Диоксид титана трижды подорожал в марте: отраслевое прорыв и структурная перестройка под давлением затрат

3月，在国内钛白粉市场掀起了一场罕见的涨价风暴：龙佰集团股份有限公司分别于3月2日、16日、24日连续3次发布涨价函，累计上调国内钛白粉产品价格2000元/吨，单月涨幅创下近年来新高。在领军企业的带动下，国内超20家钛白粉生产企业密集跟涨，市场形成“三连涨”的集体宣涨态势。这场席卷钛白粉市场的涨价风暴，表面上是企业主动调整产品价格的市场行为，实则是上游成本持续上涨下的被动突围，更折射出国内钛白粉行业长期承压后的结构性调整。

成本上涨如潮

涨价实属无奈

Рост цен на сырье сверху — это прямой толчок к «трёхкратному повышению» цен на диоксид титана. Действия предприятий по повышению цен по своей сути — вынужденная мера при высоком уровне затрат, а также настоящая борьба за выживание «без повышения цен — значит уйти в убыток».

В процессе производства диоксида титана серная кислота является незаменимым ключевым сырьем: её расход большой и напрямую связан с себестоимостью продукции. По оценкам отрасли, для производства 1 тонны диоксида титана требуется примерно 3–4 тонны серной кислоты. Любые колебания цены серной кислоты напрямую передаются на сторону производственных издержек диоксида титана. Если цена серной кислоты вырастет на 500元/吨, себестоимость диоксида титана увеличится на 1500元~2000元/吨. Этот прирост издержек для предприятий по производству диоксида титана, которые и так находятся на грани убытков, безусловно становится «дополнительной платой сверх беды». В марте резкий рост цен на серную кислоту окончательно пробил нижний предел издержек предприятий по диоксиду титана и стал непосредственным поводом для повышения цен.

Рост цен на серную кислоту обусловлен в первую очередь существенным ростом цен на сырьё на её верхнем уровне — серу, что формирует цепочку передачи издержек «сера растёт → серная кислота растёт → диоксид титана растёт». По данным платформы товарных данных, включая 生意社, по состоянию на 31 марта базовая цена на внутреннем рынке серы составила 5726.67元/吨, что на 46.46% выше показателя в начале марта — 3910元/吨; темпы и сила роста оказались выше рыночных ожиданий. С 2026 года устойчивый рост цен на серу не случаен: он обусловлен совокупным влиянием множества факторов, включая ужесточение предложения из‑за геополитических конфликтов, концентрацию спроса в период весенних полевых работ и рост импортных издержек.

Рост цен на серу быстро передаётся вниз по цепочке поставок и напрямую приводит к резкому повышению цен на серную кислоту. По данным 生意社, по состоянию на 31 марта базовая цена на серную кислоту на внутреннем рынке составляет 1580元/吨, что на 49.41% выше, чем в начале марта — 1057.5元/吨.

Таким образом, на фоне синхронного существенного роста цен на сырьё, включая серу и серную кислоту, производственные издержки предприятий по диоксиду титана резко растут: внутренний импульс для повышения цен становится беспрецедентно сильным. Повышение цен становится единственным вариантом для предприятий поддерживать нормальное производство и снижать давление по затратам. По состоянию на 31 марта налоговые заводские отпускные цены на внутреннем рынке различных видов диоксида титана составили: рутил по сернокислотной технологии 14.8k元~15.8k元/吨, анатаз 14k元～14.3k元/吨, рутил по хлоридной технологии 15k元～17.5k元/吨.

Долговременное давление в отрасли

Убытки вынуждают повышать цену

Интенсивное повышение цен на диоксид титана предприятиями — это не признак реального восстановления спроса в отрасли. Это следствие того, что отрасль по диоксиду титана долгое время находится на грани убытков, а операционное давление постоянно усиливается и вынуждает предприятия коллективно повышать цены в поисках выхода ради выживания.

В 2025 году общая динамика отрасли диоксида титана в Китае была вялой: рыночные цены колебались вниз, и предприятия повсеместно сталкивались с ситуацией «двойного снижения» выручки и прибыли; некоторые компании оказались в убытках. 24 марта старейшее отечественное предприятие по производству диоксида титана, 安徽安纳达钛业股份有限公司, раскрыло отчёт за 2025 год: компания получила операционную выручку 1.69B元, что на 10.4% меньше, чем годом ранее; чистая прибыль, относящаяся к владельцам, с убытком — 92.58M元, что на 922.5% меньше. 广东惠云钛业股份有限公司 опубликовала прогноз результатов, согласно которому ожидается, что в 2025 году чистая прибыль, относящаяся к владельцам, будет с убытком 46M元–65M元. 金浦钛业股份有限公司 прогнозирует чистую прибыль, относящуюся к владельцам, с убытком 428M元–489M元 в 2025 году.

Корень операционного давления предприятий по диоксиду титана — это двустороннее сжатие «себестоимостью против цен». В 2025 году цены на диоксид титана в Китае продолжали колебаться вниз. По данным 卓创资讯, в первой половине 2025 года среднерыночная цена диоксида титана в Китае составляла 14.43k元/吨, что на 11% ниже, чем за соответствующий период 2024 года. В частности, во 2 квартале цена рутила понизилась с 15.5k元/吨 до 13.7k元/吨. На конец декабря 2025 года налоговые заводские котировки рутила по хлоридной технологии находились в диапазоне 12.4k元~13.6k元/吨, а анатаза — 11.8k元~12.2k元/吨, то есть на низких уровнях за последние годы. Одновременно цены на сырьё верхнего уровня продолжали колебаться: цены на титановые концентраты (钛精矿), серную кислоту и другие ключевые материалы сменяли друг друга в росте, дополнительно сжимая пространство для прибыли предприятий. По данным 卓创资讯, в 2024–2026 годах прибыль предприятий по диоксиду титана в Китае продолжала ухудшаться; после 3 квартала 2025 года большинство предприятий постепенно вошли в состояние убытков, в 4 квартале убытки усилились ещё сильнее. Убыток на 1 тонну составил около 1800元; в 1 квартале 2026 года (по состоянию на 25 марта) отраслевой убыток расширился ещё больше, а убыток на 1 тонну вырос до 2300元/吨.

