Четыре публичных банка с долгосрочным соотношением кредитов и депозитов свыше 100%, чистая процентная маржа под давлением

Начиная с 2015 года коэффициент кредитования (存贷比) больше не рассматривается как обязательный жесткий показатель для внутреннего банковского надзора в части управления риском ликвидности. Но сегодня, поскольку банковская маржа по процентным доходам (息差) продолжает испытывать давление, логика конкуренции в отрасли постепенно смещается от наращивания масштабов к снижению затрат и повышению эффективности. Риски, которые может нести слишком высокий коэффициент кредитования, вызывают все больше внимания.

По состоянию на конец 2025 года у Банка Хуасия (华夏银行), Банка Миншэн (民生银行), Банка Пудун (浦发银行) и Банка Синье (兴业银行) коэффициент кредитования находится на уровне 100% и выше и в течение многих лет подряд они продолжают лидировать в отраслевом рейтинге. Для сравнения: у четырех крупнейших государственных банков максимальный коэффициент кредитования составляет около 91%. Среди акционерных банков (股份行) коэффициент кредитования Банка Чжаошан (招商银行) — всего 73,79%.

Ряд представителей финансовых организаций сообщили корреспонденту первой финансовой газеты (第一财经), что хотя указательное значение коэффициента кредитования для риска ликвидности уже ограничено, в условиях эпохи низкой процентной маржи доля недорогих депозитов на стороне привлечения средств все больше концентрируется у расчетных банков. В то же время активная сторона также сильнее зависит от способности банков сглаживать заработок на инвестициях. Поэтому наблюдательное значение коэффициента кредитования еще больше возрастает.

У многих акционерных банков коэффициент кредитования постоянно превышает 100%

Данные WIND показывают, что по состоянию на конец 2025 года среди 22 листинговых банков, которые уже раскрыли годовые отчеты, у 10 банков коэффициент кредитования (остаток кредитов на конец периода/остаток депозитов*100) превышает 90%. Банк Хуасия, Банк Миншэн, Банк Пудун и Банк Синье продолжают занимать лидирующие позиции в отрасли с коэффициентом кредитования более 100%.

По мере общего снижения темпов роста кредитования в прошлом году у большинства банков коэффициент кредитования снизился. Однако если рассматривать в динамике по вертикали, то у этих четырех акционерных банков коэффициент кредитования в течение многих лет удерживается на высоком уровне более 1 раза. Банк Синье имеет самый короткий срок, но и там уже 5 лет. Банк Хуасия, который всегда лидирует в рейтинге, к концу 2021 года даже демонстрировал коэффициент кредитования более 116%.

В последние годы коэффициент кредитования также неуклонно рос у Гуандадского банка (光大银行): с менее чем 90% до 98,77% к концу прошлого года. Коэффициент кредитования у Банка Цитик (中信银行) и Банка Пинъань (平安银行) в 2021–2023 годах также стабильно находился на уровне выше 100%. В последние два года он постепенно снижался: к концу прошлого года соответственно 96,91% и 94,64%.

Коэффициент кредитования позволяет отслеживать степень «кредитования за счет депозитов» у коммерческих банков и отражаемое этим давление на стороне привлечения средств. В прошлом он также являлся важным индикатором для наблюдения за риском ликвидности. Регулятор ранее устанавливал верхний предел 75%. Начиная с 2015 года коэффициент кредитования был преобразован из регуляторного показателя в показатель мониторинга, и жесткой линии достижения более не устанавливается.

Ряд аналитиков брокерских компаний сообщил корреспонденту: по мере того как источники банковских средств становятся более разнообразными, а требования регулирования в части сопоставления с международными практиками постепенно оптимизируются, коэффициент кредитования больше не является ключевым показателем для пристального внимания именно на уровне риска ликвидности. Как правило, если несколько регуляторных показателей находятся в разумных диапазонах, это считается тем, что с ликвидностью «в целом все нормально».

Тогда соответствует ли высокий коэффициент кредитования более высокому риску ликвидности? В настоящее время в управлении риском ликвидности коммерческих банков Китая применяется модель «5 регуляторных показателей + несколько показателей мониторинга». Среди регуляторных показателей одним из наиболее пристально отслеживаемых основных индикаторов является коэффициент покрытия ликвидности (LCR).

По состоянию на конец 2025 года среди 9 листинговых акционерных банков самый высокий LCR — у Банка Чжаошан (220,3%), самый низкий — у Банка Пинъань (132,87%). До целевой линии 100% сохраняется достаточный запас прочности. Среди некоторых акционерных банков с относительно высоким коэффициентом кредитования, кроме Банка Синье и Банка Хуасия, LCR в прошлом году снижался в разной степени. Наибольшее падение: Банк Цитик (–73,91 п.п.), Банк Миншэн (–26,39 п.п.), Банк Пудун (–12,27 п.п.). К концу прошлого года, кроме Банка Пинъань, у Банка Миншэн LCR также был ниже 140%, то есть ниже среднего уровня по отрасли.

