В 2025 году операционная прибыль впервые выйдет на положительный уровень, Ping An Good Doctor: бизнес обладает способностью к самоокупаемости

Спроси AI · Как проверить коммерческую ценность модели «сначала оплата, затем построение сервиса» у Ping An Good Doctor?

Журналист из 21st Century Business Herald Сунь Шихуэй

24 марта компания Ping An Health Medical Technology Co., Ltd. (тикер: Ping An Good Doctor, 01833.HK) опубликовала отчет о результатах за 2025 год. Согласно данным, в 2025 году компания достигла общей выручки 54,68 млрд юаней, что на 13,7% больше; чистая прибыль, приходящаяся на акционеров, составила 3,8 млрд юаней; скорректированная чистая прибыль — 4,14 млрд юаней, рост на 161,3%.

Генеральный директор Ping An Good Doctor Хэ Минькэ на состоявшейся сегодня пресс-конференции по итогам деятельности заявил, что результаты 2025 года отражают «проверку модели и быстрый рост». Он отметил, что модель компании «сначала оплата, затем построение сервиса» уже продемонстрировала свою передовость.

Рост операционной прибыли в основном связан с тремя аспектами

Примечательно, что после того как в 2024 году у Ping An Good Doctor чистая прибыль впервые стала положительной, в 2025 году Ping An Good Doctor впервые также добилась выхода на положительную операционную прибыль. Финансовый директор Ping An Good Doctor Цзан Лоцци отметил: компания впервые вышла на положительную операционную прибыль, а операционная маржа составила 1,8%, что означает, что бизнес Ping An Good Doctor обладает способностью к самообеспечению денежным потоком.

В частности, в 2025 году операционная прибыль Ping An Good Doctor составила около 1 млрд юаней, обеспечив первый в году выход на положительный показатель; валовая прибыль — 1,77 млрд юаней, рост на 16,3%; скорректированная чистая прибыль — 4,1 млрд юаней, рост на 161%.

Относительно роста операционной прибыли Цзан Лоцци считает, что он в первую очередь обусловлен тремя причинами.

Во-первых, оптимизация структуры выручки. Корпоративный бизнес по управлению здоровьем по сравнению с прошлым годом вырос на 41%, объем выручки составил 13,1 млрд юаней. Доля выручки платформенного типа и выручки от поставщиков с добавленной стоимостью с высокой маржинальностью увеличилась на 2,4 процентного пункта.

Во-вторых, устойчивый рост валовой маржи. Валовая прибыль по сравнению с прошлым годом выросла на 16,3% и достигла 17,7 млрд юаней. Этому способствовали меры AI по снижению затрат и повышению эффективности, а также улучшение структуры выручки, благодаря чему вклад валовой прибыли платформенного бизнеса увеличился на 6,2 процентного пункта.

В-третьих, повышение эффективности распределения ресурсов. Общая ставка расходов снизилась до 30,6%, что на 4,6 процентного пункта меньше по сравнению с прошлым годом. Ставка управленческих расходов снизилась на 2,3 процентного пункта, а расходы на продажи в целом показывали стабильность с тенденцией к снижению.

Отвечая на вопрос о планах на будущее, Цзан Лоцци сказал: «В краткосрочной перспективе мы будем, продолжая повышать валовую маржу и оптимизировать структуру затрат, высвобождать пространство для прибыли. Целевая норма чистой прибыли достигнет одного из относительно более высоких средних уровней в отрасли. В средне- и долгосрочной перспективе компания продолжит укреплять строительство четырех крупных сервисных сетей, а также усилит контроль качества обслуживания и клиентского опыта по продуктам для предприятий и будет развивать инновации. С помощью AI-продуктизации медицинских решений мы будем повышать для страховых, финансовых клиентов и сотрудников предприятий удобство сервиса в один клик, что будет стимулировать быстрый рост потребления B2B медицинских и услуг по здоровью».

