Слишком поздно рассматривать HSBC Holdings (LSE:HSBA) после ее сильного многолетнего ралли?

Просто Wall St

Пн, 16 февраля 2026 г., 17:09 по Гринвичу+9 6 мин чтения

В этой статье:

HSBC

-1.89%

Find winning stocks in any market cycle. Join 7 million investors using Simply Wall St’s investing ideas for FREE.

Если вы задаетесь вопросом, справедливо ли по-прежнему оценена HSBC Holdings после недавних ростов, в этой статье будет рассмотрено, что текущая цена акций может означать с точки зрения стоимости, а не краткосрочные торговые движения.

Цена акций HSBC в последнее время колебалась: падение на 6,1% за последние 7 дней, рост на 0,5% за 30 дней, на 3,9% с начала года и на 48,2% за последний год. Доходность за 3 года составляет 149,0%, а за 5 лет — 287,6%.

Недавние обсуждения вокруг HSBC сосредоточились на ее позиции как крупного глобального банка, на ее подверженности влиянию нескольких регионов, а также на продолжающемся интересе к тому, как крупные финансовые организации управляют капиталом и доходностью для акционеров. Этот контекст помогает объяснить, почему рынок внимательно следит за ценой акций после таких сильных многолетних результатов.

По нашей простой шкале проверки стоимости HSBC набирает 2 из 6 по показателю недооцененности. Далее мы сравним различные подходы к оценке и, к концу статьи, посмотрим более целостно на то, что на самом деле означает этот балл.

HSBC Holdings по нашим проверкам оценки набирает всего 2/6. Посмотрите, какие еще красные флаги мы нашли в полном разборе оценки.

Подход 1: Анализ избыточной доходности HSBC Holdings

Модель Excess Returns оценивает, сколько прибыли компания может заработать на своем собственном капитале сверх той доходности, которую требуют акционеры, а затем конвертирует этот поток «избыточной» прибыли в стоимость на акцию.

Для HSBC Holdings модель начинается с балансовой стоимости (Book Value) £9,94 на акцию и стабильной EPS (Stable EPS) £1,66 на акцию на основе взвешенных будущих оценок Return on Equity от 16 аналитиков. Используемая средняя доходность на собственный капитал (Average Return on Equity) составляет 14,86% по сравнению с стоимостью капитала (Cost of Equity) £0,94 на акцию. Это оставляет оценочную избыточную доходность (Excess Return) £0,72 на акцию.

Анализ также использует стабильную балансовую стоимость (Stable Book Value) £11,18 на акцию, полученную из взвешенных будущих оценок балансовой стоимости (Book Value) от 8 аналитиков. Эти вводные объединяются, чтобы оценить внутреннюю стоимость £18,35 на акцию, используя фреймворк Excess Returns.

По сравнению с текущей ценой акции, которую подразумевает эта модель, оценка по Excess Returns предполагает, что HSBC торгуется с дисконтом 32,5%. На этом основании акции выглядят недооцененными согласно модели.

Результат: НЕДООЦЕНЕНА

Наш анализ Excess Returns предполагает, что HSBC Holdings недооценена на 32,5%. Отслеживайте это в своем списке наблюдения или портфеле либо откройте еще 9 высококачественных акций, которые выглядят недооцененными.

HSBA Discounted Cash Flow на февраль 2026

Перейдите в раздел Valuation (Оценка) нашего Отчета о компании, чтобы узнать больше о том, как мы получаем эту Справедливую стоимость (Fair Value) для HSBC Holdings.

История продолжается  

Подход 2: Цена HSBC Holdings vs Прибыль (Earnings)

Для прибыльной компании вроде HSBC Holdings коэффициент P/E — полезный способ думать о стоимости, потому что он связывает то, что вы платите, напрямую с прибылью, которую банк генерирует сейчас.

Что считается «нормальным» P/E, как правило, колеблется в зависимости от ожиданий инвесторов по росту и их оценки риска. Более высокий ожидаемый рост прибыли или более низкое воспринимаемое рисковое значение может оправдывать более высокий мультипликатор, тогда как более низкий рост или более высокий риск обычно указывают на более низкий и осторожный P/E.

Текущий P/E у HSBC — 17,49x по сравнению со средним по отрасли Banks — 11,21x и средним у аналогов — 11,00x. Simply Wall St также предоставляет собственную Fair Ratio для HSBC — 11,45x. Эта Fair Ratio задумана как более точный ориентир, чем сравнения «сырой» с аналогами или отраслью, потому что она учитывает такие факторы, как профиль роста прибыли HSBC, маржинальность, характеристики риска, отрасль и рыночную капитализацию.

Исходя из этого, текущий P/E HSBC 17,49x находится выше Fair Ratio 11,45x, что указывает на то, что акции по этому критерию выглядят дорогими.

