Конфликт в Иране вынудил Федеральную резервную систему вернуться к режиму ожидания

В прошлом году большую часть времени Федеральная резервная система занимала выжидательную позицию, оценивая экономические последствия всеобъемлющих изменений в политике, продвигаемых президентом Трампом — эти меры перестраивают глобальные торговые расклады и нарушают функционирование рынка труда.

Повторный конфликт США с Ираном снова ставит чиновников ФРС в схожую ситуацию дилеммы, находящейся между «да» и «нет». Это, скорее всего, означает, что действия по снижению ставок могут застопориться, если только рынок труда не начнет резко ухудшаться.

ФРС уже наблюдала признаки уязвимости рынка труда, но пока не увидела серьезных трещин, требующих немедленного вмешательства. Данные, которые будут опубликованы в эту пятницу, как ожидается, подтвердят эту оценку.

Однако ключевая проблема, с которой сталкивается ФРС, — это сценарий дальнейшего развития событий. Конфликт на Ближнем Востоке привел к перебоям в цепочках поставок, из-за чего растут цены на сырьевые товары, включая бензин и удобрения, а также увеличиваются расходы на перевозки морем.

Под влиянием этого в ближайшие месяцы общий уровень инфляции будет идти вверх. На фоне роста некоторых расходов на товары потребители, как ожидается, в определенной степени сократят другие статьи расходов.

Если конфликт затянется, экономический шок будет усиливаться. Чиновники опасаются масштабов сокращения потребителями расходов — ведь потребительские расходы поддерживают примерно две трети экономического роста США. Предприятия, которые все еще переваривают шок от прошлогодних тарифов, уже замедлили найм; хотя пока и нет массовых увольнений, любые дальнейшие факторы, сжимающие маржу прибыли, могут изменить эту ситуацию.

Но экономический рост и рынок труда — не единственная сфера, которая волнует тех, кто принимает решения. Их также беспокоит инфляция: инфляция уже около пяти лет находится выше целевого уровня в 2%. Эта обеспокоенность затрудняет выбор у чиновников: нужно ли реагировать на ожидаемое повышение цен. Раньше они предпочитали не вмешиваться, рассчитывая, что удар по росту, который испытывает экономика, перекроет проблему сохраняющейся инфляции.

На этой неделе председатель ФРС Джером Пауэлл на одном из мероприятий заявил: «Последовательные такие шоки предложения могут привести к тому, что общественность — бизнес, формирующие цены, домашние хозяйства — в целом начнет ожидать более высокой инфляции в будущем. Почему они не должны так ожидать?»

Несмотря на этот риск, Пауэлл не демонстрировал ощущения срочности в плане немедленных действий; напротив, он отметил, что политика ФРС «сейчас находится в подходящем положении — можно понаблюдать за развитием событий».

На этой неделе также с этим мнением согласился глава Нью-Йоркского ФРБ, ключевой союзник Пауэлла Джон Уильямс, и предупредил, что данный конфликт «может спровоцировать крупномасштабные шоки предложения, которые окажут заметное влияние: с одной стороны — через скачок издержек на промежуточные товары и взлет цен на сырьевые товары подталкивать инфляцию, с другой — сдерживать экономическую активность».

Уильямс признал, что часть последствий «уже начинает проявляться», но считает, что инфляционный всплеск, вызванный войной, будет временным.

Он прогнозирует, что уровень безработицы немного снизится с нынешних 4.4%, а инфляция по итогам года окажется на уровне около 2.75%. Инфляционный индикатор, которому отдает предпочтение ФРС — индекс цен расходов на личное потребление (PCE), в январе составил 2.8%.

 Открытие счета для фьючерсов на крупной партнерской платформе Sina — безопасно, быстро и с гарантией
![](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-45164d3070-a5f2552b14-8b7abd-badf29)

Огромный объем информации, точный разбор — в приложении Sina Finance

Ответственный: Хэ Юнь