Что Hyperliquid раскрывает о будущем торговли

Фондовая биржа Нью-Йорка звонит, чтобы открыть и закрыть каждый торговый день — но в течение большей части недели там тишина. Несмотря на скромное продление торговых часов, инвесторы по-прежнему ограничены рынком, который работает всего 32,5 часа в неделю, оставляя долгие промежутки, где возможности — и риски — продолжают развиваться без них.

В отличие от этого цифровые активы торгуются непрерывно. Возможности давно вышли за рамки покупки биткоина в 2 a.m. На смену пришли децентрализованные биржи (DEX), такие как Hyperliquid, которые дают трейдерам доступ 24/7 к криптовалютным фьючерсам, а также к токенизированным версиям акций, нефти и драгоценных металлов. Например, сообщается, что многие инвесторы обратились к Hyperliquid после геополитических событий, связанных с Ираном, чтобы спекулировать на ценах на нефть вне традиционных торговых часов.

Хотя эта функциональность может открыть для инвесторов новые возможности, она также дает ценную информацию финансовым институтам, наблюдающим за быстрым ростом Hyperliquid.

Как отмечается в отчете Why FIs Should Use Hyperliquid’s Playbook for Crypto от Джоэла Хюгенгоблера (Cryptocurrency Analyst в Javelin Strategy & Research), целостный подход Hyperliquid может оказаться прорывом для компаний финансового сектора, стремящихся войти в процветающую экосистему цифровых активов.

Инновации по чертежам

Модель децентрализованной биржи была впервые предложена Uniswap, который представил парадигму автоматизированного маркетмейкинга (AMM). Это стало отходом от традиционной модели биржевого стакана заявок, где покупатели и продавцы размещают бид/оферты, а сделки исполняются только тогда, когда цены совпадают.

AMM заменили этот процесс согласования алгоритмами, которые автоматически устанавливают цены сделок. Хотя эта инновация позволила более эффективно и непрерывно торговать с минимальной зависимостью от посредников, вскоре стали заметны пробелы в модели.

«Им удалось доказать, что они крайне неэффективны для формирования цены и свопа активов в масштабе, особенно когда ликвидности мало», — сказал Хюгенгоблер. «Можно представить это так, будто ваш сосед продает свой дом за $200,000, хотя он мог бы продать за $300,000. Тогда все дома в районе уходят за $200,000 или меньше. Они оцениваются по марже, и они оцениваются относительно — это та модель, которой пользуется Uniswap».

Несмотря на эти недостатки, Uniswap добился успеха и даже привлек инвестиции от Blackrock — свидетельство жизнеспособности модели DEX и основы, на которой Hyperliquid продолжает строить.

«То, что сделала Hyperliquid, — это то, что они встроили множество разных аспектов, но главное — центральный стакан лимитных ордеров (CLOB)», — сказал Хюгенгоблер. «Он устраняет механизм относительного ценообразования. Он дает платформе ощущение централизованной биржи, при том что всё по-прежнему работает на собственной блокчейн-инфраструктуре, так что это всё еще децентрализованная биржа. Главная “фишка” DEX в том, что вы контролируете свои активы. Все ваши активы находятся в вашем собственном кошельке».

Запуск фьючерсов

Одна из ключевых инноваций Hyperliquid — это механизм ценообразования для бессрочных фьючерсов, которые помогают удерживать цены тесно связанными с базовым активом. В отличие от традиционных фьючерсных контрактов бессрочные фьючерсы не истекают.

Помимо этой гибкости, платформы DEX часто предлагают существенно более высокое плечо, чем традиционные рынки, усиливая как потенциальную прибыль, так и риски. Однако одна из самых амбициозных особенностей Hyperliquid — это его подход к маркет-мейкингу, который передается в руки пользователей.

«У Hyperliquid есть то, что называется HIP-3: это их кодовая база, которая позволяет верифицированным разработчикам запустить бессрочный фьючерс, который будет торговаться на бирже», — сказал Хюгенгоблер. «Это дает Hyperliquid возможность принести бессрочные фьючерсы по традиционным активам и реализовать этот аспект токенизации на своем рынке».

Это означает, что любой пользователь, который размещает 500,000 HYPE токенов (примерно чуть меньше $20 million, в зависимости от рыночных условий), может создать свой собственный рынок бессрочных фьючерсов, привязанный к широкому спектру активов. Примечательно, что многие ведущие рынки HIP-3 не привязаны к криптовалютам, которые долгое время ассоциировались с DEX.

Вместо этого значительная доля этих рынков отслеживает традиционные финансовые инструменты, такие как S&P 500 и NASDAQ, а также отдельные акции. Другие связаны с сырьевыми товарами — например, с золотом, серебром и нефтью марки crude oil.

Ключевой причиной их популярности служит простое; эти рынки доступны 24/7, предоставляя один из немногих способов непрерывной торговли между классами активов.

«30 января золото упало почти на 40% за день», — сказал Хюгенгоблер. «После закрытия фьючерсного рынка и окончания торгов на выходные Hyperliquid запустила бессрочные фьючерсы на серебро. И в течение 24 часов у него был объем на несколько сотен миллионов долларов, который торговался».

«Это не какой-то невообразимый объем, но сам факт, что они смогли это так быстро запустить и получили объем в выходные, когда традиционные фьючерсы не торгуются, — это большой аспект того, куда все движется», — сказал он.

Ключ к ликвидности

Это подчеркивает динамические возможности технологий цифровых активов. В традиционных рынках внебиржевые столы (OTC) обеспечивают проведение крупных сделок, альтернативные торговые системы сопоставляют ордера, а маркет-мейкеры предоставляют ликвидность — наряду со многими другими специализированными посредниками.

В отличие от этого Hyperliquid интегрирует эти функции в рамках единой блокчейн-ориентированной системы.

«Важная вещь, которую финансовым институтам нужно вынести: концентрация ликвидности становится настройкой по умолчанию», — сказал Хюгенгоблер. «Если они смогут построить или партнериться с кем-то, кто может использовать такую модель, и при этом они владеют моделью — или даже частично владеют моделью, — тогда они владеют тем распределением. Тогда они получают выгоду от комиссий и покрытия, и от каждого аспекта жизненного цикла сделки».

Hyperliquid использовала такой интегрированный подход, запустив свой собственный стейблкоин USDH. Хотя многие учреждения в последние годы приняли стейблкоины, стейблкоин может быть особенно мощным для DEX — позволяя ему работать независимо от внешних активов, таких как USDC от Circle и USDT от Tether.

«Это переводит их из площадки для торговли в центр расчетов», — сказал Хюгенгоблер. «Имея собственный стейблкоин, Hyperliquid может быть маршрутизатором для платежей. Финансовые институты могут применить тот же подход: начать с торговли, посмотреть, что происходит на торговой стороне по мере роста объема, а затем использовать собственный стейблкоин или стейблкоин-партнера и получить те же преимущества владения платформой и распределением».

«Ключ здесь — фокусироваться на разных аспектах ликвидности и использовать их», — сказал он. «Будь то эмиссия или запуск продукта, или подключение маркет-мейкеров, партнеров по расчетам либо кастодианов — ликвидность важна в конечном итоге».

0

                    ДОЛЕЙ

0

                ПРОСМОТРОВ
            

            

            

                Поделиться в FacebookПоделиться в TwitterПоделиться в LinkedIn

Теги: Cryptocurrency TradingDecentralized ExchangeDEXHIP-3HyperliquidLiquiditySpot TradingStablecoin