Наступает эпоха инновационных лекарств 3.0. Как воспользоваться возможностями?

В последние сроки сектор инновационных лекарств на рынке вновь демонстрирует активность спустя полгода. Как отмечают аналитики, сектор инновационных лекарств, вероятно, находится в благоприятной фазе «фиксации результатов и восстановления оценки». Инновационная эпоха фармпрепаратов 3.0, в основе которой лежит новая производственная сила и которая нацелена на глобальную конкурентоспособность, уже незаметно наступила. Как воспользоваться возможностями эпохи инновационных лекарств 3.0? (Диапазон статистики: 2025.9.30-2026.4.1; Справочные материалы: «Wall Street Insights» «Инновационные лекарства снова вспыхнули спустя полгода: лидеры входят в период плотного сбора урожая, точка поворота в прибыли уже пришла?», 2026.4.1; Клиент «People’s Daily Health» «Сунь Жуйлинь, Китайская ассоциация содействия медицинским инновациям: китайская индустрия инновационных лекарств движется к эпохе 3.0», 2026.2.8)

Качественное изменение в индустрии инновационных лекарств: вход в «эпоху 3.0»

По мнению аналитиков, в эпоху инновационных лекарств 1.0 решалась проблема «есть ли лекарство», в эпоху 2.0 преследовали цель «лучше ли оно», тогда как фундаментальная логика эпохи 3.0 заключается в установлении принципа «сильное ли оно». В целом можно сказать, что сейчас китайская индустрия инновационных лекарств, вероятно, находится на ключевом этапе роста глобальной конкурентоспособности. (Справочные материалы: Клиент «People’s Daily Health» «Сунь Жуйлинь, Китайская ассоциация содействия медицинским инновациям: китайская индустрия инновационных лекарств движется к эпохе 3.0», 2026.2.8)

① Переход на новую стадию развития

В настоящее время инновации в биофармацевтике демонстрируют три ключевых тенденции: усложнение передовых технологий, диверсификацию инновационных субъектов и интернационализацию стандартов регулирования. Китайские стандарты оценки и одобрения на уровне национального рассмотрения и международная система глубоко согласованы: это не только повышает глобальную конкурентоспособность отечественных инновационных лекарств, но и привлекает международные инновационные результаты на рынок Китая «с первыми релизами». От «внедрения технологий», которое было в прошлом, к «выдаче технологий» на текущий момент — китайские инновационные лекарства постепенно наращивают больше права голоса на мировой сцене, активно формируя новые промышленные порядки и экосистему. (Источник данных: Национальное управление по надзору за лекарствами, по состоянию на 2025.12.31; Справочные материалы: «China Times Weekly» «Китайские инновационные лекарства: неистовый рост — портфель разрабатываемых новых препаратов занимает 30% глобального рынка, за год экспорт приносит более 130B долларов США», 2026.3.2)

② Множественные прорывы в технологиях

В последние годы в сфере китайских инновационных лекарств произошли многоточечные технологические прорывы, охватывающие множество передовых направлений. Например, на ежегодной конференции AACR в США, которая состоится 17–22 апреля 2026 года, 104 китайские фармкомпании представят на этой конференции более 250 инновационных препаратов. 92 препарата класса ADC будут охватывать популярные мишени вроде CDH17, Claudin18.2, HER2, Nectin-4 и т.д.; 66 препаратов малых молекул будут охватывать мишени вроде KRAS, PRMT5, WRN, CDK и т.д. Передовые технологии, включая радионуклидные препараты, DAC, клеточную терапию, mRNA и др., также раскроют доклинические данные. (Справочные материалы: «21st Century Business Herald» «Резкий рост акций фармсектора A- и Гонконгской бирж, 104 китайские фармкомпании привезут на AACR 250+ инновационных лекарств», 2026.3.27)

③ Старт коммерциализации

Судя по уже раскрытым данным годовой отчетности за 2025 год, заметной особенностью ведущих фармкомпаний в начале 2025 года является то, что доля выручки от инновационных лекарств преодолела порог 50%, став абсолютной опорой роста показателей. Это означает, что компании успешно прошли цикл закупок по централизованным тендерам и вошли в период «инновационного сбора урожая». При этом высокий уровень инвестиций в НИОКР у ведущих отечественных фармпроизводителей уже начал превращаться в осязаемый денежный поток — это подтверждает зрелость их коммерческих возможностей, а не просто «фаза сжигания денег». (Справочные материалы: «CICC Securities» «Инновации входят в период сбора урожая, экспорт перестраивает логику», 2026.3.20)

Множественные драйверы в резонансе: инновационные лекарства — возможно, «длинный пологий склон с густыми снегами»

Со стороны спроса, с одной стороны, в нашей стране в многочисленных сферах заболеваний по-прежнему существует много «терапевтических пробелов», и остается значительное количество клинических потребностей, которые не удовлетворены в полной мере. С другой стороны, усиление старения населения — это проблема, с которой сейчас сталкиваются многие страны. По состоянию на конец 2025 года численность населения в возрасте 60 лет и старше в нашей стране превысила 320 млн, то есть более трети людей в возрасте 65 лет и старше одновременно страдают множеством хронических заболеваний.