По данным Государственного управления финансового надзора КНР (国家金融监督管理总局), начиная с 2019 года коэффициент кредитования банков Китая (по внутренней трактовке в Китае) постепенно повышался с уровня ниже 75%. В последние два года он стабилизировался примерно на уровне 80%. В четвертом квартале 2025 года — 80,08%. По коэффициенту покрытия ликвидности уровень по отрасли в прошлом году в четвертом квартале составил 157,99%.

(Примечание: в 2014 году надзорный орган публиковал документ, где оптимизировал статистическую трактовку числителя и знаменателя в формуле расчета коэффициента кредитования. Числитель был скорректирован — из него исключены 6 позиций, включая «кредиты, соответствующие повторным кредитам на поддержку сельского хозяйства (支农再贷款) и повторным кредитам на поддержку малого бизнеса (支小再贷款)». Знаменатель, в свою очередь, был дополнен двумя позициями, включая «крупные передаваемые депозитные сертификаты, выпущенные банком для предприятий или частных лиц (银行对企业或个人发行的大额可转让存单)». Поскольку раскрытие информации банками отличается из‑за различий в трактовках регуляторного надзора, для удобства сравнения в статье применяется единый подход к расчету коэффициента кредитования: «остаток кредитов на конец периода/остаток депозитов*100». Данные о коэффициенте кредитования по регуляторной трактовке приводятся в соответствии с раскрытиями в финансовой отчетности каждого банка.)

Кто больше зависит от межбанковского рынка и выпуска облигаций?

Главный экономист компании 招联 (招联首席经济学家) и заместитель директора Шанхайской лаборатории финансового развития (上海金融与发展实验室副主任) Дун Симиао (董希淼) сообщил корреспонденту: уровень коэффициента кредитования с одной стороны связан с темпами выдачи кредитов, а с другой — отражает особенности структуры средств на стороне привлечения.

Если смотреть с точки зрения источников средств, то на фоне того, что кредитование не ускоряется существенно и в целом замедляется, высокий коэффициент кредитования часто рассматривают как признак дефицита источников обычных депозитов. Возможно, придется искать больше других обязательств с более высокой стоимостью (например, межбанковские средства, выпуск облигаций и т. п.), чтобы закрыть разрыв.

Структура обязательств напрямую связана с уровнем ставки по процентам, выплачиваемым по привлеченным средствам, и сложностью снижения затрат. «Между коэффициентом кредитования и спредом по процентным ставкам нет абсолютной связи. Но обычно у банков с меньшей долей обычных депозитов чистая процентная маржа тоже ниже. При этом у разных банков структура обязательств отличается». Так сообщил корреспонденту один опытный аналитик банковской отрасли. Обычно депозитные средства, особенно текущие (活期) депозиты, имеют преимущество по стоимости. Чем выше их доля, тем ниже стоимость средств; наоборот — тем больше давление на спред.

Другой представитель отрасли также отметил: с учетом растущего наблюдательного значения коэффициента кредитования сегодня оно усиливается, «потому что распределение депозитов все больше концентрируется у расчетных банков». В этой ситуации у государственных банков и у лидирующих акционерных банков, таких как Банк Чжаошан и Банк Нинбо (宁波银行), а также у городских коммерческих банков (城商行) будет больше преимуществ.

Корреспондент, проанализировавший годовые отчеты, обнаружил: в 2025 году топ-3 по чистой процентной марже (净息差) среди 9 листинговых акционерных банков были соответственно у Банка Чжаошан (1,87%), Банка Пинъань (1,78%), Банка Синье (1,71%). У Банка Пудун (1,42%), Банка Миншэн (1,4%) и Гуандадского банка (1,4%) чистая процентная маржа в отраслевом сравнении «замыкает ряд». За последние два года сильнее всего падение чистой процентной маржи наблюдалось у Банка Пинъань (–60BP), Банка Чжешан (浙商银行) (–41BP) и Гуандадского банка (–34BP).

Основные факторы давления на спред у разных банков различаются в зависимости от структуры активов и обязательств. Однако с точки зрения структуры обязательств несколько акционерных банков с более высоким коэффициентом кредитования и большим давлением на спред в целом сильнее полагаются на источники средств, отличные от депозитов, включая межбанковские средства.

