Jordi Visser говорит, что Биткойн создан для этого нового кризиса Fed

Причина доверия

    ![](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-a82ecb8643-d3fc01911a-8b7abd-badf29)

Строгая редакционная политика, сфокусированная на точности, релевантности и беспристрастности

Создано экспертами отрасли и тщательно проверено

Самые высокие стандарты в репортажах и публикациях

Как создаются наши новости

Строгая редакционная политика, сфокусированная на точности, релевантности и беспристрастности

Рекламное заявление

Morbi pretium leo et nisl aliquam mollis. Quisque arcu lorem, ultricies quis pellentesque nec, ullamcorper eu odio.

Макроинвестор Джорди Виссер утверждает, что первоначальная цель Биткоина снова выходит на передний план, поскольку Федеральная резервная система сталкивается с новой макро-ловушкой, сформированной долгом, нефтью, замедлением роста и ослаблением занятости. В заметке, опубликованной 30 марта под знаменем «D.O.G.E. 2.0», Виссер говорит, что эта комбинация может оставить политикам неспособность причинить тот вид экономической боли, который потребовался бы для традиционной борьбы с инфляцией.

Его рамочная концепция переосмысляет аббревиатуру в четыре давления: долг как структурное ограничение, нефть как инфляционный шок, рост как жертва более жестких условий и занятость как сторона мандата ФРС, которая, возможно, скоро получит приоритет. Общий тезис заключается не только в том, что инфляция может вернуться, но и в том, что она может вернуться в форме, которую денежно-кредитная политика не может легко исправить.

Почему Биткоин Может Стать Главным Победителем

Аргумент Виссера начинается с напряжения на стороне предложения. Он указывает на рост цен на нефть после войны с Ираном, которая нарушила потоки через пролив Ормуз, а также на то, что давление со стороны цен на импорт и более высокие затраты на чипы памяти, связанные со спросом, идущим от ИИ, уже просачивались через глобальные цепочки поставок. «Именно это делает данный момент опасным», — пишет он. «Проблема инфляции может возвращаться, но она возвращается по причинам, которые ФРС не может легко решить, и при этом доступность остается важным политическим вопросом. Повышение ставок не открывает Ормуз заново. Они не создают больше DRAM».

Сопутствующее чтение

					![](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-575823fb30-51f7826307-8b7abd-badf29)					

Биткоин On-Chain: модели от OG могут подсказать «пол» в диапазоне $46,000–$54,000 — аналитик

		3 дня назад

Оттуда он переходит к тому, что, по его мнению, является ключевым отличием сегодняшней ситуации от 1970-х. Тогда, отмечает Виссер, федеральный долг находился примерно на уровне 35,5% ВВП в 1970 году и около 31,6% к 1979 году. Сегодня, по его словам, сопоставимая цифра составляет около 122,5%. Это меняет то количество боли, которое система может поглотить. В его изложении Соединенные Штаты сталкиваются с возможностью второй волны инфляции при долговом бремени примерно в четыре раза более тяжелом, чем в конце последней крупной инфляционной эпохи, вызванной нефтью.

Он делает тот же вывод через оценки активов. Отношение капитализации фондового рынка к ВВП, утверждает он, теперь выше 200%, тогда как в 1975 году было примерно 42%, а в 1979 году — 38%. На практике это означает, что решительная борьба с инфляцией ударит не только по более закредитованной фискальной структуре и более хрупкому рынку казначейских облигаций, но и по куда более «финансовизированной» экономике. «Это не просто повторение 1970-х», — пишет Виссер. «Это проблема 1970-х внутри гораздо более «рычаговой» системы».

Сторона труда в уравнении в его тезисе также не менее важна. Виссер ссылается на отчет о занятости за февраль 2026 года, показывающий снижение nonfarm payrolls на 92 000, безработицу на уровне 4,4% и то, что занятость в платежных ведомостях в целом почти не изменилась в 2025 году. По его словам, рост зарплат также существенно замедлился по сравнению с пиком 2023 года. Этот фон важен, потому что он делает новую инфляционную наступательную политику политически и экономически сложнее обосновать, чем это было во время цикла ужесточения после COVID.

Сопутствующее чтение

					![](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-e404d33a16-b447f329d4-8b7abd-badf29)					

JPMorgan: Биткоин обгоняет золото и серебро во время ирано-войны

		1 неделя назад

Виссер утверждает, что ФРС уже начала готовить рынки к такому различию. Он ссылается на пресс-конференцию председателя Джерома Пауэлла 18 марта, где Пауэлл признал, что более высокие цены на энергию могут поднять инфляцию в краткосрочной перспективе, одновременно повторив, что центральные банки часто пытаются «проходить сквозь» шоки в энергии, если инфляционные ожидания остаются закрепленными. Виссер также отмечает предупреждение заместителя председателя Филиппа Джефферсона о том, что устойчиво более высокие цены на энергию могут давить и на инфляцию, и на расходы, усиливая дилемму ФРС с двойным мандатом.

Именно здесь в историю входит Биткоин. Виссер связывает текущую расстановку сил с созданием Биткоина во время финансового кризиса 2008–09 годов, утверждая, что дизайн Сатоши Накамото был прямым ответом на денежную систему, зависящую от спасительных мер, интервенций и расширяющихся гарантий, когда стресс становится невыносимым.

«Биткоин родился как ответ на систему, в которой правительства и центральные банки всегда могли создавать больше денег, предоставлять больше гарантий и распределять больше потерь по обществу, когда структура становилась слишком хрупкой, чтобы выдержать дисциплину», — пишет он. «Считаете ли вы это протестом, временной отметкой или тем и другим, посыл был недвусмысленным».

Его вывод таков: для подтверждения этого тезиса Биткоину не нужна гиперинфляция. Достаточно, чтобы рынки поверили в то, что каждая инфляционная борьба будет короче, каждый цикл смягчения наступит раньше, и каждое ухудшение в системе с тяжелым долговым бременем будет возвращать политиков к политике послабления.

На момент публикации Биткоин торговался на уровне $66,466.

Биткоину нужно вернуть EMA за 200 недель, график за 1 неделю | Источник: BTCUSDT на TradingView.com

Изображение в центре создано с помощью DALL.E, график с TradingView.com