«Алюминий» достиг нового рекорда

Раздел с основными темами

Акции на выбор Центр данных Центр котировок Потоки капитала Симуляционная торговля

        Клиентское приложение

23 марта лидер алюминиевой отрасли China Hongqiao (1378.HK) провел в Гонконге пресс-конференцию по итогам деятельности за весь 2025 год.

В 2025 году выручка группы составила около 22.64B юаней, что на примерно 4% больше в годовом исчислении; чистая прибыль, приходящаяся на акционеров, — около 226,36 млрд юаней, что на примерно 1,2% больше. Базовая прибыль на акцию составила примерно 2,3842 юаня. Совет директоров компании рекомендует выплатить годовой заключительный дивиденд 165 гонконгских центов на акцию.

Руководство заявило, что по-прежнему оптимистично оценивает рынок электролитического алюминия и динамику цен на алюминий: прогнозируется, что в 2026 году средняя цена электролитического алюминия в стране может достичь 23000 юаней/тонну, что оставляет более 2000 юаней потенциала роста по сравнению с фактическим показателем за прошлый год.

Размещение по всей цепочке создания стоимости

Согласно информации на официальном сайте, Weiqiao Group основана в 1951 году и глубоко развивает текстильную и алюминиевую отрасли. Как ключевая публичная листинговая алюминиевая компания группы Weiqiao, China Hongqiao вышла на Гонконгскую фондовую биржу в 2011 году. Ее продукция охватывает сырье в верхнем звене — глинозем; продукты из алюминиевых сплавов в среднем звене (электролитический алюминий); а также продукты глубокой переработки алюминиевых сплавов в нижнем звене (алюминиевая фольга, алюминиевые листы и т.д.).

С точки зрения структуры выручки, более половины выручки China Hongqiao поступает от продуктов из алюминиевых сплавов среднего звена. В 2025 году этот бизнес обеспечил выручку 38.83B юаней, что на примерно 3,6% больше по сравнению с тем же периодом прошлого года. В основном это связано с ростом отпускных цен на продукты из алюминиевых сплавов в годовом исчислении.

В отчетном периоде доля глинозема в верхнем звене составила около 24%, выручка — 388,34 млрд юаней, что на примерно 4,0% больше в годовом исчислении; это в основном обусловлено ростом объема реализации глиноземной продукции в годовом исчислении. Однако из-за того, что в прошлом году рыночная цена глинозема последовательно снижалась, средняя цена по этому направлению снизилась на 15,2% в годовом исчислении, а валовая маржа — с 35,4% до 22,2%.

В связи с этим руководство отметило, что поскольку бизнес группы реализует принцип «интеграции производства в верхнем и нижнем звеньях единой цепочки», снижение цены глинозема, напротив, снижает себестоимость сырья, потребляемого средним и нижним звеньями для собственных нужд. Поэтому на деятельность группы влияет ограниченно волатильность отраслевого цикла.

Одновременно, в этом году в марте крупнейшая в мире страна-производитель бокситов Гвинея сообщила, что ведет обсуждения с горнодобывающими компаниями по поводу объемов добываемой руды, контролирующих поставки на рынок, чтобы сдержать тенденцию к снижению цен на сырье. После появления этой информации цена глинозема восстановилась до уровня выше 2700 юаней. По имеющимся сведениям, China Hongqiao в настоящее время поддерживает запасы бокситов на 7~8 месяцев, а также имеет запасы в пути и на портах; фактически доступно почти на год. «Если политика подтолкнет цены вверх, то часть, предназначенная для внешних поставок, сможет дополнительно повысить прибыль».

В сегменте продуктов глубокой переработки алюминиевых сплавов выручка от продукции глубокой переработки составила около 149,56 млрд юаней, что на примерно 4,0% больше по сравнению с тем же периодом прошлого года; в основном это связано с увеличением ее цен реализации по сравнению с тем же периодом прошлого года.

В этом году средняя цена электролитического алюминия может достичь 23000 юаней/тонну

В последние два года цены на электролитический алюминий устойчиво росли.

