Ваншэн Групп за год понесла убытки в 960 миллионов юаней, рентабельность по валовой прибыли составляет всего 18,3%. Инвестиции свыше 200 миллионов юаней в зарубежную базу, которая близка к запуску, могут помочь изменить ситуацию с показателями деятельности.

Сообщение Чанцзянского бизнес-еженедельника ● репортёр Чанцзянского бизнес-еженедельника: Хуан Цун

После того как чистая прибыль, относящаяся к материнской компании, снижалась 3 года подряд, компания Wansheng Co., Ltd. (603010.SH) снова столкнулась с огромными убытками.

Вечером 23 марта годовой отчет, опубликованный Wansheng Co., Ltd., показал, что в 2025 году компания получила выручку 3.38B юаней, что на 13,98% больше; чистая прибыль, относящаяся к материнской компании, составила убыток 960 млн юаней, компания перешла от прибыли к убыткам.

Относительно убытков Wansheng Co., Ltd. заявила, что главным образом это связано с изменением баланса спроса и предложения на рынке основных продуктов — огнестойких добавок (flame retardants), что привело к снижению валовой маржи (прибыли на тонну). В 2025 году компания также начислила резервы под обесценение активов в общей сумме 1.1B юаней.

Стоит отметить, что в 2022–2025 годах валовая маржа Wansheng Co., Ltd. составляла 22,12%, 18,98%, 18,48% и 18,30% соответственно. В частности, в 2025 году валовая маржа компании установила новый минимум после выхода компании на биржу.

В этих условиях Wansheng Co., Ltd. планирует строительство тайского предприятия, рассматривая его как ключ к развороту показателей компании.

В декабре 2024 года в заявлении Wansheng Co., Ltd. было указано, что компания планирует инвестировать в Таиланд для строительства нового производственного предприятия, проекта по ежегодному выпуску 32k тонн фосфатных огнестойких добавок (phosphates flame retardants), общий объем инвестиций по проекту оценивается примерно в 216 млн юаней.

В годовом отчете за 2025 год Wansheng Co., Ltd. сообщила, что строительство производственной базы в Таиланде идет успешно: ключевое производственное оборудование вышло на стадию монтажа, ключевые сотрудники по основным должностям в основном уже укомплектованы. Компания стремится в первой половине 2026 года выйти на пробное производство и постепенно наращивать мощности, чтобы удовлетворить спрос рынков США и Европы, открыв для долгосрочного роста результатов компании новый основной источник роста.

Начисление резервов под обесценение активов: 32k юаней

С момента основания Wansheng Co., Ltd. постоянно сосредоточивалась на разработке, производстве и продаже функциональных тонких химических продуктов и является одним из крупнейших в мире производителей и поставщиков фосфорсодержащих огнестойких добавок.

Wansheng Co., Ltd. сообщила, что за более чем 30 лет развития компания постоянно расширяла направления бизнеса и сформировала благоприятную тенденцию совместного продвижения нескольких бизнес-направлений, включая функциональные добавки для полимеров, органические амины, добавки для покрытий, сырье и промежуточные продукты. В настоящее время компания располагает 6 производственными базами: Линьхай (пров. Чжэцзян), Тайсин (пров. Цзянсу), Цзинин (пров. Шаньдун), Вэйфан (пров. Шаньдун), Чжухай (пров. Гуандун) и Таиланд (строительство).

Однако Wansheng Co., Ltd. столкнулась с первым после IPO (выхода на биржу) периодом убытков.

Вечером 23 марта в годовом отчете, опубликованном Wansheng Co., Ltd., было указано, что в 2025 году компания получила выручку 1.1B юаней, что на 13,98% больше; чистая прибыль, относящаяся к материнской компании, составила убыток 960 млн юаней, компания перешла от прибыли к убыткам.

Относительно роста выручки Wansheng Co., Ltd. пояснила, что главным образом это связано с тем, что дочерняя компания Guangzhou Seneng вошла в периметр консолидации с ноября 2024 года; в текущем отчетном периоде ее результаты охватывают весь год, тогда как в аналогичном периоде прошлого года были консолидированы только последние два месяца.

Относительно убытков Wansheng Co., Ltd. заявила, что главным образом это связано с изменением баланса спроса и предложения на рынке основных продуктов — огнестойких добавок, что привело к снижению валовой маржи (прибыли на тонну).

Кроме того, Wansheng Co., Ltd. сообщила, что в соответствии с отраслевой конкурентной ситуацией и тенденциями развития компания своевременно скорректировала структуру продуктов и размещение мощностей по части производственных баз. Также, чтобы избежать барьеров международной торговли и поддержать глобальную стратегическую расстановку, компания перевела часть мощностей по выпуску огнестойких добавок со склад/базы в Вэйфане (пров. Шаньдун) на тайскую производственную базу. Производственная база в Вэйфане (пров. Шаньдун) столкнулась с комплексным влиянием, включая сокращение мощностей из-за корректировок, перевод, разгон мощностей (выход на плановую загрузку), снижение маржинальности по продуктам; в результате текущие показатели работы мощностей не способны покрыть весь масштаб инвестиций всей базы. После подтверждения наличия признаков обесценения соответствующих активов в ходе теста на обесценение, в соответствии с «Положениями об учетных стандартах предприятий» и требованиями учетной политики компании, компания начислила резервы под обесценение активов.

