Три крупные положительные циклы способствуют устойчивому росту китайских единорогов

Покупка акций — смотрите на аналитические отчёты аналитиков Golden Qilin: авторитетно, профессионально, своевременно, всесторонне — поможет вам раскрыть потенциальные тематические возможности!

■ Тянь Пэн

29 марта, «Отчёт о развитии китайских компаний-единорогов (2026)» был опубликован на Глобальной конференции компаний-единорогов. Согласно данным, в 2025 году в Китае насчитывалось 416 компаний-единорогов, общая оценка которых составляла около 1,6 трлн долларов США. За последние три года китайские компании-единороги демонстрируют устойчиво позитивную динамику по численности, общей оценке и средней оценке — рост численности на 12,7%, увеличение общей оценки на 14,6%, а средняя оценка также достигла нового максимума за три года.

По мнению автора, на фоне того, что глобальные технологические инновации вступили в период плотной активности, китайские компании-единороги демонстрируют сильную устойчивость развития и жизнеспособность во многом благодаря тому, что три благоприятных цикла ускоренно формируются. Эти три взаимно поддерживают друг друга и вместе создают прочную основу для непрерывного роста китайских компаний-единорогов.

Первый цикл — это внутренний замкнутый контур «инвестиции в НИОКР — технологический прорыв — итерационная оптимизация», который решает вопрос «как компании укреплять себя». Предприятия постоянно увеличивают инвестиции в НИОКР, концентрируя усилия на преодолении ключевых технических проблем: после прорыва они превращают технологические результаты в продукты, а затем в соответствии с обратной связью рынка постоянно оптимизируют продукты и технологии, что в итоге приводит к новой волне инвестиций в НИОКР, формируя само мотивируемый итерационный цикл.

В качестве примера можно привести компанию Unitree Technology: компания продолжает наращивать инвестиции в НИОКР, фокусируясь на разработке шарнирных электродвигателей и алгоритмов динамической балансировки; сочетая модельно прогнозное управление и алгоритмы обучения с подкреплением, она позволяет роботам выполнять сложные движения, такие как балет и китайские боевые искусства.

Такой внутренний цикл позволяет компаниям постоянно укреплять техническую базу и повышать ключевую конкурентоспособность. Даже сталкиваясь с острой конкуренцией технологий в мире и колебаниями рынка, они могут опираться на технологические преимущества, чтобы удерживать прочную позицию, закладывая надёжный фундамент для последующего промышленного внедрения и стыковки с капиталом.

Второй цикл — это согласованный замкнутый контур «терпеливый капитал — технологические исследования и разработки — промышленное внедрение», который решает вопрос «как развиваться при наличии денег». Терпеливый капитал точно связывается с компаниями высоких технологий, ориентированными на жёсткие НИОКР, предоставляя долгосрочную финансовую поддержку; компании используют средства для достижения технологических прорывов и продвижения технологических результатов к промышленному внедрению, формируя масштабируемые доходы; после успешного промышленного внедрения он привлекает в отрасль ещё больше терпеливого капитала, обеспечивая двустороннюю отдачу «капитал ↔ технологии».

В последние годы реформы на рынке капитала нашей страны продолжают углубляться, открывая для компаний-единорогов, ориентированных на «жёсткие технологии», эффективные каналы выхода, чтобы терпеливый капитал мог и «входить», и «выходить», ещё больше стимулируя капитал направляться в жёсткие технологии. Постоянная инъекция капитала продвигает компании, работающие с жёсткими технологиями, к постепенному прорыву технологических «потолков» и выходу на масштабное серийное производство, формируя «капитал, поддерживающий технологии; технологии, драйвящие промышленность; промышленность, привлекающая капитал» — благоприятный замкнутый цикл, который даёт компаниям-единорогам стабильный импульс к росту.

Третий цикл — это взаимодействующий замкнутый контур «политическое направление — рыночная поддержка — оптимизация экосистемы», который решает вопрос «как оптимизировать развитие среды». Государственная политика чётко задаёт направления развития, предоставляет поддержку и подталкивает к оптимизации отраслевой экосистемы; оптимизированная экосистема привлекает компании, капитал и таланты, активируя рыночный спрос и сценарии применения; коммерциализация на рынке возвращает средства обратно в НИОКР компаний, ещё больше усиливая эффективность внедрения политики на практике, формируя систему всесторонней поддержки.

Сверху дизайн определяет направление развития жёстких технологий. «Культивирование компаний-единорогов» два года подряд включалось в «Доклад о работе правительства», а «План по социально-экономическому развитию Китайской Народной Республики на 15-й пятилетний период» прямо указывает на необходимость «совершенствовать меры поддержки долгосрочного капитала для раннего инвестирования, инвестирования в небольшие проекты, инвестирования на длительные сроки и инвестирования в жёсткие технологии», и целый ряд политик выпускает стабильные ожидания.

Параллельно с этим Китай располагает одной из самых полных в мире производственных систем и огромным рынком потребления по масштабу, обеспечивая богатые сценарии применения для трансформации результатов в жёстких технологиях. Такие технологии, как искусственный интеллект, новые энергетические технологии и новые материалы, быстро внедряются в области интеллектуального производства, умного здравоохранения и индустрии новых энергетик, помогая компаниям реализовывать коммерческую выручку; тем самым они увеличивают инвестиции в НИОКР и оптимизируют продуктовые услуги. Эффект промышленных кластеров существенно снижает инновационные издержки предприятий; благоприятная экосистема, в которой компании вверх- и нижележащих звеньев кооперированно внедряют инновации и делятся ресурсами, также привлекает всё больше компаний, капитала и талантов, ещё больше усиливая эффективность внедрения политики и роль рыночной поддержки, формируя «политика направляет экосистему; экосистема активирует рынок; рынок возвращает поддержку инновациям» — благоприятный цикл.

Сейчас глобальная технологическая конкуренция вошла в «глубоководную» зону, новая производительная сила ускоренно культивируется, и китайские компании-единороги находятся в новом периоде возможностей для развития. В будущем, пока будут продолжать последовательно усиливать три благоприятных цикла, обеспечивать дальнейшие прорывы в технологических инновациях, совершенствовать капитал-экосистему и укреплять координацию политики и рынка, китайские компании-единороги обязательно будут продвигаться по мировому инновационному треку более уверенно и дальше.

		Заявление Sina: это сообщение является перепечаткой из материалов партнёрских СМИ Sina. Размещение на Sina Net сделано исключительно в целях передачи большего объёма информации и не означает согласия с их взглядами или подтверждения описываемого. Содержание статьи предназначено только для справки и не составляет инвестиционных рекомендаций. Инвесторы осуществляют действия на свой риск и ответственность.

Огромный поток новостей и точная аналитика — всё в приложении Sina Finance

Редактор: Гао Цзя