Рынок вольфрама сейчас действительно творит нечто невероятное. Я услышал, что за последний год цена выросла более чем в 4 раза, и решил посмотреть, как в целом движется рынок. Похоже, дело не просто в ажиотажном росте цен — происходит структурная перестройка всей отрасли.

По данным на февраль, цены на ключевые продукты, такие как вольфрамовый концентрат, APT и вольфрамовый порошок, выросли более чем на 400% по сравнению с началом года. Даже в помесячном выражении рост составляет 30%, а с начала года — почти 80%. Особенно запомнилась фраза одного производителя инструментов: он будто в шутку сказал, что это уже не «вольфрамовая сталь», а «вольфрамовое золото».

Интересно, что этот рост цен оказывает совершенно разные эффекты внутри всей промышленной цепочки. Компании в верхнем звене — горнодобывающие — явно получают выгоду: например, 厦門タングステン и 章源タングステン по очереди публикуют прогнозы хороших показателей за 2025年度. При этом среднее и нижнее звенья — производители инструментов — оказываются в положении «между молотом и наковальней». Сверху — сырьевые затраты каждый день меняются, снизу — клиенты неохотно соглашаются на повышение цен. Крупные компании, у которых достаточно финансовых ресурсов, как-то справляются, но малые и средние предприятия сталкиваются с необходимостью сокращать производство или уходить с рынка.

Похоже, что корневая причина — дисбаланс спроса и предложения. Мировая цепочка поставок вольфрама не поспевает за растущим спросом, особенно из‑за резкого увеличения потребности в сферах 太陽光発電, AI и связанной с этим 新エネルギー. Если посмотреть цены на сбор и утилизацию 廃タングステン, то в марте за 1 кг было 200 юаней, а сейчас цена превысила 1000 юаней. Это в 5 раз. 華鋭精密, например, с декабря 2025 года корректировала цены уже 4 раза — и, по сути, сложилось состояние «цена на каждый день».

Однако лично мне кажется, что в этой ситуации для отрасли есть не только негатив. Когда сырьё дорожает, усиливаются компании, которые могут отличаться за счет технологической мощи и сервиса. Происходит переход от ценовой конкуренции к эпохе, когда победу одерживают благодаря продуктовой силе. Как отмечает 欧科億, отрасль инструментов смещается от «ценовой войны» к «войне за ценность».

В направлении 太陽光発電 уровень проникновения タングステンワイヤ уже превысил 60%, и есть прогноз, что если к 2026 году мощность установок HJT достигнет 80GW, то появится новый спрос в размере 6400 тонн. Также верхние звенья ускоряют интеграцию ресурсов: 厦門タングステン ведет сделки по приобретениям, чтобы увеличить объём добываемых и минеральных ресурсов.

Хотя Китай — крупнейший в мире производитель вольфрама, в условиях, когда поставки ограничены из‑за クォータ規制, 環境規制 и 战略的備蓄, в краткосрочной перспективе ситуация, скорее всего, не изменится. То есть цены на вольфрам, вероятно, будут удерживаться на высоком уровне еще некоторое время. Думаю, что вся отрасль входит в важную стадию перестройки экосистемы и её дальнейшей модернизации.