После огромных убытков в 7,9 миллиарда юаней «для остановки кровотечения»: средняя зарплата топ-менеджеров Tianqi Lithium выросла на 1,58 миллиона, акционеры — нулевой доход!

После огромных убытков в 2024 году компания Tianqi Lithium (002466.SZ) в 2025 году представила результат в стиле «остановки кровотечения».

Вечером 27 марта 2026 года Tianqi Lithium опубликовала годовой отчет за 2025 год. Компания получила выручку в размере 10,346 млрд юаней, что на 20.8% меньше, чем годом ранее; чистая прибыль, относящаяся акционерам компании, составила 463 млн юаней — по сравнению с катастрофическими убытками 2024 года в размере 7,905 млрд юаней это означает выход в прибыль.

Huangjushu Finance обратила внимание, что Ganfeng Lithium (002460.SZ) также вышла в прибыль: прибыль, относящаяся материнской компании, выросла с -2.074 млрд юаней в 2024 году до 1.613 млрд юаней в 2025 году. Это, возможно, означает, что отечественные литиевые горнодобывающие компании выходят из самого мрачного периода отрасли.

Tianqi Lithium выстраивает вертикально интегрированную цепочку поставок, формируя заметное ценовое преимущество.

На upstream Tianqi Lithium контролирует австралийскую компанию Vinfield Holdings, которой принадлежит глобальная топовая месторождение сподумена Greenbush; Tianqi Lithium также участвует в капитале крупнейшей в мире компании по извлечению лития из соляных озер — SQM (Чили), выстраивая мощный ресурсный барьер.

В середине цепочки Tianqi Lithium последовательно наращивает мощности на базе по производству гидроксида лития в австралийском Kwinana, реализует проекты строительства мощностей, включая проект металлического лития мощностью 1000 тонн в год в Чунцине и проект гидроксида лития в Чжанцзягане (пров. Цзянсу).

На downstream Tianqi Lithium размещает направление для новых энергетических материалов, твердотельных батарей, переработки батарей и т.д. за счет подписания долгосрочных соглашений о поставках с ведущими клиентами и других способов.

На этот раз результаты Tianqi Lithium показали разворот «глубокая V», в основном за счет отличных показателей трех зарубежных дочерних компаний.

Австралийская Vinfield Holdings: в 2025 году выручка составила 7.758 млрд юаней, чистая прибыль — 2.868 млрд юаней, а чистая прибыль, относящаяся Tianqi Lithium, — 1.048 млрд юаней.

Чилийская SQM: в 2025 году выручка составила 56.609 млрд юаней, чистая прибыль — 4.181 млрд юаней; чистая прибыль за прошлый год была -2.885 млрд юаней. Компания вышла в прибыль.

Австралийская TLA: в 2025 году выручка составила 588 млн юаней, чистая прибыль — -320 млн юаней; чистая прибыль за прошлый год была -2.285 млрд юаней. Компания существенно уменьшила убытки.

Отличные показатели этих трех зарубежных дочерних компаний привели к тому, что инвестиционная прибыль Tianqi Lithium изменилась с -8.397 млрд юаней в 2024 году до 547 млн юаней в 2025 году.

Однако за яркими результатами Tianqi Lithium столкнулась за рубежом с некоторыми крайне досадными проблемами.

В Австралии местное налоговое управление направило первичное письмо-обсуждение по поводу налоговой структуры сделки, которую в 2021 году первоначально ввела IGO в структуру сделки у ее бывшей целиком принадлежащей дочерней компании TLEA, и это могло привести к потенциальным налоговым обязательствам примерно в 1.7e8 AUD. Tianqi Lithium уже подала материалы для возражений; на данный момент оценочные обязательства не начислены.

В Чили вопрос по «соглашению о партнерстве» между SQM и Codelco, инициируемые Tianqi Lithium в рамках судебного разбирательства в Чили, по которому полностью принадлежащая дочерняя компания Tianqi Lithium обратилась в суд, уже дошел до Верховного суда; исход остается неопределенным.

В самый первый момент после выхода в прибыль совет директоров Tianqi Lithium начал распределение вознаграждений «по заслугам», а зарплаты руководителей существенно выросли.

В совете директоров Tianqi Lithium 11 человек; после исключения 4 независимых директоров осталось 7.

Официальный председатель совета директоров Tianqi Lithium Цзян Вэйпин: суммарное вознаграждение до налогообложения в 2025 году — 5.76 млн юаней; по сравнению с 3.456 млн юаней в 2024 году рост составил 66.67%.

Председатель совета директоров Tianqi Lithium Цзян Аньци: суммарное вознаграждение до налогообложения в 2025 году — 5.1908 млн юаней; по сравнению с 3.5878 млн юаней в 2024 году рост составил 44.68%.

Генеральный менеджер Tianqi Lithium Ся Цзюньчэн: суммарное вознаграждение до налогообложения в 2025 году — 5.2268 млн юаней; по сравнению с 3.5733 млн юаней в 2024 году рост составил 46.27%.

Заместитель генерального менеджера Tianqi Lithium Го Вэй: суммарное вознаграждение до налогообложения в 2025 году — 3.836 млн юаней; по сравнению с 1.9898 млн юаней в 2024 году рост составил 92.78%.

Заместитель генерального менеджера Tianqi Lithium Сюн Ваньюй: суммарное вознаграждение до налогообложения в 2025 году — 2.7095 млн юаней; по сравнению с 1.4259 млн юаней в 2024 году рост составил 90.02%.

Секретарь совета директоров и заместитель генерального менеджера Tianqi Lithium Чжан Вэньъюй: суммарное вознаграждение до налогообложения в 2025 году — 2.7032 млн юаней; по сравнению с 1.8816 млн юаней в 2024 году рост составил 43.66%.

Заместитель генерального менеджера Tianqi Lithium Чжу Хуэй — вступил в должность в 2025 году, поэтому сравнение невозможно.

Huangjushu Finance рассчитал: вышеупомянутые 6 руководителей в 2025 году в среднем увеличили зарплату на 1.5853 млн юаней.

При этом средняя зарплата сотрудников Tianqi Lithium практически не изменилась: в 2024 году — 4.037 млн юаней, в 2025 году — 4.057 млн юаней.

Стоит отметить, что хотя Tianqi Lithium в 2025 году добилась прибыли, совет директоров принял решение, которое удивило рынок: в 2025 году не выплачивать дивиденды, не раздавать акции и не проводить увеличение уставного капитала за счет капитализации. По состоянию на конец 2025 года нераспределенная прибыль Tianqi Lithium составила 15.778 млрд юаней. Некоторые миноритарные акционеры считают, что на фоне существенного повышения зарплат руководства при этом акционеры не получили никакой отдачи, логика распределения капитала Tianqi Lithium имеет серьезные проблемы.

Источник информации

Годовой отчет Tianqi Lithium за 2025 год

Огромный поток новостей, точные разъяснения — все в приложении Sina Finance APP