Две компании были предупреждены за неточную раскрытие информации о коммерческом космосе, а публичные компании часто и интенсивно предупреждают о рисках.

Недавно сектор коммерческих космических полетов многократно оживлялся, цены акций соответствующих компаний часто демонстрировали аномальные движения, что привлекло внимание регуляторов. Вечером 13 января Шанхайская фондовая биржа (SSE) вынесла предупреждения о надзоре соответственно компании Dianhang Digital и Hangxiao Steel Structure, а также соответствующим ответственным лицам. Причина заключалась в том, что в информации, связанной с такими понятиями, как «коммерческие космические полеты», компании допускали случаи некорректного и неполного раскрытия информации, а также недостаточно обеспечивали предупреждение о рисках.

Согласно данным Wind, по состоянию на закрытие 13 января Коммерческий космический индекс (8841877.WI) за последний месяц в совокупности вырос на 31,19%. Ранее ряд котирующихся компаний, связанных с концепцией «коммерческих космических полетов», из-за чрезмерного краткосрочного роста котировок попали в ситуацию «аномальных колебаний», предусмотренную правилами биржи. Соответствующие компании массово публиковали объявления о рисках операций с акциями или об аномальных колебаниях цены, напоминая инвесторам обращать внимание на риск быстрого отката, который может быть вызван иррациональными спекуляциями.

Dianhang Digital и Hangxiao Steel Structure получили предупреждения о надзоре от SSE

Согласно предупреждению о надзоре, выданному SSE, основное нарушение Dianhang Digital заключается в ненадлежащем раскрытии информации в ходе мероприятий по связям с инвесторами.

В таблице протоколов мероприятий по связям с инвесторами, раскрытой компанией 31 декабря, указано, что ее дочерняя компания Boifei Electronics в основном поставляет три категории продуктов: бортовые высокопроизводительные вычисления, AI-вычисления и радиочастотную передачу; после этого, в соответствующих областях, компания успешно сформировала решения с полной локализацией в рамках производства в стране. Также отмечено, что в специальных областях AI-продукты компании уже находятся на стадии серийного производства и т. п. После публикации соответствующего контента, по 12 января 2026 года акции Dianhang Digital в совокупности выросли на 19,37%.

После надзорного требования Dianhang Digital 13 января раскрыла объявление с предупреждением о рисках, в котором говорится: за весь 2025 год заказы на спутниковые радиосвязные продукты компании, включая интеллектуальные вычисления и спутниковую связь, составили около 3,9 млн юаней, что составляет менее 0,1% от общей доли бизнеса; при этом дальнейшее развитие сопряжено с существенной неопределенностью. AI-продукты, упомянутые ранее как уже вступившие в стадию серийного производства, фактически находятся на стадии небольших партий поставок, не сформировали крупномасштабные продажи; заказы за 2025 год — около 10 млн юаней, доля выручки низкая, существенного влияния на финансовые результаты компании нет; в будущем развитие сопряжено с неопределенностью.

SSE считает, что содержание, раскрытое в таблице протоколов мероприятий по связям с инвесторами, не смогло точно отразить этап развития спутниковых радиосвязных продуктов компании, AI-продуктов, масштабы продаж и влияние на общую операционную деятельность компании, а также не содержало достаточных предупреждений о рисках, включая наличие неопределенностей относительно будущего развития. Лишь после надзорного требования компания выпустила объявление для разъяснения, при этом информация была раскрыта некорректно и неполно, а предупреждение о рисках — недостаточно. Это может ввести инвесторов в заблуждение при принятии решений. Поэтому SSE вынесла компании предупреждение о надзоре в отношении своевременно исполняющего обязанности директора по секретариату (китайск.:董秘) Хоу Чжипина.

Предупреждение о надзоре в отношении Hangxiao Steel Structure связано с информацией о проектах, раскрытой компанией на интерактивной платформе.

31 декабря 2025 года Hangxiao Steel Structure, отвечая на вопросы инвесторов на платформе Shanghai Stock Exchange E-Interactive (上证E互动平台), заявила, что компания как участник совместного проекта совместно с Hunan Construction Engineering Group Co., Ltd. (湖南建工集团有限公司) выиграла тендер на EPC-проект генерального подряда по сборке, испытаниям и возврату с повторным использованием базы (этап I) для ракет-носителей среднего и крупного класса жидкостного типа «Цзяньюань». Цена подписанного контракта — около 253 млн юаней; контрактная цена по инженерной части, относящаяся к компании, — около 69.32M юаней. После публикации этой информации рынок обратил на нее внимание; по состоянию на 13 января 2026 года акции компании уже несколько раз подряд закрывались с «лимитом роста» и дважды достигали состояния «аномальных колебаний цены».

После надзорного требования Hangxiao Steel Structure 8 января опубликовала объявление, указав, что сумма по указанному проекту по контракту относительно небольшая, доля в валовой выручке по результатам аудита за 2024 год составляет менее 1%, и существенного влияния на результаты за весь год нет. SSE заявила, что ответ на платформе E-Interactive не смог точно отразить конкретную работу по реализации проекта, выигранного компанией, а также не содержал достаточных предупреждений о рисках, связанных с реальным влиянием на операционные показатели компании, наличием неопределенности в исполнении условий контракта и т. п.; лишь после надзорного требования компания раскрыла объявление для разъяснения. Соответствующая информация была раскрыта некорректно и неполно, а предупреждение о рисках — недостаточно; это может ввести инвесторов в заблуждение при принятии решений. В соответствии с соответствующими положениями SSE вынесла компании предупреждение о надзоре в отношении своевременно исполняющего обязанности директора по секретариату (китайск.:董秘) Яо Цзяньфэна.