Результат: ПЕРЕОЦЕНЕНА

LSE:HSBA P/E Ratio на февраль 2026

Коэффициенты P/E рассказывают одну историю, но что если реальная возможность лежит в другом? Начните инвестировать в наследие, а не в руководителей. Откройте наши 4 топ-компании, основанные ключевыми учредителями.

Улучшите процесс принятия решений: выберите свою историю по HSBC Holdings

Ранее мы упоминали, что существует еще более удачный способ понимать оценку. Познакомьтесь с Narratives (историями) — это просто ваша история о HSBC, которая связывает ваши предположения по будущей выручке, прибыли и маржам со Справедливой стоимостью (Fair Value). Затем эта Справедливая стоимость сравнивается с текущей ценой, чтобы вы могли увидеть, подразумевает ли ваша история, что акции выглядят дешево или дорого.

На странице Community (Сообщество) Simply Wall St Narratives — это доступный инструмент, которым пользуются миллионы инвесторов. Вы задаете собственные ожидания, а платформа преобразует их в финансовый прогноз и Fair Value, которые автоматически обновляются, когда появляется новая информация, например отчеты о прибылях или новости по таким вопросам, как преемственность председателя или подверженность Гонконгу.

Для HSBC один инвестор может согласиться с более оптимистичным взглядом, который поддерживает Fair Value около £13,20 при допущениях вроде 9,4% роста выручки и будущего P/E 12,2x. Другой может склониться к более осторожному варианту ближе к £7,73, основываясь на 8,0% росте выручки и будущем P/E 8,5x. Narratives просто делают эти разные взгляды понятными, с количественными оценками и удобными для сравнения с сегодняшней ценой акций.

Для HSBC Holdings мы сделаем для вас это максимально простым: предварительные обзоры двух ведущих Narratives по HSBC Holdings:

🐂 HSBC Holdings Bull Case

Справедливая стоимость в этой оптимистичной истории: £13,20 за акцию

Разрыв до этой справедливой стоимости от последнего закрытия £12,39: примерно на 6,1% ниже справедливой стоимости по истории

Допущение по росту выручки: 9,45% в год

Опирается на рост в Wealth (управление благосостоянием) и страховании, особенно в Азии, плюс крупное структурное хеджирование и значительную депозитную базу, которые вместе поддерживают комиссионный доход и банковский чистый процентный доход.

Закладывает более высокую прибыльность: аналитики ожидают, что операционная/прибыльная маржа (profit margin) вырастет с 28,6% до 39,0%, а прибыль достигнет US$29,6b примерно к январю 2029 года; этому подкрепляют меры по сокращению затрат и выход из непрофильных видов деятельности.

Предполагает, что рынок готов оценивать HSBC по будущему P/E 12,2x к 2029 году, при Fair Value £13,20, основанной на этих допущениях по прибыли, марже и риску, с дисконтированием 10,4%.

🐻 HSBC Holdings Bear Case

Справедливая стоимость в этой более осторожной истории: £11,54 за акцию

Разрыв до этой справедливой стоимости от последнего закрытия £12,39: примерно на 7,3% выше справедливой стоимости по истории

Допущение по росту выручки: 8,71% в год

Предполагает, что HSBC по-прежнему получает выгоду от азиатского управления благосостоянием, торговых потоков и цифровых инвестиций: ожидается рост выручки на 8,2% в год, а прибыльная маржа (profit margin) должна достигнуть 35,5% к 2028 году.

Подчеркивает риски вокруг коммерческой недвижимости в Гонконге, чувствительность к процентным ставкам, зависимость от Азии, а также продолжающиеся инвестиционные и комплаенс-расходы, которые могут ограничивать маржи и доходность.

Получает консенсусную справедливую стоимость £11,54, исходя из прибыли US$25,3b к 2028 году и P/E 10,9x, что предполагает, что текущая цена акций близка к тому, что подразумевает эта история, или немного выше.

Как вы думаете, есть ли в истории HSBC Holdings что-то большее? Зайдите в наше Сообщество, чтобы узнать, что говорят другие!

LSE:HSBA 1-Year Stock Price Chart

_ Эта статья от Simply Wall St носит общий характер. Мы даем комментарии, основанные только на исторических данных и прогнозах аналитиков, с использованием беспристрастной методологии, и наши статьи не предназначены для финансовых рекомендаций. Это не является предложением купить или продать какие-либо акции и не учитывает ваши цели или финансовую ситуацию. Мы стремимся дать вам ориентированный на долгосрочную перспективу анализ, основанный на фундаментальных данных. Обратите внимание, что наш анализ может не учитывать последние объявления компаний, чувствительные к цене, или качественные материалы. У Simply Wall St нет позиций ни в одной из упомянутых акций._

Компании, обсуждаемые в этой статье, включают HSBA.L.

Есть отзывы по этой статье? Есть обеспокоенность по поводу содержания? Свяжитесь с нами напрямую._ В качестве альтернативы напишите на editorial-team@simplywallst.com_

Условия и Политика конфиденциальности

Privacy Dashboard

Дополнительная информация