Учреждение: полагает, что в 2026 году цепочка индустрии вычислительных мощностей войдет в цикл «всесторонней инфляции»

«План развития «пятнадцатой-пятой» (15–5) современой инфраструктуры в Гуанчжоу» (проект для сбора мнений)» сообщает, что предлагается создать многокомпонентную и взаимосвязанную городскую сеть вычислительных мощностей. Усилить координацию строительства базовой инфраструктуры вычислительных мощностей, сформировать систему высококачественного и высокоэластичного предложения вычислительных мощностей, ориентированную на интеллектуальные вычисления, с согласованной компоновкой универсальных вычислений, супервычислений и вычислений на периферии, соответствующую экономическому развитию мегагородов. Повысить степень соответствия спроса и предложения при строительстве интеллектуальных вычислительных мощностей, содействовать реализации таких проектов, как вторая очередь проекта «China Mobile Guangdong-Hong Kong-Macao (Guangzhou) Communication Building» и других, расширить возможности универсальных и доступных для всех сервисов, включая Гуанчжоуский общественный центр вычислительных мощностей для искусственного интеллекта, Центр умных вычислений в районе Пачжоу и т. п., создать зону концентрации вычислительных мощностей комплексного сервисного типа.

Госиньская ценная бумага (Guotai Junan) считает, что 1) объем отечественных Token превысит 140 трлн, отечественные провайдеры вычислительных мощностей входят в точку критической динамики по прибыли, а «волна роста цен на CPU» снова началась. 2) тренировочные и обучающие задачи (тренинг и инференс) резонируют, и спрос на вычислительные мощности высвобождается сверхбыстро. 2026 год станет ключевым годом трансформации китайского спроса на вычислительные мощности от «обучения в облаке» к двухколейному режиму «обучение + инференс (вывод)», а дефицит вычислительных мощностей будет высвобождаться сверхбыстро под влиянием ускорителей в большем числе модальностей и более широких сценариев. 3) на стороне предложения происходит улучшение по внешней предельной составляющей, а внутри идет развертывание импортозамещающих мощностей. В 2026 году предложение вычислительных мощностей в Китае перейдет от единственного состояния острого дефицита к структурному балансу, а обильные ресурсы вычислительных мощностей эффективно возьмут на себя всплеск спроса со стороны пользователей, создавая основу для подтверждения прибыли в цепочке вычислительных мощностей. 4) рост благоприятной конъюнктуры во всей цепочке отрасли отечественных вычислительных мощностей ускоряется; ожидается одновременный рост объема и цен. Под давлением логики сильного сжатия с обеих сторон — спроса и предложения — прогнозируется, что в 2026 году цепочка отрасли вычислительных мощностей войдет в цикл «сквозной инфляции по всей цепочке», а благоприятная деловая конъюнктура отрасли распространится комплексно: от ключевых чипов — на такие звенья, как AIDC, облачные и сервисы вычислительных мощностей, сопутствующее электротехническое оборудование и серверы.

Госиньская ценная бумага (Guoxin Securities) считает, что 1) на этот раз рост цен является результатом резонанса трех факторов: всплеск спроса, ограничения со стороны предложения и обновление бизнес-модели. Со стороны спроса крупномасштабное внедрение AI Agent способствует экспоненциальному росту потребления Token, а инференсные вычислительные мощности замещают тренировочные вычислительные мощности и становятся ключевым двигателем; со стороны предложения — глобальная цепочка поставок высококлассных AI-чипов остается постоянно напряженной, а затраты на оборудование растут. 2) волна роста цен будет передавать рост деловой активности отрасли по всей цепочке. В сегменте верхнего уровня оборудования цены идут вверх: серверные CPU, AI-чипы и компоненты памяти; отечественные чипы входят в этап масштабного развертывания, постепенно приближаясь по параметрам производительности к международным продуктам, однако программная экосистема и высококлассные вычислительные мощности по-прежнему имеют разрыв. В сегменте среднеуровневых сервисов вычислительных мощностей преимущества топовых компаний по построению полнофункционального стека усиливаются. 3) в средне- и долгосрочной перспективе отрасль AI-вычислений будет развиваться по четырем направлениям: приоритет инференса, конкуренция по полнофункциональному стеку, импортозамещение и экологичная, ресурсоемкая (зеленая и компактная) концентрация. Инференсные вычислительные мощности становятся ключевым «рычагом» отрасли; низкая задержка, периферийная сторона и высокоплотная базовая инфраструктура — фокус строительства; согласованная технико-стековая кооперация становится основным барьером для компаний; у высокоценных циклов вычислительных мощностей есть устойчивость; базовая инфраструктура переходит к более экологичному и концентрированному формату.