В указании SSE отмечается, что в текущем рынке наблюдается высокая степень внимания к связанным концепциям, таким как «коммерческие космические полеты», «спутники», «приложения AI»; это может оказать существенное влияние на цену акций компании и решения инвесторов. Компания должна особенно проявлять осторожность, точность и объективность при публикации соответствующей информации, а также в достаточной степени предупреждать о рисках неопределенности, чтобы избежать введения инвесторов в заблуждение.

Множество листинговых компаний предупреждают о рисках

В последнее время концепция коммерческих космических полетов демонстрирует яркие результаты. На фоне «жаркой» спекулятивной торговли акциями несколько листинговых компаний, вовлеченных в соответствующие концепции, публиковали объявления с предупреждением о торговых рисках.

Вечером 13 января Tongyu Communications раскрыла объявление об аномальных колебаниях торговой деятельности, заявив, что с 27 ноября 2025 года по накопленной величине на закрытии цена акций компании выросла на 256,08%; существует ситуация чрезмерного рыночного ажиотажа и иррациональных спекуляций, а также риск быстрого краткосрочного отката цены. По состоянию на закрытие 13 января цена закрытия акций составила 69,97 юаня за акцию, находясь на исторически высоком уровне; цена уже отдалилась от фундаментальных показателей.

На платформе Shenzhen Stock Exchange Interactive Easy (深交所互动易平台) видно, что в последнее время многие инвесторы интересуются схемой развития бизнеса этой компании в области спутниковой связи и коммерческих космических полетов. 10 ноября 2025 года, отвечая на вопросы инвесторов, Tongyu Communications заявляла, что в конце 2024 года компания инвестировала 30 млн юаней, чтобы приобрести долю в компании Hongqing Technology, занимающейся спутниковыми ключевыми компонентами, усилив тем самым размещение ключевых компонентов в верхнем сегменте цепочки спутниковой интернет-экосистемы; компания совместно с Blue Arrow Aerospace является акционером Hongqing Technology, и с момента инвестирования в Hongqing Technology обе стороны поддерживают тесные контакты.

В то же время в объявлениях несколько листинговых компаний подчеркивали, что вклад бизнеса, связанного с коммерческими космическими полетами, ограничен. 13 января Dianhang Chip (电科芯片) опубликовала объявление: акции компании 9, 12 и 13 января 2026 года подряд в течение трех торговых дней демонстрировали отклонение по росту цены закрытия, накопленный показатель превысил 20%. По структуре выручки, компания использует продукты, такие как радиочастотные переключатели и малошумящие усилители, в спутниковых коммуникационных полезных нагрузках; соответствующая часть выручки составляет менее 1% от выручки компании, а вклад в прибыль — небольшой.

12 января Hangxiao? No, that was earlier; here: «航天宏图» — далее текст. 12 января Aerospace Hongtu (航天宏图) объявила, что компания обратила внимание: в последние периоды некоторые медиа и другие платформы обсуждают темы с вовлечением деятельности компании, связанные с соответствующими горячими концепциями. Существует риск циклического рассогласования между верхними и нижними звеньями отраслевой цепочки: задержки в верхнем звене по запуску спутников или несоответствие ожиданиям по расширению приложений в нижнем звене могут повлиять на продвижение бизнеса. Компания 7/2023? В тексте: «公司于2023年7月与广州中科宇航探索技术有限公司签署了战略合作协议» — 2023. В тот же момент компания 2023 года в июле подписала стратегическое партнерское соглашение с Guangzhou ZHONGKE Aerospace Exploration Technology Co., Ltd.; прошло уже два с половиной года после подписания соглашения, но стороны еще не осуществляли реального сотрудничества по сути. На данный момент основной бизнес компании находится на стадии спутниковых приложений.

В тот же день Hao Neng Holdings (豪能股份) в объявлении подчеркнула, что часть продуктов компании применяется в сфере коммерческих космических полетов, но масштабы выручки от этого сегмента крайне малы и не оказывают существенного влияния на основную выручку компании; Oriental Communications (东方通信) заявила, что доля выручки от услуг по сетевому обслуживанию спутникового интернета составляет менее 1%, вклад в прибыль небольшой; Aerospace Universe (航天环宇) указала, что ожидает: в 2025 году доля выручки компании, связанной с коммерческими космическими полетами, будет менее 15%; фактическая ситуация с выручкой будет соответствовать раскрытию в годовом отчете.

Кроме того, еще несколько листинговых компаний опубликовали разъясняющие объявления, заявив, что основной бизнес компании не связан с сферой коммерческих космических полетов.

Aerospace Engineering (航天工程) сообщила, что ее продукты и технологии в основном применяются в области чистого и высокоэффективного использования угля; клиенты в основном сосредоточены на химических предприятиях; коммерческие космические полеты и связанные с ними бизнес-направления не затрагиваются. Bei Fang Navigation (北方导航) заявила, что некоторые веб-сайты и ветки форума причисляли акции компании к сектору коммерческих космических полетов; компания никогда не публиковала соответствующие объявления, и при этом в сфере коммерческих космических полетов у компании нет соответствующего бизнеса, равно как и не были получены соответствующие заказы. Star Ke Technology (星环科技) заявила, что компания фактически не ведет коммерческую космическую деятельность и не имеет отношения к Shanghai Xinghuan Jueneng Technology Co., Ltd. (上海星环聚能科技有限公司).