Хотя в марте цена диоксида титана реализовала «трёхкратное повышение» с совокупным ростом 2000元/吨, этого всё ещё недостаточно, чтобы полностью покрыть давление на рост издержек со стороны себестоимости. По оценкам отрасли, даже только рост цены на серу даёт компаниям по диоксиду титана прирост издержек свыше 1800元/吨. Совокупный прирост от трёх повышений цен едва покрывает этот прирост затрат; улучшение прибыльности ограничено, и большинство предприятий всё ещё находятся в состоянии «минимальной прибыли» либо «безубыточности».

Постоянные операционные убытки как раз ускоряют «очистку» на стороне предложения в отрасли диоксида титана, шаги по перетряске в отрасли ускоряются. По данным статистики, опубликованной 钛白粉产业技术创新战略联盟, в 2025 году в Китае было 18 компаний с фактическим объёмом производства диоксида титана 100 тыс. тонн и выше, что на 3 компании больше, чем в 2024 году; из числа ранее действовавших предприятий 9 остановили производство или были закрыты, и 2 новые компании (по 1 компании по соляной технологии и по хлоридной технологии) приступили к выпуску. 26 января американская компания Tronox Group объявила о постоянном закрытии своего предприятия по производству диоксида титана, расположенного в городе 抚州市 провинции 江西省 в Китае. Этот завод связан с мощностью 50k吨/год; с октября 2025 года он находится в состоянии долгосрочной остановки. Основные причины закрытия: слабость внутреннего спроса, избыточные мощности и устойчиво низкий уровень цен. В тот же день 金浦钛业股份有限公司 опубликовала объявление о том, что её дочерняя компания 徐州钛白化工有限责任公司 официально остановила производство, дополнительно сократив объём предложения в отрасли. Кроме того, в 2025 году производство диоксида титана в Китае составило 4.72M吨, что на 47k吨 меньше в годовом сопоставлении; снижение — 1%. Это первое за более чем 20 лет ежегодное снижение объёма производства диоксида титана в Китае, и это подтверждает ускорение процесса «очистки» предложения на стороне отрасли.

Осторожно оптимистичные ожидания в дальнейшем

Усиление отраслевой дифференциации

В отношении дальнейшей динамики рынка диоксида титана в отрасли в целом преобладает осторожно оптимистичный взгляд. В краткосрочной перспективе «золотой март и серебряный апрель» как традиционный сезон высокого потребления в отрасли диоксида титана в сочетании с сильной поддержкой со стороны себестоимости создают условия, при которых цена на диоксид титана может сохраняться на высоком уровне. В настоящее время цены на серу и серную кислоту находятся на высоких значениях, и вероятность резкого падения в ближайшее время низкая; давление по затратам у предприятий будет сохраняться.

На фоне оптимистичных ожиданий в отрасли всё же остаётся много скрытых рисков, и среди них ключевым переменным фактором для дальнейшей динамики цен является неопределённость спроса. С приходом 2 квартала отрасль по диоксиду титана постепенно войдёт в традиционный сезон затишья: спрос в конечных отраслях, включая лакокрасочную и пластиковую промышленность, несколько снизится, а вопрос о том, смогут ли эти отрасли эффективно «переварить» повышение цен, станет основным фактором, определяющим, смогут ли цены на диоксид титана удерживаться на высоком уровне. Стоит обратить внимание на то, что цепочка непрерывных повышений цен в марте может уже частично «перерасходовать» спрос со стороны нижестоящих сегментов. В настоящее время конечные предприятия и дилерские каналы завершили этап закупок на определённый период. При этом, поскольку скорость роста издержек у верхних звеньев превышает скорость роста цен на диоксид титана, часть предприятий по диоксиду титана всё ещё сталкивается с существенным давлением на прибыль.

Подводя итог, «трёхкратное повышение» цен на диоксид титана в марте — это не сигнал восстановления отрасли, а вынужденная реакция, обусловленная ростом себестоимости. Это также активный выход ради выживания после длительных убытков в отрасли диоксида титана. На фоне того, что геополитические риски ещё не устранены, а поддержка со стороны затрат по-прежнему сильна, в краткосрочной перспективе цена на диоксид титана, скорее всего, сохранит структуру колебаний на высоком уровне. Но в долгосрочной перспективе отрасли всё ещё нужно решать глубокие проблемы развития: слабость спроса, избыточные мощности, давление на прибыльность. Эта волна повышений цен также ещё больше усилит дифференциацию в отрасли диоксида титана: ведущие компании благодаря масштабу, преимуществам по затратам и технологиям имеют шанс получить «передышку» в ходе этой волны повышения цен; тогда как небольшие и средние предприятия из‑за отсутствия эффекта масштаба и более слабого контроля издержек в условиях двойного давления — высокой себестоимости и слабого спроса — будут сталкиваться с дальнейшим сужением пространства для выживания, ускоряя процесс перетряски отрасли. Возможно, именно это и является важнейшим поворотным моментом для того, чтобы индустрия диоксида титана в Китае отказалась от экстенсивного роста и перешла к высококачественному развитию.

中国有色金属报

大量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP