стороны рынка капитала и широкого круга инвесторов.

2026 год — год начала «Пятнадцатой пятилетки» (十五五), а также ключевой год, в котором компания начнет новый путь к построению предприятия мирового уровня. Компания будет твердо сосредоточена на «стабильном росте», удерживая три ключевые линии — «повышение способностей, усиление управления, повышение эффективности качества», концентрируясь на высококачественном развитии и прилагая все усилия для успешного старта «十五五». Вопрос: инвесторы отвечают:

Ответ: II. Вопросы инвесторов

Вопрос: (I) Какие соображения компания учитывает при разработке стратегии развития на ближайшие пять лет?

Ответ: В целом компания продолжит фокусироваться на основном бизнесе взаимосвязи, уделяя внимание исследованиям и разработке технологий и продуктов соединения среднего и высокого уровня в оптике, электротехнике и в области жидкостных сред, чтобы обеспечивать авиацию и оборону, а также высокотехнологичное производство решениями по взаимосвязи.

В конкретных направлениях: в оборонной сфере — повышение комплексных оборонных возможностей, опираясь на «высокий уровень, высокая эффективность и устойчивый низкий уровень», при этом в позитивном направлении формируются специализированные возможности по разработке низкозатратных решений по взаимосвязи, охватывающих множество сценариев; масштабы бизнеса обеспечивают стабильный рост. В сфере гражданского высокотехнологичного производства — глубокая проработка нишевых сегментов, фокус на распределении ресурсов и развитии компетенций; компания ведет бизнес вокруг ключевых клиентов и больших объемов продуктов.

Вопрос: (II) Каковы основные причины снижения расходов на НИОКР компании в 2025 году?

Ответ: Снижение расходов на НИОКР главным образом связано с тем, что при разблокировке акционерных стимулов показатели не были достигнуты; это привело к списанию/переносу расходов, рассчитанных ранее в виде амортизации; среди стимулируемых сотрудников большинство — это сотрудники НИОКР, поэтому расходы на НИОКР списывались в большем объеме. После исключения влияния амортизации, связанной с акционерными стимулами, расходы на НИОКР по сравнению с годом ранее выросли.

Компания придерживается подхода «рыночный спрос тянет, НИОКР ведет», при этом доля НИОКР в выручке от продаж ежегодно в основном превышает 10%. Основная направленность НИОКР компании включает три направления: рыночные потребности и проекты клиентов; фундаментальные исследования и предварительные исследования; крупные бизнес-расширения и проекты по инкубации новых бизнесов. В дальнейшем компания также будет постоянно уделять внимание эффективности НИОКР, повышая вклад расходов на НИОКР в результаты деятельности компании.

Вопрос: (III) Как компания обеспечивает постоянное улучшение контроля затрат?

Ответ: Во-первых, придерживаться технологических инноваций и дополнительно реализовывать контроль затрат в аспектах конструкции продуктов, выбора материалов и т.п.; во-вторых, продолжать дробление операционных единиц, усиливать оценку ответственности в управлении операциями, наращивать объем модернизации средствами цифровых технологий и интеллекта, чтобы более точно рассчитывать и выявлять ключевые точки улучшения затрат, повышая конкурентоспособность по стоимости; в-третьих, глубоко внедрять стратегическое управление затратами, создавая бизнес-модели прибыльности и платформу управления экономической целесообразностью целевой цены, твердо продвигая стратегию «лидерства по затратам».

Вопрос: (IV) Какова причина снижения общей валовой маржи компании в 2025 году?

Ответ: В отчетном периоде оборонный сегмент в целом находился под влиянием отраслевых колебаний: спрос был не сильным, в дополнение к требованиям «высокий уровень, высокая эффективность и устойчивый низкий уровень», что привело к более значительному снижению оборонных доходов по сравнению с годом ранее; одновременно цены на драгоценные металлы и оптовые материалы, включая золото, медь и серебро, продолжали расти, влияя на уровень прибыльности компании.

Вопрос: (V) Какие планы компания имеет в отношении глобальной стратегии?

Ответ: Компания твердо придерживается стратегии международного развития; опираясь на дочерние компании во Вьетнаме и Германии, международный бизнес ускоряет переход от вывода продуктов на рынок к выводу производственных мощностей. Международные возможности поставки и сервисные возможности постоянно повышаются. Кроме того, компания создала механизм быстрого реагирования, удовлетворяющий потребности клиентов. Перед лицом запросов клиентов компания придерживается принципа «первая — эффективность», обеспечивает бесперебойные и эффективные каналы коммуникации и систему гарантий сервиса. В международных ключевых регионах и странах компания открывает филиалы, а через верхнеуровневое планирование «единое глобальное размещение, встраивание бизнеса в регионы, оптимальная комплексная цена/качество» компания продолжает продвигать международную стратегию, обеспечивая эффективные локальные услуги по всему миру.

Вопрос: (VI) Каковы причины резкого роста запасов в 2025 году? Какие бизнес-направления в основном включены?