(Справочные материалы: «Гуанминван» «Фокус на клинических потребностях: инновации формируют устойчивую экосистему гарантии здоровья», 2025.12.20; «Синьхуа» «Наука и здоровье | Пусть у посещения врача будет “температура”: “все-в-одном” лечение сопутствующих заболеваний у пожилых ускоряет внедрение», 2026.4.1)

Со стороны предложения, по данным Национального управления по надзору за лекарствами, в 2025 году в нашей стране было одобрено 11 первых инновационных препаратов, из них 4 — разработаны самостоятельно в нашей стране; доля разрабатываемых новых препаратов уже составляет примерно 30% глобального рынка, и Китай занимает второе место в мире. Анализ утверждает, что благодаря высокой скорости разработки и хорошей соотношению цены и качества ожидается, что в будущем сделки BD на китайском рынке сохранятся на довольно существенном уровне. (Источник данных: Национальное управление по надзору за лекарствами, по состоянию на 2025.12.31; Справочные материалы: «China Times Weekly» «Китайские инновационные лекарства: неистовый рост — портфель разрабатываемых новых препаратов занимает 30% глобального рынка, за год экспорт приносит более 130B долларов США», 2026.3.2)

Со стороны политики, в плане «14-й пятилетки“ впервые биомедицинскую сферу подняли до уровня «новой опорной отрасли» наряду с интегральными схемами и аэрокосмической промышленностью. Такое позиционирование означает, что поддержка политики будет всеобъемлющей и рассчитанной на длительный период: она будет охватывать все этапы — от фундаментальных исследований и безопасности производственной цепочки до допуска на рынок. Одновременно с этим вступил в действие первый выпуск «Каталога инновационных лекарств для коммерческого медицинского страхования», обеспечив инновационным лекарствам пространство для дифференцированного ценообразования. (Справочные материалы: «China Gold Securities» «Сектор инновационных лекарств: политика, экспорт и тройной резонанс прибыли», 2026.3.31)

Со стороны капитала, со стороны финансирования на первичном рынке, по данным «YaoFang MoFang», в первом квартале 2026 года объем глобального финансирования в биофармацевтике в годовом сопоставлении вырос более чем на 20%. Со стороны вторичного рынка: оценка в секторе инновационных лекарств продолжает восстанавливаться, и деньги вновь возвращаются в интерес. По сделкам BD: число и сумма сделок в сегменте BD в индустрии инновационных лекарств Китая в этом году уже установили новый рекорд по сравнению с тем же периодом прошлых лет. С высокой вероятностью крупные BD и постоянно продолжающиеся средние и малые BD обеспечат компаниям устойчивый, а возможно и растущий денежный поток. (Справочные материалы: «China Gold Securities» «Отрасль CXO: резонанс между экспортом инновационных лекарств и циклическими точками поворота», 2026.3.30; «Economic Observer» «“Ценовая яма” инновационных лекарств», 2026.3.26; «Haitong Securities» «Медицина: BD-модель Китая — устойчивый денежный поток может переписать оценку», 2026.3.30)

Со стороны технологий, начиная с 2026 года глобальная конкурентоспособность китайского AI-фармацевтики продолжает ярко проявляться. Снаружи: отечественные компании AI-фармацевтики достигли масштабных соглашений по сотрудничеству и лицензированию с несколькими международными фармкомпаниями, что в полной мере демонстрирует силу китайской AI-фармацевтики. Внутри: ускоряется координация между отечественными компаниями; она не только в отдельных областях заболеваний с высокими барьерами входа (например, в сфере центральной нервной системы) реализует коммерческие кооперации в объемах на уровне десятков миллионов, но и ведет глубокое совместное строительство базовой инфраструктуры — такой как «AI+автоматизированные роботы», большие неф клинические модели препаратов и т.п. (Справочные материалы: «21st Century Business Herald» «Много громких партнерств, AI-фармацевтика перестраивает ландшафт разработки лекарств», 2026.3.24)

В долгосрочной перспективе китайская индустрия инновационных лекарств благодаря заметным преимуществам по себестоимости и эффективной системе НИОКР превращается из «догоняющего» игрока на мировом рынке в незаменимого «ключевого участника», и пространство для долгосрочного роста отрасли уже открывается. (Справочные материалы: «China Gold Securities» «Сектор инновационных лекарств: политика, экспорт и тройной резонанс прибыли», 2026.3.31)

По сравнению с инвестициями в отдельные акции, инструменты вроде ETF инновационных лекарств YinGua (159992) и его индексных фондов (класс A: 012781; класс C: 012782), а также ETF инновационных лекарств YinGua, ориентированный на акции Гонконга (159567) и его индексные фонды (класс A: 023929; класс C: 023930) и другие подобные продукты обладают преимуществом более низких комиссий и прозрачной структуры портфеля. Это помогает диверсифицировать несистемные риски, возникающие при концентрации на одном конкретном эмитенте, и дает инвесторам удобный «одним кликом» инструмент, чтобы воспользоваться возможностями развития отрасли в целом.

MACD сигнал на пересечении золотого креста сформировался — эти акции растут неплохо!

Огромные объемы информации, точная интерпретация — все в приложении Sina Finance

Ответственный: Го Сютун