CIFI Holdings Group: к 2025 году выйдет на прибыль, после завершения реструктуризации долгов самый сложный этап постепенно прошёл

31 марта компания Evergrande Properties Group (00884.HK) опубликовала отчет о результатах за 2025 год за весь год. За период компания получила выручку в размере 25.45B юаней, из которых 1,64 млрд юаней — доходы от аренды и прочих услуг, связанных с инвестиционной недвижимостью; благодаря прибыли от реструктуризации компания в 2025 году смогла выйти в прибыль, обеспечив чистую прибыль, причитающуюся акционерам, в размере 17,67 млрд юаней.

Что касается прибыли, за период Evergrande Properties Group заработала валовую прибыль 1.74B юаней, что на 76,3% меньше, чем 7.36B юаней за соответствующий период 2024 года; валовая маржа составила 6,9%, что на 8,5 процентного пункта ниже показателя 15,4% за соответствующий период прошлого года.

Благодаря крупным разовым доходам, полученным в результате реструктуризации внутренних и внешних долгов, Evergrande Properties Group в 2025 году смогла выйти в прибыль. Согласно объявлению, в 2025 году компания получила прибыль до налогообложения 16.58B юаней, в то время как за соответствующий период 2024 года был зафиксирован убыток до налогообложения 3.65B юаней; прибыль 6.33B юаней — по сравнению с убытком в размере 17.67B юаней за 2024 год произошла переориентация на прибыль.

С точки зрения отдачи акционерам, чистая прибыль, причитающаяся акционерам, в 2025 году составила около 7.08B юаней, а в 2024 году — около убытка 8.89B юаней. Рост прибыли в основном обусловлен доходами примерно в 40,5 млрд юаней, полученными от реструктуризации внешних долгов, а также доходами в размере около 1 млрд юаней, полученными от реструктуризации внутренних долгов.

Если исключить влияние вышеупомянутых разовых доходов от реструктуризации долгов, чистый основной убыток, причитающийся акционерам Evergrande Properties Group, в 2025 году составил около 5.83B юаней, что существенно больше, чем основной чистый убыток в 1.55M юаней за 2024 год. В объявлении говорится, что усиление основного убытка в основном связано с уменьшением объема завершения объектов недвижимости в течение периода, достигших условий признания выручки, что привело к снижению доходов, а также с тем, что сохраняющаяся вялость рынка оказывает давление на валовую маржу.

На конец периода чистая стоимость активов, относящихся к материнской компании, у Evergrande Properties Group увеличилась до 30,3 млрд юаней, а объем процентных обязательств снизился до 50,4 млрд юаней; по сравнению с пиковым периодом 2021 года это снижение превышает 60 млрд юаней, при коэффициенте чистого долга 74%. Четыре года подряд операционный денежный поток оставался положительным.

В течение периода Evergrande Properties Group достигла контрактных продаж на сумму 16,10 млрд юаней: контрактные продажи по строительной площади — 1,5479 млн кв. м, а средняя цена контрактных продаж — 10402 юаня за кв. м. Дельта Янцзы, регион Бохай, Центральные и Западные регионы, а также Южный Китай обеспечили соответственно около 27,0%, 34,9%, 28,2% и 9,9% объема продаж.

Что касается 2026 года, Evergrande Properties Group заявляет, что отрасль недвижимости, как ожидается, по-прежнему будет находиться в периоде корректировки, а для всеобъемлющего восстановления потребуется время; однако структурные возможности и поддержка со стороны политики станут ключевыми переменными. Учитывая, что корректировка на рынке вторичного жилья из-за дисбаланса спроса и предложения требует более длительного времени, рынок земли, по оценкам, сохранит характеристики «сокращения объема при повышении качества».

Evergrande Properties Group считает, что инвестиции девелоперов станут более рациональными — они будут сосредоточены на основных земельных участках в городах первого и второго эшелона с высокой определенностью. Рынок земли в некорневых городах может продолжить оставаться в прохладе, а некоторые города — прекратить предоставление земли. По мере того как прибыль от девелоперского бизнеса будет продолжать снижаться, акцент в деятельности по ведению бизнеса в сфере недвижимых активов будет значительно возрастать.

Что касается того, что все внутренние и внешние долги были полностью реструктурированы, Evergrande Properties Group заявляет, что самый сложный этап компании уже постепенно пройден; развитие компании выходит на новую точку поворота. Реструктуризация долгов как внутри страны, так и за рубежом уже внедрена и вступила в силу, объем процентных обязательств был существенно сокращен, капитальная структура была заметно оптимизирована, а давление ликвидности эффективно ослаблено, что закладывает прочную основу для дальнейшего развития.