Нон-фарм очень силён, но на самом деле рынок определяет не он… Судя по самым последним данным, всё выглядит очень «оптимистично»: занятость в США по-прежнему сильная, выше ожиданий. Но рынок на самом деле пристально смотрит на другое — на цены на нефть. Обострение ситуации на Ближнем Востоке усиливается, поставки сырой нефти нарушаются, что напрямую подталкивает инфляционные ожидания вверх. Возникает ключевое изменение: даже без повышения ставок, процентные ставки могут «пассивно расти», что по сути равнозначно скрытому ужесточению ликвидности. Снаружи всё выглядит как стабильная занятость, но по сути темпами снова управляет инфляция. Многие ещё продолжают следить за нон-фармом, но истинный поворот уже незаметно произошёл. Тот, кто понимает этот слой, обычно не ждёт, пока рынок отреагирует.