Из приведенной выше таблицы видно, что преимущество Банка Чжаошан в структуре обязательств другие банки по-прежнему не могут сопоставить. Доля обычных депозитов у него обычно превышает 80%. В то время как у большинства акционерных банков доля депозитов сохраняется на уровне выше 60%, у Банка Синье и Банка Хуасия доля депозитов относительно минимальна: 59,14% и 55,55% соответственно. Доля депозитов у Банка Миншэн и Банка Пудун также находится в более поздней позиции.

Соответственно, Банк Синье, Банк Пудун и Банк Хуасия заметно сильнее зависят от межбанковских обязательств: по состоянию на конец прошлого года суммарная доля межбанковских и других финансовых кредитов/займов (存拆放款项) у этих трех банков составляла соответственно 25,3%, 22,46% и 20,04%. В тот же период доля аналогичных средств у Банка Чжаошан составляла лишь 10,65%.

Еще одним важным источником средств для банков является выпуск облигаций. По состоянию на конец 2025 года наибольшая доля в составе обязательств по статье «кредиторская задолженность по облигациям» (включая депозитные сертификаты межбанковского рынка, общие финансовые облигации, облигации второго уровня капитала и т. п.) была у Гуандадского банка — более 20%. У Банка Чжешан и Банка Хуасия, а также у Банка Миншэн доля облигаций также была выше 14%.

Использование межбанковских депозитных сертификатов также в определенной степени отражает степень «сжатости» или «ослабленности» банковских средств. Согласно данным системы корпоративного предуведомления (企业预警通), в прошлом году коэффициент использования межбанковских депозитных сертификатов у Банка Чжаошан, Банка Синье и Банка Пинъань составлял соответственно 1,86%, 37,28% и 40,76%. При этом у Гуандадского банка, Банка Миншэн, Банка Хуасия и Банка Цитик доля использования лимитов составляла соответственно 93,65%, 79,11%, 66,23% и 63,95%.

Доли текущих депозитов и срочных депозитов сильно различаются

Из-за различий в ценообразовании средств в прошлом более высокая доля обычных депозитов обычно давала более заметное преимущество по затратам. Чем выше доля межбанковских средств и выпусков облигаций, тем легче это преимущество ослабляется. Но нужно учитывать конкретные обстоятельства.

Например, в условиях того, что чистая процентная маржа в отрасли в целом снижалась, в прошлом году чистая процентная маржа Банка Миншэн выросла вопреки тенденции на 0,01 п.п., а Банк Пудун также удержал уровень 1,42%. Корреспондент, изучивший годовые отчеты, обнаружил, что ключевым фактором является ценообразование по межбанковским депозитам.

С тех пор как во второй половине 2024 года были ужесточены отраслевые саморегуляторные нормы по межбанковским операциям, ставка по процентам, выплачиваемым по межбанковским депозитам, у банков начала заметно снижаться. Согласно годовому отчету Банка Миншэн, средняя стоимость депозитов этого банка за прошлый год составила 1,74%, что на 40BP меньше, чем в 2024 году. В то же время средняя стоимость межбанковских депозитов за тот же период снизилась на 58BP — с 2,29% до 1,71%, что является редким случаем, когда эта величина оказалась ниже стоимости обычных депозитов.

Но в целом характерно то, что стоимость обычных депозитов ниже, чем стоимость межбанковских средств и облигаций; главное — смотреть на соотношение долей срочных депозитов с высокой стоимостью и текущих депозитов с низкой стоимостью.

В прошлом году снижение стоимости депозитов у акционерных банков составило более 30BP у всех. У Банка Пинъань и Банка Миншэн снижение превысило 40BP. На конец периода самая высокая средняя стоимость депозитов была у Гуандадского банка — 1,81%, а самая низкая — у Банка Чжаошан, 1,17%. Разница между первым и последним значениями составляет 64BP.

Срочные депозиты по-прежнему остаются основной составляющей депозитов каждого банка. По состоянию на конец прошлого года доля срочных депозитов у Банка Чжешан была близка к 75%; у Банка Пинъань, Банка Миншэн, Гуандадского банка и Банка Пудун доля срочных депозитов также была выше 60%. При этом в тот же период доля текущих депозитов у Банка Чжаошан достигала 51%, а доля срочных депозитов — лишь 49%, что наглядно демонстрирует различия в уровне ценовой нагрузки.

С точки зрения конкретного ценообразования: в большинстве банков средняя стоимость корпоративных депозитов по договорам (public deposits) ниже, чем средняя стоимость депозитов физических лиц. По данным на конец прошлого года видно: доля корпоративных депозитов у Банка Чжешан превышала 80%. У Банка Цитик, Банка Пудун и Банка Миншэн доля корпоративных депозитов также близка к 70%. Однако поскольку у них доля срочных депозитов в целом выше, это в определенной степени снижает ценовое преимущество по стоимости.

(Статья взята с первой финансовой газеты)