Ответ: В 2025 году, несмотря на снижение доходов оборонного бизнеса по сравнению с годом ранее, заказы выросли по сравнению с годом ранее. Поскольку между поставкой продукта и признанием выручки существует период, часть выручки по некоторым заказам будет отражена позже, из-за чего соответствующим образом увеличились запасы. В текущей структуре запасов в основном представлены продукты, связанные с оборонным бизнесом и бизнесом новых энергетических автомобилей.

Вопрос: (VII) Как компания прогнозирует результаты в 2026 году?

Ответ: Согласно уже раскрытому компанией финансовому бюджету на 2026 год, в течение года ожидается достижение выручки 3B юаней и прибыли 2.16B юаней; темпы роста по сравнению с годом ранее составляют 6,61% и 11,49% соответственно.

Вопрос: (VIII) Как прошла корректировка организационной структуры подразделения жидкостного охлаждения в 2026 году?

Ответ: На основе того, что в сфере центров обработки данных и рынка вычислительных мощностей I происходят непрерывные всплески спроса, в начале 2026 года компания провела корректировки в подразделении жидкостного охлаждения. Новое подразделение отвечает за разработку, закупки, производство, рынок и другие элементы полного стоимостного цикла бизнеса по жидкостному охлаждению для гражданского сектора, что еще больше укрепляет лидирующие преимущества продуктов для жидкостного охлаждения и рассеивания тепла. Ранее оборонный бизнес жидкостного охлаждения был разделен и создана Агрегатная секция по продуктам климат-контроля.

Вопрос: (IX) Есть ли у компании планы по управлению рыночной капитализацией или по увеличению доли (докупке)?

Ответ: Компания уже разработала систему управления рыночной капитализацией и соответствующие детальные правила; в будущем, если появятся планы по увеличению доли, компания будет строго своевременно исполнять обязанности по раскрытию информации в соответствии с соответствующими законами и нормативными актами.

Вопрос: (X) Достаточна ли текущая производственная мощность, чтобы поддержать целевой показатель выручки «十五五»?

Ответ: С точки зрения промышленной компоновки в последние годы были последовательно построены и введены в эксплуатацию такие проекты компании, как Южная производственная база, парк базовых компонентов, производственная база жидкостного охлаждения, парк взаимосвязи для гражданской авиационной техники и промышленности, а также научно-промышленное сообщество высокотехнологичной взаимосвязи и т.п.; в целом компоновка промышленного пространства на текущий момент уже в основном завершена. С точки зрения ритма наращивания мощностей компания ведет оборудование и развитие компетенций в соответствии с планом ежегодных инвестиций в основные средства, постепенно продвигая их, и динамически корректирует объемы в зависимости от рыночного спроса. В целом, давление на достижение целей по производственным мощностям на «十五五» для компании не является большим.

Основной бизнес AVIC Optoelectronics (002179): исследование и разработка технологий и продуктов соединения среднего и высокого уровня оптики, электричества и жидкостных сред; компания профессионально обеспечивает решения по взаимосвязи для авиации и обороны, а также для высокотехнологичного производства.

Согласно годовым отчетам AVIC Optoelectronics за 2025 год, за отчетный год выручка от основного бизнеса компании составила 2.1B юаней, что на 3,39% больше; чистая прибыль, относящаяся к материнской компании, составила 21,62 млрд юаней, что на 35,56% меньше; прибыль без учета разовых факторов (扣非净利润) — 21,03 млрд юаней, что на 35,84% меньше; в том числе в четвертом квартале 2025 года выручка основного бизнеса в отдельно взятом квартале составила 5.55B юаней, что на 15,81% меньше; чистая прибыль, относящаяся к материнской компании, в отдельно взятом квартале составила 425M юаней, что на 49,51% меньше; прибыль без учета разовых факторов (扣非净利润) в отдельно взятом квартале составила 402M юаней, что на 51,31% меньше; коэффициент долговой нагрузки 38,54%, инвестиционный доход 80,04 млн юаней, финансовые расходы -37,03 млн юаней, валовая маржа 29,19%.

За последние 90 дней по этой акции 4 институциональные организации дали рейтинги: 3 рекомендовали «покупать», 1 — «накапливать»; в течение последних 90 дней средняя целевая цена по оценкам институциональных организаций составляла 45,0.

Ниже приведена подробная информация о прогнозе прибыли:

Данные по маржинальной торговле (融资融券) показывают, что за последние 3 месяца по этой акции чистый приток средств по маржинальному кредитованию составил 538 млн юаней, маржинальный баланс увеличился; чистый отток по маржинальному финансированию (融券) составил 4515,0 тыс., маржинальный баланс уменьшился.

Вышеперечисленное составлено Securities Star на основе публичной информации, сгенерировано с помощью алгоритма ИИ (файл учета сетевой информации算备310104345710301240019号), не является инвестиционной рекомендацией.