«Продажа всего в Европе»! Третий по величине массовый распродаж за десять лет, капиталы полностью сдались

По данным из разных источников, европейские активы переживают одну из самых масштабных волн распродаж за последние десять лет, а институциональные инвесторы с крайне высокой скоростью сокращают свою экспозицию в Европе.

Согласно данным Prime Brokerage от Goldman Sachs, чистый объем распродаж европейских активов в прошлом месяце достиг крупнейшего одномесячного снижения с марта 2025 года, заняв третье место по величине среди показателей за последние десять лет; соотношение шорт-буков к лонг-букам — 2,2 к 1.

Тем временем, по данным JPMorgan, сводный индикатор по совокупным позициям в Европе опустился до третьего самого низкого уровня с 2015 года, а стандартное отклонение коснулось значений ниже -1,5; изменения позиций за 4 недели еще сильнее — ниже чем на -2 стандартных отклонения.

Эти цифры означают, что текущая чистая нагрузка нетто-шортов по европейским позициям находится в рамках крайне экстраординарных случаев по историческому распределению за последние десять лет; подобные значения появлялись лишь после нескольких знаковых моментов повышенного давления на рынок.

Дополнительно данные JPMorgan показывают, что если измерять степень сокращения позиций CTA по Европе по Z-score изменения позиций за 1 месяц, то масштабы разового сокращения позиций группы CTA достигли самого экстремального уровня за всю историю этой временной серии.

CTA, как представитель трендоследящих стратегий, при массовом бегстве часто демонстрирует эффект самоподкрепления: на техническом уровне это формирует дополнительное давление на снижение на рынке.

Команда JPMorgan по позициям отмечает: если рассматривать в совокупности три категории институциональных участников — комплексные хедж-фонды, CTA (Commodity Trading Advisor, консультанты по товарным сделкам) и фонды с чистыми лонг-позициями, — то в целом европейские позиции уже находятся на уровне «крайне низкого значения».

Признаки оттока капитала проявляются не только на уровне фондовых позиций: валютный рынок синхронно подтверждает настрой на системное снижение рисков.

Скью (skew) на рынке опционов на евро продолжает снижаться, что указывает на то, что участники рынка опционов в целом уже перешли к ставкам на нисходящее движение евро.

Предупреждение о рисках и условия отказа от ответственности

        На рынке есть риски, инвестировать следует с осторожностью. Настоящая статья не является персональной инвестиционной рекомендацией и не принимает во внимание особые инвестиционные цели, финансовое положение или потребности отдельных пользователей. Пользователи должны оценить, соответствуют ли любые мнения, взгляды или выводы, содержащиеся в настоящей статье, их конкретной ситуации. Вкладывая средства на основании этого, вы принимаете на себя ответственность.