GDX против SGDM: Разрыв в размере $27 миллиардов и различия в концентрации, заслуживающие внимания

VanEck Gold Miners ETF (NYSEMKT:GDX) и Sprott Gold Miners ETF (NYSEMKT:SGDM) оба ориентированы на компании, занимающиеся добычей золота, но GDX выделяется гораздо более крупными размерами и более широким составом, тогда как SGDM немного опережает по доходности и историческим показателям риска.

И SGDM, и GDX дают экспозицию на золотодобытчиков, концентрируясь на компаниях, которые получают большую часть выручки от деятельности по добыче золота. Это сравнение рассматривает их издержки, недавнюю динамику, профиль риска, состав портфеля и торговые характеристики, чтобы помочь инвесторам оценить, какой фонд может лучше подойти под разные стратегии с фокусом на золото.

Снимок (затраты & размер)

Бета измеряет волатильность цены относительно S&P 500; бета рассчитывается по среднемесячным доходностям за пять лет. Доходность за 1 год представляет собой совокупную доходность за предшествующие 12 месяцев.

Затраты практически идентичны для обеих, при этом SGDM лишь немного опережает GDX по коэффициенту расходов. Также SGDM выплачивает несколько более высокую дивидендную доходность, что может привлечь инвесторов, которым интересен небольшой акцент на доход наряду с экспозицией к золоту.

Сравнение доходности & риска

Что внутри

GDX отслеживает широкий индекс глобальных золотодобытчиков, удерживая 57 компаний по состоянию почти через 20 лет после запуска. Его портфель полностью размещён в секторе базовых материалов, при этом крупные позиции занимают Agnico Eagle Mines Ltd (TSX:AEM.TO)

, Newmont Corp (NEM +0.30%), и Barrick Mining Corp (TSX:ABX.TO). Масштаб и «возраст» фонда обеспечивают высокую ликвидность при ежедневных торгах и широкий выбор лидеров отрасли.

SGDM также делает ставку исключительно на золотодобытчиков, но с более концентрированным подходом: он держит 39 акций, все — в секторе базовых материалов. Крупнейшие позиции включают Agnico Eagle Mines Ltd (TSX:AEM.TO), Barrick Mining Corp (TSX:ABX.TO) и Newmont Corp (NEM +0.30%). У обоих фондов схожие перекосы по секторам и крупнейшие акции, но меньший состав SGDM даёт несколько иной профиль риска/доходности.

Для получения дополнительных рекомендаций по инвестированию в ETF ознакомьтесь с полным руководством по этой ссылке.

Что это означает для инвесторов

Когда два фонда держат одни и те же топ-активы в одном и том же порядке, различия, которые важны, скрыты под поверхностью. И GDX, и SGDM начинают с Agnico Eagle, Barrick и Newmont — но что их отличает, так это то, насколько сильно эти названия представлены в фонде и сколько пространства остаётся для того, чтобы более мелкие добытчики могли «сдвинуть стрелку». GDX распределяет ставку между 57 компаниями. Это означает, что «гиганты» закрепляют фонд, но заметная часть портфеля подвержена компаниям среднего звена и более мелким добытчикам, что может добавлять волатильности, но также способно поймать рост, возникающий у компаний на более ранних этапах их цикла развития. SGDM концентрируется на 39 акциях, что фактически даёт более весомую долю его топ-активам и снижает экспозицию на более мелкие названия, которые GDX несёт дальше по списку.

Для большинства инвесторов практическая разница невелика — эти фонды будут двигаться вместе при большинстве рыночных условий. Где это проявляется — в степени эффекта. Когда растут цены на золото и в целом улучшается отношение к золотодобытчикам, более широкий охват GDX улавливает большую часть этого импульса по сектору. Когда условия неопределённые, более узкая фокусировка SGDM на уже зарекомендовавших себя лидерах может обеспечить немного более плавную поездку. Активы GDX в $28 млрд значительно превосходят активы SGDM в $660 млн — для сделок в пределах нескольких миллионов этот разрыв начинает иметь значение в виде более широких спредов и потенциального проскальзывания цены. Для типичных розничных инвесторов это не критично, но полезно знать, если размер вашей позиции когда-нибудь существенно вырастет.