Золото-Молибденовая компания ожидает рост чистой прибыли к 2025 году на 5,77% по сравнению с предыдущим годом, что не соответствует ожиданиям аналитиков, а валовая маржа продукции «Молибденовая химия» сократилась почти на 5 процентных пунктов.

Ежедневные экономические новости | Цай Динь    Редактор Ежедневных экономических новостей | Чжан Иминь

Акции Jinmo Co., Ltd. (SH601958, цена 18.44 юаня, капитализация 59,499 млрд юаней) 3 апреля после закрытия торгов опубликовала годовой отчет за 2025 год. В 2025 году компания обеспечила выручку около 13.834 млрд юаней, что на 1.94% больше; чистую прибыль, относящуюся к акционерам листинговой компании, около 3.155 млрд юаней, что на 5.77% больше; чистую прибыль после вычета недопустимых статей (non-GAAP) около 3.137 млрд юаней, что на 6.44% больше. Компания планирует выплатить всем акционерам денежный дивиденд в размере 4 юаня на 10 акций (с учетом налога). При общем количестве акций компании около 3.227 млрд акций, компания планирует направить на денежные дивиденды около 1.291 млрд юаней.

Источник изображения: годовой отчет Jinmo Co., Ltd.

По данным, собранным на финансовом терминале Wind, две институциональные организации имеют согласованные прогнозы по выручке Jinmo Co., Ltd. за 2025 год и чистой прибыли, относящейся к акционерам, соответственно на уровне около 14.807 млрд юаней и 3.358 млрд юаней. Поэтому опубликованные компанией результаты не оправдали ожиданий по обоим показателям: опубликованные значения оказались ниже согласованных прогнозов аналитиков на 6.57% и 6.06% соответственно.

Источник изображения: Wind

Хотя и выручка, и чистая прибыль, относящаяся к акционерам, не достигли ожиданий учреждений, оба показателя все же установили новые максимумы для Jinmo Co., Ltd. в рамках одного календарного отчетного года. Кроме того, это также восстановило восходящую динамику после того, как в 2024 году чистая прибыль, относящаяся к акционерам, снизилась на 3.76%. При этом выручка на уровне около 13.834 млрд юаней выполнила 106.37% целевого показателя годового операционного плана Jinmo Co., Ltd.

Источник изображения: Wind

Если рассматривать по кварталам, в IV квартале 2025 года Jinmo Co., Ltd. обеспечила выручку 2.949 млрд юаней, что на 15.09% меньше в годовом выражении и на 24.88% меньше в квартальном выражении; чистая прибыль, относящаяся к акционерам, составила 0.868 млрд юаней, что на 10.25% больше в годовом выражении и на 3.95% меньше в квартальном выражении.

Источник изображения: Wind

В 2025 году ресурсная «защитная крепость» Jinmo Co., Ltd. была расширена дальше: компания успешно приобрела 24% акций Anhui Jinsha Molybdenum Co., Ltd. за вознаграждение около 1.731 млрд юаней, в результате доля прав на крупнейший в мире отдельный молибденовый рудник (молибденовый рудник Шапингоу) в ее распоряжении повысилась до 34%. На фоне в целом более напряженного предложения этот шаг значительно укрепил ее возможности по обеспечению ресурсами.

Одновременно компания добилась прорыва на развивающихся рынках и в продуктах высокого класса: успешно вышла в такие высокотехнологичные области, как молибденовые компоненты (молибденовые нулевые приборные детали и т. п.), и в новых продуктах, включая молибден-циркониевые электроды, достигла «нулевого» прорыва. Технология сверхтонкого молибденового порошка достигла уровня, лидирующего на международном уровне; полный ассортимент продуктов для молибденовых спеченных наконечников массой 100kg~800kg каждый завершил сертификацию производственных линий. Доля молибденовой продукции на внутреннем рынке выросла до 28%; на международном рынке появилось 19 новых зарубежных партнеров, а выручка от продаж увеличилась на 6.6% в годовом выражении. Было разработано 133 новых клиента: добавленная выручка составила 0.57 млрд юаней; на новых рынках продажи выросли на 31%, а по существующим клиентам продажи увеличились на 8%.

В сфере НИОКР: в 2025 году расходы Jinmo Co., Ltd. на исследования и разработки составили 0.422 млрд юаней, что на 20.24% больше; компания дополнительно привлекла 12 докторов (PhD). Компания пытается «снять» традиционную маркировку «добыча ресурсов» и расширяться в сторону цепочки «молибденовых высокотехнологичных материалов — промышленный кластер» и высокотехнологичных отраслей производства, включая полупроводниковые мишени.

Корреспондент《Ежедневных экономических новостей》обратил внимание: хотя в 2025 году чистая прибыль Jinmo Co., Ltd., относящаяся к акционерам, выросла на 5.77% в годовом выражении, чистый денежный поток от операционной деятельности в отчетном периоде снизился на 56.21% до 1.628 млрд юаней в годовом выражении. Компания заявляет, что это в основном обусловлено комплексным эффектом увеличения закупок сырья в отчетном периоде и сокращения операций по дисконтированию векселей (уменьшения учета/дисконтирования векселей).

Кроме того, в отчетном периоде у части основной деятельности Jinmo Co., Ltd. снизилась валовая маржа; торговый бизнес сократился. В целом, на фоне общего роста цен на различные продукты из молибдена, валовая маржа ее продукта «молибденовая химия» уменьшилась на 4.65 процентного пункта до 43.97% в годовом выражении. Одновременно «сегмент товарной торговли»: выручка от реализации снизилась на 18.12% в годовом выражении, а себестоимость — на 18.2% в годовом выражении. В годовом отчете Jinmo Co., Ltd. откровенно признает: «Компания занимается операциями в рамках единственной молибденовой отрасли; на ее результаты влияет в сравнительно заметной степени циклическая колеблемость в отрасли».

Источник изображения: годовой отчет Jinmo Co., Ltd.

Годовой отчет также отмечает, что темп роста общего объема производства молибденового концентрата в стране замедлился до 0.6% (около 317.9 тыс. тонн); при этом в стране все еще сохраняется значительный дефицит молибденового концентрата. Со стороны спроса сформировалась устойчивая модель с «двумя двигателями»: традиционными (нержавеющая сталь, спецсталь) и развивающимися (новая энергетика, солнечная энергетика). Jinmo Co., Ltd. ожидает, что в будущем и со стороны предложения, и со стороны спроса на молибденовый рынок будет обеспечиваться устойчивый рост, и ожидает сохранение ситуации, близкой к тесному балансу.

Смотрим на перспективы 2026 года: Jinmo Co., Ltd. планирует обеспечить выручку 145 млрд юаней, однако поскольку реальное функционирование молибденового рынка в будущем может отличаться от ожиданий компании, итоговые результаты по итогам года будут определяться окончательными расчетами по финансовой отчетности за 2026 год и отчетом аудитора компании.

Источник изображения: Wind

Если исходить из 145 млрд юаней, то это означает, что Jinmo Co., Ltd. ожидает, что выручка в 2026 году вырастет примерно на 4.81% в годовом выражении. По данным, собранным на финансовом терминале Wind, две институциональные организации имеют согласованные прогнозы по выручке Jinmo Co., Ltd. за 2026 год на уровне около 164.56 млрд юаней.

Источник обложки изображения: медиабаза Ежедневных экономических новостей

Огромный объем информации и точная интерпретация — все в приложении Sina Finance