Согласно сообщению, Wansheng Co., Ltd. за 2025 год начислила резервы под обесценение активов в общей сумме 3.38B юаней, что соответствующим образом уменьшило совокупную прибыль компании за 2025 год до налогообложения на 1.1B юаней (совокупная прибыль до налогообложения не учитывает влияние налога на прибыль).

Увеличение финансовых расходов

Фактически, до периода убытков чистая прибыль, относящаяся к материнской компании, у Wansheng Co., Ltd. уже снижалась 3 года подряд.

В 2021 году Wansheng Co., Ltd. получила выручку 1.1B юаней, что на 77,18% больше; чистая прибыль, относящаяся к материнской компании, составила 824 млн юаней, что на 109,67% больше. И выручка, и чистая прибыль достигли исторически максимальных значений.

В 2022–2024 годах выручка Wansheng Co., Ltd. составила 4.12B юаней, 3.56B юаней и 2.85B юаней соответственно; темпы роста год к году равнялись -13,38%, -20,03% и 3,97%. Чистая прибыль, относящаяся к материнской компании, составила 365 млн юаней, 184 млн юаней и 103 млн юаней соответственно; темпы роста год к году составили -55,70%, -49,69% и -43,72%, что свидетельствует о существенном снижении в течение 3 лет подряд.

В 2021 году валовая маржа Wansheng Co., Ltd. достигла 32,70%. А в 2022–2025 годах валовая маржа компании составила 22,12%, 18,98%, 18,48% и 18,30% соответственно. В частности, валовая маржа компании в 2025 году установила новый минимум после выхода компании на биржу.

В 2025 году Wansheng Co., Ltd. общая сумма расходов за период составила 435 млн юаней, что на 24,46% больше. В частности, у компании увеличились расходы на продажи, НИОКР и управленческие расходы; особенно расходы на продажи выросли на 48,08% год к году, а расходы на НИОКР — на 28,13%. Рост этих расходов дополнительно сократил пространство для прибыли компании.

Кроме того, финансовые расходы Wansheng Co., Ltd. перешли из отрицательных в положительные: в частности, финансовые расходы уменьшавшиеся в 2024 году на -2.96B юаней сменились на 7.38M юаней в 2025 году. Основная причина — рост процентных расходов в сочетании со снижением процентных доходов. Это несомненно увеличило финансовую нагрузку компании и оказало негативное влияние на результаты.

Кроме того, по состоянию на конец 2025 года общие активы Wansheng Co., Ltd. составили 18.5M юаней, что на 12,89% меньше, чем на конец предыдущего года; собственный капитал, относящийся к материнской компании, составил 6.27B юаней, что на 27,76% меньше, чем на конец предыдущего года. И масштабы активов, и чистые активы компании сократились.

Пробное производство в первой половине года на тайской базе

На фоне огромных убытков Wansheng Co., Ltd. строит тайскую базу, рассматривая ее как ключ к развороту результатов компании.

В декабре 2024 года в заявлении Wansheng Co., Ltd. было показано, что компания планирует инвестировать в Тайланд для строительства нового производственного предприятия: проекта по ежегодному выпуску 32k тонн фосфатных огнестойких добавок, общий объем инвестиций по проекту оценивается примерно в 216 млн юаней (что эквивалентно 30 млн долларов США).

Тогда Wansheng Co., Ltd. особенно подчеркнула, что компания будет осуществлять строительство тайской производственной базы в соответствии с конкретными обстоятельствами, включая спрос рынка и ход ведения бизнеса.

В августе 2025 года на официальном сайте Wansheng Co., Ltd. была опубликована статья о том, что церемония закладки фундамента первого в Юго-Восточной Азии производственно-технического комплекса новых материалов Wansheng International — проекта по ежегодному выпуску 32k тонн фосфатных огнестойких добавок — прошла в Азиатском индустриальном парке Rayong (AIE) пров. Районг, Таиланд.

Тогда председатель совета директоров Wansheng Co., Ltd. Гао Сяньгуо публично заявил, что вышеупомянутый проект является прорывом вехового значения для глобальной стратегии Wansheng по интернационализации. Проект будет эффективно продвигаться, опираясь на зрелую и совершенную промышленную экосистему промышленного парка Rayong и удобные, эффективные вспомогательные объекты. Это позволит углубить экономическое сотрудничество между Wansheng и странами Юго-Восточной Азии, эффективно повысить узнаваемость бренда и конкурентоспособность на рынке, а также помочь компании войти в быстрый путь международного развития.

В статье Wansheng Co., Ltd. описывает, что проект, как ожидается, будет завершен и введен в эксплуатацию во второй половине 2026 года (в первой половине 2026 года). Проект ориентирован на такие сферы, как электромобили в Юго-Восточной Азии, потребительская электроника, строительные материалы и т.п., обеспечивая глубокое обслуживание развивающихся рынков Юго-Восточной Азии.

В годовом отчете за 2025 год Wansheng Co., Ltd. сообщила, что, будучи ключевым узлом и стратегической опорной точкой для размещения глобальных производственных мощностей компании, строительство тайской производственной базы идет гладко: основной объем строительных работ по проекту годового выпуска 32k тонн фосфатных огнестойких добавок практически завершен, основное производственное оборудование находится на стадии монтажа, ключевые сотрудники по основным должностям в основном уже укомплектованы. Компания стремится в первой половине 2026 года выйти на пробное производство и постепенно высвобождать мощности, чтобы удовлетворить потребности рынков США и Европы, открывая для компании новые ключевые точки роста для долгосрочного роста результатов.

Редакторы: ZB

Огромный объем новостей, точная интерпретация — все в приложении Sina Finance