Сегодняшний взгляд: доверие мелких и средних инвесторов — залог стабильного и долгосрочного развития капиталового рынка

Если вы хотите торговать акциями, смотрите аналитические отчёты от аналитика Джинь ЦиЛинь: авторитетно, профессионально, своевременно, полно. Поможет вам выявлять многообещающие темы и возможности!

■ Синь Мэн

Недавно Комиссия по регулированию ценных бумаг КНР опубликовала информацию о ходе строительства правового правительства в 2025 году. В 2026 году Комиссия по регулированию ценных бумаг усилит защиту интересов миноритарных и средних инвесторов на рынке капитала, будет способствовать внедрению большего числа случаев представительских исков и случаев предварительной компенсации, чтобы реально повысить чувство удовлетворённости инвесторов.

В настоящее время число инвесторов на рынке A-shares в Китае превысило 250 миллионов, и подавляющее большинство из них — это миноритарные и средние инвесторы. Широкие слои миноритарных и средних инвесторов — это базис рынка капитала, который одновременно связан и с жизнеспособностью рынка ценных бумаг и инвестиционной уверенностью, и с общей картиной реформ и развития рынка капитала. Именно поэтому органы регулирования ценных бумаг всегда ставили усиление защиты миноритарных и средних инвесторов в приоритете над всеми направлениями надзорной работы.

На данный момент рынок A-shares сохраняет высокую активность торгов, число новых открытий счетов растёт, а миноритарные и средние инвесторы активно участвуют. В таких условиях органы надзора берут на себя инициативу и ответственность, продолжают наращивать усилия по защите миноритарных и средних инвесторов, продвигая внедрение всех предусмотренных мер надзора до получения ощутимого эффекта.

На самом деле, усиление защиты миноритарных и средних инвесторов — это не только неизбежное требование в реализации миссии «финансы для народа», но и ключевой шаг для того, чтобы заложить прочный фундамент долгосрочного стабильного развития рынка капитала, углубить комплексную реформу инвестирования и финансирования, а также содействовать высококачественному развитию рынка. Автор считает, что у этого есть три глубоких уровня значимости.

Во-первых: укрепить уверенность инвесторов и обеспечить основу стабильного функционирования рынка.

在 рынке A-shares миноритарные и средние инвесторы, которые имеют абсолютное большинство по численности, являются важным источником рыночной активности, а также опорой функционирования рынка. Их уверенность напрямую влияет на логику оценки рынка и устойчивость его работы.

Органы надзора интегрируют защиту миноритарных и средних инвесторов во весь процесс — от проектирования мер надзора до исполнения надзорных мер — что позволяет действительно пробудить центростремительную силу для долгосрочных инвестиций, чтобы инвесторы были готовы держать акции, смело планировали и формировали стабильные и рациональные рыночные ожидания.

Только когда законные права и интересы миноритарных и средних инвесторов получают должное уважение, рынок сможет обладать большей устойчивостью самовосстановления и сохранять ровное функционирование в сложной обстановке. Защита прав инвесторов — это и гарантия стабильного функционирования рынка, и предпосылка для высококачественного развития.

Во-вторых: закрыть пробелы в защите прав и поддерживать справедливый порядок на рынке.

На рынке капитала миноритарные и средние инвесторы повсеместно сталкиваются с такими недостатками, как информационная асимметрия и слабые возможности профессиональной идентификации; при этом индивидуальная защита прав часто упирается в реальную трудность: высокие затраты, сложность доказывания и длительные сроки. Такие механизмы, как представительские иски и предварительная компенсация, как раз и являются способом, с помощью которого органы регулирования, через предоставление мер надзора, компенсируют слабости индивидуальной защиты прав.

Эта мера надзора нормирует порядок на рынке в двух аспектах: с одной стороны, повышает «цену» незаконных действий и усиливает надзорное сдерживание. Представительские иски преобразуют разрозненные требования о компенсации в коллективное действие, значительно повышая экономическую цену нарушений; предварительная компенсация позволяет пострадавшим инвесторам быстро получить возмещение. Вместе с тем оба инструмента в координации с административными наказаниями и уголовным преследованием формируют трёхмерную систему надзорного устрашения. С другой стороны, оптимизирует рыночную среду и закрепляет «справедливую нижнюю границу». Реализуемые каналы правовой помощи превращают абстрактные правовые нормы в справедливость и правосудие, которые могут почувствовать участники рынка. В конечном счёте это одновременно и подлинная защита прав и интересов миноритарных и средних инвесторов, и охрана справедливого рыночного порядка у его истоков.

В-третьих: повысить ощущение выгод для инвесторов и содействовать согласованному развитию рынка инвестиций и финансирования.

В течение длительного времени органы надзора постоянно оптимизировали меры надзора по защите миноритарных и средних инвесторов, чтобы усилить ощущение выгод у инвесторов, включая эффективную правовую помощь, когда их права нарушаются, и разумную отдачу при справедливых сделках.

Со стороны инвестирования, когда инвесторы на практике чувствуют: «права гарантированы, при ущербе есть компенсация, отдача предсказуема», их модель поведения смещается с краткосрочных споров и игры на долгосрочное удержание ценности, формируя стабильное и устойчивое предложение капитала; со стороны финансирования — рациональный выбор инвесторов в ответ создаёт эффективные ограничения для листинговых компаний. Когда средства концентрируются в компаниях, которые уделяют внимание добросовестному управлению и важности отдачи, это заставляет листинговые компании совершенствовать качество управления, повышать эффективность и улучшать результаты, тем самым обеспечивая эффективное функционирование механизма отбора лучших и отсева худших. Так формируется динамическая координация на двух сторонах — инвестирования и финансирования, повышается эффективность распределения ресурсов и закладывается фундамент долгосрочного благополучия и устойчивости рынка капитала.

Можно ожидать, что по мере внедрения и получения эффекта от всё большего числа примеров защиты инвесторов, включая представительские иски и предварительную компенсацию, рыночная уверенность будет дополнительно укрепляться, «справедливая нижняя граница» станет ещё более прочной, ощущение выгод инвесторов будет постоянно расти, а фундамент высококачественного развития рынка капитала — становиться всё более крепким.

		Заявление Sina: это сообщение является репостом из партнёрских СМИ Sina. Размещение на Sina.com лишь преследует цель донести больше информации и не означает согласия с их точками зрения или подтверждения описанного. Содержание статьи предназначено только для справки и не является инвестиционной рекомендацией. Инвесторы действуют на свой риск.

Огромные массивы новостей и точная интерпретация — всё в приложении Sina Finance

Ответственный: Гао Цзя