В январе 2024 года цены на электролитический алюминий в Китае находились на уровне около 19000 юаней/тонну. А в первом квартале 2026 года этот показатель уже достиг 24000 юаней/тонну.

За этим стоит дисбаланс темпов роста мощностей и спроса. В 2017 году Китай обозначил «красную линию» по производственной мощности электролитического алюминия в размере 45 млн тонн; после этого в течение многих лет эта красная линия ни разу не была превышена. В 2025 году производство электролитического алюминия по стране достигло 44,23 млн тонн, а коэффициент использования мощностей уже приближается к 99%, так что потенциал роста крайне ограничен.

Однако алюминий широко применяется в сферах электроэнергетики, новых энергетических автомобилей, строительства и т.п. для обеспечения легковесности и экономии затрат; в некоторых областях применения он может постепенно заменить такие материалы, как сталь, древесина, медь. Параллельно спрос поддерживается со стороны новых энергетических проектов, электроэнергетических сетей и фотовольтаики и т.д. В 2025 году глобальное потребление алюминия демонстрирует ускоряющийся рост.

Согласно данным компании Antaike, в 2025 году производство электролитического алюминия в Китае выросло на 1,8% до 44,23 млн тонн, при этом потребление увеличилось на 2,6% до 46,34 млн тонн; дефицит спроса и предложения составил 2,11 млн тонн. В тот же период потребление электролитического алюминия в мире выросло на 2,3% до 74,24 млн тонн, а темп роста мирового производства составил лишь 1,7%.

В такой ситуации цены на алюминий продолжили расти. И в Китае, и за рубежом цены на электролитический алюминий установили новые максимумы за последние три года и удерживаются на высоком уровне.

Согласно данным, за весь 2025 год средняя месячная цена LME на спотовый алюминий выросла на 8,8% в годовом исчислении до 2632 долларов/тонну, а средняя цена алюминия по мартовскому контракту — на 7,5% до 2641 долларов/тонну. Средняя месячная цена спотового алюминия на Шанхайской бирже фьючерсов выросла на 4% в годовом исчислении до 20750 юаней/тонну, а средняя цена алюминия по мартовскому контракту увеличилась на 3,5% до 20698 юаней/тонну.

На фоне наложения влияния конфликтов в регионе Ближнего Востока компании в местной алюминиевой отрасли одно за другим приостанавливают производство: например, планомерная остановка алюминиеплавильного завода Qatar Aluminium начала осуществляться в начале этого месяца, а повторный запуск, как ожидается, займет как минимум 6~12 месяцев.

Руководство China Hongqiao заявило, что по-прежнему внимательно и позитивно оценивает рынок электролитического алюминия и динамику цен на алюминий. Оценка руководства такова, что в ближайшие два года китайское потребление алюминия будет продолжать демонстрировать характерные черты «переключения драйверов с новых/старых импульсов». Накопители энергии, роботы, беспилотные летательные аппараты малой высоты, а также «замещение меди алюминием» станут ключевыми двигателями роста. При этом новые энергетические автомобили и др. продолжат вносить стабильный прирост, а совокупный спрос по новым трекам обеспечит базовый уровень потребления; общий объем потребления алюминия, как ожидается, будет сохранять умеренный рост.

Что касается спроса на весь год, руководство прогнозирует, что в 2026 году средняя цена электролитического алюминия в стране может достичь 23000 юаней/тонну, что означает более чем 2000 юаней потенциала роста по сравнению с фактической средней ценой за весь 2025 год (20600 юаней/тонну). China Hongqiao отмечает, что в будущем продолжит реализовывать стратегию «интеграции алюминия и электросетей» и постоянно увеличивать долю использования чистой энергии.

По состоянию на дневную сессию 24 марта цена акций China Hongqiao выросла на 4,29%, котировка составила 33,06 гонконгского доллара за акцию, а общая рыночная капитализация — 14.96B гонконгских долларов.

 Сотрудничество с большой платформой Sina: открытие счета для фьючерсов Надежно, безопасно и быстро

Огромный поток новостей, точная интерпретация — все в приложении Sina Finance

Ответственный: Чжао Сыюань