Откат Недавнего Падения В Microsoft (MSFT) Открыл Лучший Точку Входа?

Просто Стена Ст

Пн, 16 февраля 2026 г. в 6:08 PM GMT+9 6 мин чтения

В этой статье:

•                                       StockStory главный выбор 
  

  MSFT

  -0.13%

Отслеживайте свои инвестиции БЕСПЛАТНО с Simply Wall St — портфелем командного центра, которому доверяют более 7 миллионов частных инвесторов по всему миру.

Если вы задаетесь вопросом, остается ли Microsoft привлекательной на текущих уровнях или недавний откат открыл лучший момент для входа, эта статья поможет вам оценить, за что именно вы платите за акции.

Microsoft недавно закрылась на отметке US$401.32, при этом доходность за 7 дней составила -3.0%, за 30 дней — -12.7%, с начала года — -15.1% и за 1 год — -1.0% по сравнению с ростом на 58.8% за 3 года и на 77.9% за 5 лет.

Последние заголовки делают акцент на продолжающемся продвижении Microsoft в таких областях, как искусственный интеллект и облачные сервисы, а также на регуляторном внимании к крупным технологическим компаниям в целом. В совокупности эти темы помогают объяснить, почему настрой вокруг будущего потенциала роста и рисков менялся в течение последних нескольких месяцев.

При наших проверках оценки Microsoft набирает 5 из 6 по критерию того, что она оценивается как недооцененная, что дает ей оценку 5 по стоимости. Далее мы сравним разные подходы к оценке, прежде чем завершить более практичным способом понять, что рынок, возможно, закладывает в цену.

Microsoft за последний год показала -1.0% доходности. Посмотрите, как это соотносится с остальными компаниями в отрасли ПО (Software).

Подход 1: Анализ дисконтированных денежных потоков Microsoft (DCF)

Модель дисконтированных денежных потоков оценивает, сколько компания может стоить, прогнозируя ее будущие денежные потоки и дисконтируя их до сегодняшнего дня, чтобы вы могли сравнить это значение с текущей ценой акций.

Для Microsoft используется подход с 2-стадийными свободными денежными потоками для акционеров (Free Cash Flow to Equity), основанный на прогнозах денежных потоков в $. Последний двенадцатимесячный свободный денежный поток составляет примерно $93.7b. Оценки аналитиков и экстраполированные прогнозы предполагают, что прогнозируемый свободный денежный поток составит около $264.5b в 2035 году, при этом промежуточные годы, например 2026 год, — $70.8b, а 2030 год — $164.8b. Simply Wall St использует только прямые входные данные аналитиков для ближайших лет, а затем экстраполирует дальше, чтобы построить полную 10-летнюю кривую.

Дисконтирование этих прогнозируемых денежных потоков к сегодняшнему дню дает оценочную внутреннюю стоимость примерно $455.36 за акцию, в сравнении с недавней ценой акции примерно $401.32. В этой модели Microsoft выглядит так, будто она торгуется примерно с 11.9% дисконтом к ее оценке по DCF.

Результат: НЕДОЦЕНЕНА

Наш анализ дисконтированных денежных потоков (DCF) предполагает, что Microsoft недооценена на 11.9%. Отслеживайте это в своем списке наблюдения или портфеле либо откройте для себя еще 54 высококачественные акции, которые оцениваются как недооцененные.

MSFT дисконтированные денежные потоки (DCF) на февраль 2026

Перейдите в раздел Valuation (Оценка) нашего Отчета о компании, чтобы узнать больше о том, как мы приходим к этой справедливой стоимости для Microsoft.

История продолжается  

Подход 2: Цена Microsoft vs Прибыль

Коэффициент P/E — полезный способ мыслить о прибыльной компании, потому что он связывает то, что вы платите сегодня, с той прибылью, которую компания уже генерирует. Проще говоря, более высокий P/E обычно отражает более высокие ожидания роста или более низкий воспринимаемый риск, тогда как более низкий P/E может отражать более скромные ожидания роста или более высокий воспринимаемый риск.

Сейчас Microsoft торгуется с P/E примерно 25x. Это находится ниже и среднего по отрасли Software (примерно 26.4x), и среднего у аналогов (примерно 29.1x), так что акции оцениваются с дисконтом к этим широким ориентирам. Однако само по себе это сравнение не подсказывает, оправдан ли этот дисконт конкретными ожиданиями роста компании, ее прибыльностью и профилем рисков.

Чтобы разобраться в этом, Simply Wall St использует «Справедливое соотношение» (Fair Ratio) 44.5x — оценку P/E, который можно было бы ожидать для Microsoft с учетом факторов вроде темпов роста прибыли, отрасли, маржинальности, рыночной капитализации и выявленных рисков. Поскольку это Справедливое соотношение настроено под компанию, а не просто под сектор, оно может быть более информативным, чем простые средние значения по аналогам или отрасли. Сравнение текущего P/E 25x со Справедливым соотношением 44.5x предполагает, что акции торгуются ниже той «компании-ориентира», которая характерна именно для Microsoft.

Результат: НЕДОЦЕНЕНА

NasdaqGS:MSFT P/E коэффициент на февраль 2026

P/E коэффициенты рассказывают одну историю, но что если реальная возможность лежит в другом месте? Начните инвестировать в наследие, а не в топ-менеджеров. Откройте наши 23 топ-компании, основанные ключевыми основателями.

Обновите способ принятия решений: выберите вашу версию нарратива по Microsoft

Ранее мы упоминали, что есть еще более удачный способ понять оценку, поэтому позвольте представить вам Narratives (Нарративы) — простой способ привязать понятную историю о Microsoft к тем цифрам, которые вас интересуют, таким как допущения по справедливой стоимости, выручке, прибыли и марже.

Нарративы Simply Wall St связывают три элемента: ваше представление о бизнес-истории Microsoft, финансовый прогноз, построенный на ваших допущениях, и справедливую стоимость, которая получается из этих допущений, чтобы вы могли увидеть, как ваше мнение превращается в число.

Эти Нарративы находятся на странице Community (Сообщество) на Simply Wall St, где миллионы инвесторов уже делятся своими взглядами. Вы можете использовать их как простой визуальный инструмент, чтобы сравнить вашу собственную справедливую стоимость с текущей ценой акций и решить, видите ли вы Microsoft ближе к покупке, удержанию или продаже для вашего портфеля.

Поскольку Нарративы обновляются автоматически, когда на платформу добавляется новая информация, такая как прибыль, новости или входные данные аналитиков, ваша история и справедливая стоимость остаются актуальными без необходимости каждый раз собирать модель с нуля.

Например, один из Нарративов по Microsoft на платформе назначает справедливую стоимость около US$603.22 за акцию, тогда как другой находится ближе к US$335.64. Это показывает, как два инвестора могут смотреть на одну и ту же компанию, подставлять разные взгляды на рост, маржу и риски и в итоге приходить к очень разным, но при этом четко объясненным выводам о том, сколько сегодня стоит акция.

Однако для Microsoft мы сделаем для вас это совсем просто — с превью двух ведущих Нарративов по Microsoft:

🐂 Бычий кейс по Microsoft

Справедливая стоимость: примерно US$423.14 за акцию

Неявная недооценка относительно US$401.32: примерно 5.1%

Допущение по росту выручки: 10%

Считает Microsoft долгосрочным бенефициаром AI, а Copilot, Azure AI и облачное ПО обеспечивают повторяющуюся выручку и прибыльность.

Подчеркивает дополнительные драйверы роста в кибербезопасности, в играх после приобретения Activision Blizzard, а также потенциальные будущие области, такие как квантовые вычисления.

Отмечает риски, включая более жесткую конкуренцию в AI, регуляторную проверку, замедление спроса, связанного с ПК, и возможное давление на маржу в Azure, но при этом опирается на поддерживающую долгосрочную историю бизнеса.

🐻 Медвежий кейс по Microsoft

Справедливая стоимость: примерно US$335.64 за акцию

Неявная переоценка относительно US$401.32: примерно 19.6%

Допущение по росту выручки: 3.8%

Фокусируется на давлении в Office и Microsoft 365 со стороны бесплатных или более дешевых инструментов повышения продуктивности, а также на замедлении роста установки мест (seat growth), что может ограничить расширение в ключевых потоках выручки по ПО.

Считает, что перед Windows OEM и оборудованием Xbox возникают структурные проблемы, поскольку циклы замены ПК удлиняются, доля рынка в мобильных и ПК-играх растет, а эксклюзивность консолей становится менее важной.

Признает, что облако, AI, мобильные игры через Activision Blizzard и другие сегменты могут компенсировать часть этого, но при этом все равно предполагает более умеренный рост и меньший «якорь» справедливой стоимости.

Вместе эти два Нарратива задают реалистичный диапазон того, как инвесторы сегодня думают о Microsoft: от более оптимистичной истории про AI и облако — до более осторожного взгляда, который опирается на более медленный рост и конкуренцию на уровне продуктов.

Если вы хотите увидеть, как другие инвесторы присоединяются к дискуссии или создать свою версию этой истории, интересно, как числа превращаются в истории, которые формируют рынки? Explore Community Narratives — это простой способ сравнивать взгляды бок о бок и решить, где лично вы располагаетесь по Microsoft.

Как вы думаете, в истории по Microsoft есть больше? Загляните в наше Community, чтобы увидеть, что говорят другие!

NasdaqGS:MSFT график цены акций за 1 год

_ Эта статья от Simply Wall St носит общий характер. Мы даем комментарии, опираясь только на исторические данные и прогнозы аналитиков, используя непредвзятую методологию; и наши статьи не предназначены быть финансовой рекомендацией. Это не является предложением купить или продать какие-либо акции и не учитывает ваши цели или финансовую ситуацию. Мы стремимся приносить вам долгосрочный анализ, опирающийся на фундаментальные данные. Обратите внимание, что наш анализ может не учитывать самые последние объявления компаний, чувствительные к цене, или качественные материалы. Simply Wall St не имеет позиций ни в каких акциях, упомянутых в этой статье._

_ Компании, обсуждаемые в этой статье, включают MSFT._

Есть отзывы по этой статье? Беспокоит контент? Свяжитесь с нами напрямую._ В качестве альтернативы отправьте письмо на editorial-team@simplywallst.com_

Условия и Политика конфиденциальности

Панель управления приватностью

Дополнительная информация