Пути перераспределения капитала в частных фондах на сотни миллиардов рублей становятся очевидными: фокус на прибыльность публичных компаний и активное размещение стратегий

Согласно статистике Private Equity PaiPaiWang, по данным обнародованных годовых отчетов компаний, котирующихся на бирже, за 2025 год, в продуктах под управлением 25 частных фондов уровня «сто миллиардов» присутствуют в списках топ-10 акционеров-держателей обращающихся акций 60 компаний; в общей сложности их стоимость удержаний составляет 28.19B юаней. С точки зрения действий по наращиванию позиций, к ряду котирующихся компаний, обладающих «новыми двигателями» роста показателей, частные фонды проявляют повышенный интерес. Например: по состоянию на конец 2025 года фонд «Гао И Линьшань 1 — Юаньвань» под управлением менеджера Фэн Лю из компании Gaoyi Asset второй квартал подряд наращивал долю в Zhongwei New Materials; в то же время в четвертом квартале продукты под управлением Zhenyuan Investment впервые вошли в список крупнейших обращающихся акционеров компании Debang Lighting, а продукты под управлением Renqiao Asset в тот же период нарастили долю в Chengtou Holding и т.п.

По мнению специалистов отрасли, по мере того как эффект от политики будет постепенно проявляться, а дополнительный капитал продолжит приток в долевые активы, далее ожидается дальнейшее развитие рыночной конъюнктуры, движимой прибылью.

Фэн Лю продолжает наращивать позиции в акциях с отличными результатами

31 марта годовой отчет за 2025 год, опубликованный Zhongwei New Materials, показал: по состоянию на конец 2025 года фонд Gaoyi Linsan 1 — Юаньвань владел 28,5 млн акций, стоимость пакета на конец периода составляла 1,32 млрд юаней; по сравнению с концом третьего квартала было докуплено 7 млн акций. В четвертом квартале 2025 года также наращивали долю в Zhongwei New Materials, включая Hong Kong Securities Clearing Company Limited, которая увеличила позицию на 3.46M акций.

Следует отметить, что это не первый раз, когда Фэн Лю усиливает ставку на Zhongwei New Materials.

В третьем квартале 2025 года фонд Gaoyi Linsan 1 — Юаньвань впервые вошел в список крупнейших обращающихся акционеров Zhongwei New Materials, и, поднявшись, стал ее вторым по величине обращающимся акционером; количество удерживаемых акций на конец периода составило 21,5 млн акций.

Согласно публичным данным, Zhongwei New Materials — компания в области материалов для новых источников энергии: она занимается исследованиями, разработкой, производством и продажами материалов катодов и прекурсоров для аккумуляторов для новых источников энергии. Благодаря быстрому росту глобального рынка новых источников энергии и продолжающемуся высвобождению производственных мощностей по интегрированной структуре, в 2025 году компания достигла выручки 48,14 млрд юаней, что на 19,68% больше; чистая прибыль, относящаяся к владельцам материнской компании, составила 1.57B юаней, что на 6,84% больше.

Частные фонды уровня «сто миллиардов» нацеливаются на «новые двигатели роста»

Дело не только в Gaoyi Asset, где находится Фэн Лю: многие частные фонды уровня «сто миллиардов» тоже прицелились в акции с хорошими результатами.

Согласно недавно опубликованному годовому отчету Chengtou Holding, по состоянию на конец 2025 года в портфеле частного инвестиционного фонда по ценным бумагам «Ваймао Trust — Renqiao Zeyuan акции» было 27.49M акций; по сравнению с концом третьего квартала докуплено почти 0,62 млн акций.

Годовой отчет Chengtou Holding показывает: в 2025 году компания получила выручку 14.46B юаней, что на 53,27% больше; чистая прибыль составила 289M юаней, что на 19,19% больше.

Huarun Shuanghe также является одной из целей, на которую Renqiao Asset усиливал позиции в четвертом квартале 2025 года. Согласно годовому отчету Huarun Shuanghe, по состоянию на конец 2025 года частный инвестиционный фонд по ценным бумагам «Ваймао Trust — Renqiao Zeyuan акции» держал 3.65M акций; по сравнению с концом третьего квартала доля была увеличена на 1.18M акций.

Годовой отчет Huarun Shuanghe показывает: в 2025 году выручка компании составила 11 млрд юаней; чистая прибыль, относящаяся к акционерам листинговой компании, — 1,65 млрд юаней, что на 1,18% больше.

Годовой отчет Debang Lighting, опубликованный недавно, показывает: по состоянию на конец 2025 года «Ваймао Trust — план коллективного доверительного финансирования по ценным бумагам 1 периода целевой доходности Zhonгян», вошел в список крупнейших обращающихся акционеров этой компании; количество удерживаемых акций на конец периода — 4.87M акций.

Согласно публичным данным, Debang Lighting сосредоточена на отрасли общего освещения. В 2025 году из-за сокращения общего объема мирового рынка освещения и обновления новых продуктов бизнес общего освещения компании испытывал давление. Однако, благодаря дальнейшему росту проникновения отечественных новых энергетических автомобилей в 2025 году, автомобильный бизнес стал новым двигателем роста для Debang Lighting: в 2025 году выручка автомобильного бизнеса составила 672M юаней, что на 12,69% больше; валовая маржа повысилась на 1,99 процентного пункта до 17,8%.

Думают с прицелом на рыночную конъюнктуру, движимую прибылью

С точки зрения ведущих частных фондов, при том что дополнительный капитал продолжает входить, а прибыль предприятий постепенно восстанавливается, в этом году ожидается, что будет разыграна структурная конъюнктура, движимая прибылью.

Инвесткомпания Danshuiquan считает, что хотя ближневосточный геополитический конфликт в краткосрочной перспективе все еще может продолжать разгораться, при взгляде на более длинный горизонт, по мере того как финансовые отчеты листинговых компаний A股 будут одна за другой раскрывать информацию, рыночное внимание, вероятно, постепенно вернется к фундаментальным показателям, а определенность роста прибыли станет основным источником дохода. Особенно после того как краткосрочные сбои были пережиты, инвестиционная привлекательность по соотношению цена/качество части текущих активов еще больше проявляется.

Анализ Xing Shitou Investment гласит: хотя развитие ситуации на Ближнем Востоке в краткосрочной перспективе по-прежнему несет неопределенность, после того как были пережиты краткосрочные корректировки, оценочные риски для A股 получили дальнейшее высвобождение; в дальнейшем восстановление прибыли компаний может поддержать рыночные показатели акций. В частности, в настоящий момент преимущество китайского производственного сектора очевидно; в сфере искусственного интеллекта продолжаются смена технологий и внедрение приложений; в области «широких технологий» есть возможности для более уверенного воплощения прибыли. Наличие у китайских ключевых активов устойчивости и высокой инвестиционной ценности открывает среднесрочные возможности.

(Редактор: Сюй Наньнань)

Ключевые слова：