Глобальный крупнейший стейблкоин подвергнут критике, S&P понизило рейтинг до «самого низкого уровня»

Цайлианшэ 27 ноября (редактор Ши Чжэнчэн). Рейтинговое агентство S&P Global в среду опубликовало отчет, в котором говорится, что на основе того, что Tether — крупнейший в мире эмитент стейблкоина USDT — в последние годы постоянно увеличивает долю размещения высокорисковых активов, рейтинг этого стейблкоина по способности удерживать привязку к доллару США понижен до уровня «слабый», что является худшей категорией в 5-уровневой системе оценки.

S&P отмечает, что по состоянию на конец сентября этого года стоимость токенов USDT в обращении составляла 174,4 млрд долларов, при этом в опубликованном отчете о резервах указана стоимость 181,2 млрд долларов, что соответствует коэффициенту обеспечения, снизившемуся с 106,1% год назад до 103,9%.

По сравнению с коэффициентом обеспечения, S&P больше беспокоит структура резервных активов. В ходе анализа указывается, что в резервах Tether только 64% приходится на краткосрочные казначейские векселя США, а еще 10% — на низкорисковый овернайт-обратный репо. При этом «прочие активы», которые включают биткоин, корпоративные облигации, золото, ипотечные кредиты и другие неидентифицированные активы, уже составляют 24% резервов USDT, тогда как год назад этот показатель был 17%.

Аналитики S&P Rebecca Mun и Mohamed Damak в отчете приводят пример: «Биткоин сейчас занимает около 5,6% активов резервов USDT и уже превышает коэффициент сверхобеспечения в 3,9%, что означает, что резервы не могут полностью поглотить шок, вызванный снижением стоимости активов. Поэтому, если стоимость биткоина падает, а также одновременно обесцениваются и другие высокорисковые активы, это может ослабить покрытие резервов и привести к ситуации с недостаточным обеспечением USDT».

В качестве справки: с момента входа биткоина в четвертый квартал он упал более чем на 20%.

S&P также выдвигает ряд опасений, например:

Tether не публикует аудиторские отчеты, а вместо этого нанимает BDO Italia для составления резервного снимка на конец квартала, включая данные об активах и обязательствах, которые не подвергались аудиту;

В прошлом году после реструктуризации компания получила возможность осуществлять спекулятивные инвестиции в сельскохозяйственную компанию Южной Америки Adecoagro и видео-платформу Rumble. На данный момент нет публичного раскрытия того, как эти инвестиционные операции отделяются от основного бизнеса стейблкоина;

В этом году Tether перенесла компанию в Сальвадор и подала заявку на получение в этой стране лицензии на цифровые активы. Однако требования Сальвадора к регулированию ниже стандартов Европы и США: требуется лишь, чтобы Tether поддерживал резервы как минимум в соотношении 1:1, и чтобы как минимум 70% резервов можно было реализовать в течение 30 дней, при этом не требуется обеспечивать раздельное хранение активов в изолированном кастоди.

В ответ на отчет S&P Tether в заявлении заявила о «категорическом отрицании описаний в отчете».

Крупнейший в мире эмитент стейблкоинов ответил: «В отчете используется устаревшая аналитическая рамка, которая не может отразить особенности, масштаб и макроэкономическую значимость цифровых нативных валют, и игнорируются данные, которые четко демонстрируют устойчивость, прозрачность и глобальную ценность использования USDT».

Кроме того, Tether подчеркнула, что с 2021 года компания последовательно публикует ежеквартальные независимые аудиторские отчеты о подтверждении, и что она никогда не отказывала в запросах на выкуп со стороны любого верифицированного пользователя.

(редактор: Вэньцзин)

Ключевые слова:

                                                            стейблкоин