Great Wall Securities: базовая структура спроса и предложения претерпевает изменения, оптоволоконные кабели ожидает переоценка стоимости

Согласно докладу исследовательского отдела Great Wall Securities, в период с ноября 2025 года по январь 2026 года цена на голую оптоволоконную нить G.562.D в Китае выросла более чем на 80%, что подтолкнуло китайские цены превысить уровни Европы и Индии. Впервые за более чем семь лет китайские цены превысили европейский уровень, и меняется базовая структура спроса и предложения на рынке. По мере того как взрывной рост потребностей в вычислительных мощностях для ИИ стимулирует постоянное повышение характеристик и спроса на внутреннюю и внешнюю взаимосвязанную передачу в дата-центрах, потребность в рынке волоконно-оптических кабелей также соответственно растет. Однако из‑за ужесточения производственных мощностей на предыдущем низком цикле отрасли и выхода с рынка малых и средних предприятий сейчас рынок волоконно-оптических кабелей будет концентрироваться у глобальных ведущих компаний, а производители, обладающие полным производственным циклом по производству штанговых волоконно-кабельных решений, получат еще больше выгоды.

Основные выводы Great Wall Securities следующие:

Постоянное обновление бескаркасных/многожильных оптоволокон, новые возможности для волоконно-оптических кабелей на фоне эволюции технологии оптических взаимосоединений

Согласно данным CRU, цены на волокно существенно растут благодаря устойчивому росту спроса. Цена на голое волокно G.562.D в Китае в период с ноября 2025 года по январь 2026 года выросла более чем на 80%, подтолкнув китайские цены к превышению уровней Европы и Индии. Это впервые за более чем семь лет, когда китайские цены впервые превысили европейский уровень. Базовая структура спроса и предложения на рынке волоконно-оптических кабелей меняется: дефицит предложения в верхнем звене и продолжающиеся инвестиции в инфраструктуру накладываются друг на друга.

Структура поставок также находится в процессе изменения

Сохраняется и усиливается тенденция к укреплению доминирующих позиций экспорта Китая; такие рынки, как США, сталкиваются с дефицитом предложения, что ведет к перестройке модели роста отрасли, конкурентной структуры и технологических приоритетов. С точки зрения спроса, ускоренное строительство AI‑дата-центров стимулирует быстрый рост спроса на волоконно-оптические кабели. На фоне продолжающегося разогрева инвестиций в AI-инфраструктуру отрасль волоконно-оптических кабелей обладает значительным потенциалом роста.

Согласно прогнозу Guansheng/观研天下, к 2027 году доля спроса на волокно, формируемая сценариями внутри AI‑управляемых дата-центров и в связке дата-центров (DCI), вырастет с менее чем 5% в 2024 году до 35%. Согласно данным CRU, в 2025 году мировой объем отгрузок оптоволокна составил 662M волоконно‑километров, что на 15,3% больше, чем годом ранее, превысив ранее прогноз CRU на уровне 587M волоконно‑километров. Из них отгрузки оптоволокна из Китая составили 372M волоконно‑километров, что на 7,5% больше, и на их долю приходится 56,3% от общего объема мировых отгрузок.

Судя по информации об участии в тендерах и по ситуации с ценами на товары, ценовой «центр тяжести» на волоконно-оптических кабелях продолжает смещаться вверх

Согласно данным Ассоциации оптоэлектронной связи Сучжоу, опубликованным 24 марта, в ближайшее время Китайская телекоммуникационная группа (China Telecom) — подразделение в провинции Хэйлунцзян — опубликовало тендерное объявление на закупку аварийных наружных волоконно-оптических кабелей на 2026 год; этот тендер вновь установил новый максимум по цене на оптоволокно G.652D.

В январе 2026 года в рамках проекта централизованных закупок (集采) Гуандунский телеком выставил для кабеля «GYTA-одномодовый G.652D-24 волокна» максимальный лимит по цене готового кабеля (за формирование бухты) — 1,245 юаня за «кожаный» километр длины (皮长公里). После провала централизованных закупок в марте проект был перезапущен, а котировка была повышена до 2,500 юаня за «кожаный» километр длины (皮长公里), то есть рост превысил 100%. А в рамках данного проекта в Хэйлунцзяне для кабеля того же модельного ряда максимальный лимит по цене готового кабеля составил 3,737.43 юаня за «кожаный» километр длины (皮长公里). При этом ценовая динамика на рынке бескаркасных волокон еще выше. Согласно данным газеты «People’s Post and Telecommunications» (人民邮电报), демонстрируется выраженная премия на высококачественные продукты волокон: цена на специализированное бескаркасное оптоволокно G.654.E, подходящее для базовой инфраструктуры AI‑вычислительных мощностей, выросла до 240—260 юаня за волокно‑километр, а на передовые бескаркасные волокна — до 25k—50k юаней за волокно‑километр.

По мере того как взрывной рост потребностей в AI‑вычислительных мощностях стимулирует постоянное повышение характеристик и спроса на внутреннюю и внешнюю взаимосвязанную передачу в дата-центрах, потребность на рынке волоконно-оптических кабелей также растет. Однако из‑за ужесточения производственных мощностей на предыдущем низком цикле отрасли и выхода с рынка малых и средних предприятий сейчас рынок волоконно-оптических кабелей будет концентрироваться у глобальных ведущих компаний, а производители, имеющие полный производственный потенциал по всей цепочке изготовления бескаркасных волоконно-кабельных решений, получат еще больше выгод.

Оповещение о рисках

Риск усиления рыночной конкуренции; риск того, что ключевые технологические прорывы не оправдают ожиданий; риск того, что спрос в нижнем звене не оправдает ожиданий; риск колебаний цен на сырье.

Массовые новости и точная интерпретация — всё в приложении Sina Finance APP