Я давно думал, что в следующем бычьем рынке деривативы Perp станут одним из ключевых драйверов роста. Есть аналитики, которые утверждают, что рынок криптовалют может расшириться до 10 триллионов долларов, если полностью созреет.

Но по сравнению с AI или GameFi концепция Perp еще не полностью понятна большинству людей. Поэтому сегодня я решил объяснить это максимально просто.

Начнем с основ деривативов. Чем отличаются фьючерсы и спотовая торговля? У фьючерсов есть срок истечения, после которого контракт становится бесполезным, а у спотовых активов его нет. Если у вас есть BTC в спотовом виде, вы можете держать его сколько угодно, пока не решите продать. Также фьючерсы позволяют получать прибыль как при росте, так и при падении цены, а спотовая торговля — только при росте. Можно покупать фьючерсы и продавать их, а также продавать их сначала (шортить), а потом покупать обратно. Важно: фьючерсы используют кредитное плечо, поэтому можно торговать контрактом на сумму 1 миллион долларов, имея только 1/10 этой суммы в качестве залога. Но если позиция ликвидируется, вы потеряете весь свой депозит.

Основные деривативы на крипторынке — это фьючерсы, бессрочные фьючерсы (Perpetual) и опционы. Бессрочные фьючерсы (Perpetual) — это контракты без срока истечения, их можно держать бесконечно. Поэтому цена Perp очень близка к спотовой цене, а механизм финансирования (funding rate) обеспечивает их равновесие.

Чтобы понять работу Perp DEX (децентрализованных бирж с бессрочными фьючерсами), стоит отметить, что в отличие от централизованных бирж трейдеры извлекают ликвидность из пулов ликвидности для торговли. Провайдеры ликвидности выступают в роли контрагентов. Интегрируя оракулы вроде Chainlink, биржи импортируют спотовую цену и поддерживают баланс между ценой Perp и спотовой.

Практически все протоколы Perp имеют собственные токены управления, которые дают право получать часть торговых комиссий. Это похоже на акции компании. Также есть токены ликвидности, позволяющие индивидуальным инвесторам участвовать в маркетмейкинге и зарабатывать на комиссиях.

До появления Layer2 для таких торгов единственным выбором были централизованные биржи, но благодаря масштабируемости Layer2 появилась новая возможность для развития Perp. Сейчас большинство протоколов Perp активно развиваются на сетях Layer2, таких как Arbitrum.

Ключевые проекты, привлекающие внимание как основные игроки Perp — GMX, Gains Network, Vela, MUX Protocol, Kwenta.

И напоследок важно помнить, что криптовалютный рынок — очень рискованная сфера. Деривативы — еще более рискованные инструменты. Особенно новичкам лучше избегать торговли в этой области. Даже профессиональные трейдеры при использовании сложных стратегий должны строго соблюдать управление рисками.