Проверка высококачественного роста подтверждает передовость модели

Комментируя результаты за 2025 год, генеральный директор Ping An Good Doctor Хэ Минькэ на встрече по итогам деятельности заявил, что достигнутые показатели вызывают удовлетворение, а ключевые акценты можно свести к трем пунктам: во-первых, проверка модели и быстрый рост — темпы роста корпоративного бизнеса по управлению здоровьем составили 41%, что подтверждает передовость модели «сначала оплата, затем сервис»; во-вторых, рост ценности сервиса — рост высококачественных корпоративных клиентов превысил 80%, достигнув 6700 компаний, при этом сервисные сетевые эффекты и эффект репутации постепенно проявляются; в-третьих, технологическая ценность — AI — это не только инструмент снижения затрат, но и передовая производительная сила, создающая выручку и раскрывающая потенциал врачей. Он подчеркнул: «Наша модель — сначала оплата, затем построение сервиса; сервисная сеть и репутация постепенно проявляются».

Относительно дальнейших перспектив Хэ Минькэ заявил, что надеется, что корпоративный бизнес по управлению здоровьем сможет обеспечить быстрый и новый рост. Он обозначил два основных направления. Во-первых, снижение стоимости сервиса — за счет более гибкого подхода к совместному использованию, чтобы поддержать большее число клиентов. Во-вторых, повышение качества высококлассных услуг — за счет прорывов, таких как технологии сверхпроводимости, проекты в сфере ухода за пожилыми и так далее, чтобы удовлетворять потребности клиентов с разными уровнями.

В 2026 году будет дополнительно увеличено финансирование AI

Кроме того, AI-технологии стали ключевой движущей силой снижения затрат и повышения эффективности, а также продуктовых инноваций для Ping An Good Doctor. В 2025 году вложения Ping An Good Doctor в AI-цифровую сферу составили почти 7000 млн юаней, а AI обеспечил прямой вклад в валовую прибыль почти на 8000 млн юаней.

Согласно отчету, компания продолжает углублять строительство AI-компетенций, усиливает возможности замкнутого контура «данные + модель + сценарии» и продвигает внедрение AI в ключевых медицинских и сервисных сценариях, обеспечивая практическую реализацию. В сфере строгой медицины компания строит дифференцированные преимущества через связку «AI + реальные врачи». В отчетном периоде компания продолжала итерации многомодальной технологической платформы медицинской большой модели «Ping An Yibo Tong» («Пинъань Ибо Тун») и 5 медицинских отраслевых моделей для ключевых медицинских сценариев, а также выпустила систему продуктов медицинского AI, включающую такие ключевые продукты, как цифровые двойники ведущих врачей, AI-семейный врач, AI-куратор по уходу за пожилыми и другие. Точность AI-врачей при прецизионной диагностике охватывает более 1,13万 видов заболеваний, а точность вспомогательного диагностирования AI-врачей достигает 95,1%.

Относительно плана использования средств компании на 2026 год Цзан Лоцци на встрече по итогам деятельности прямо указала, что одним из основных направлений оттока средств будет AI. Она сказала: «В 2026 году мы увеличим вложения в сферу искусственного интеллекта, чтобы стимулировать повышение уровня возможностей AI, и будем применять это все больше в сценариях медицинского и health-обслуживания. В части применения и усиления возможностей, которые дает AI в технологиях, мы будем объединять AI с реальными врачами, чтобы предоставлять пользователям более точную, без “галлюцинаций”, диагностику».

Она также подчеркнула, что на данный момент все бизнес-вложения компании больше не зависят от привлечения дополнительного денежного потока для выхода на рынок или для инвестиций в разработку, и что у компании есть достаточные денежные резервы и основа для прибыльности. В дальнейшем, по мере того как бизнес продолжит расти, а прибыль будет постоянно увеличиваться, компания будет стремиться сформировать комплексное конкурентное преимущество и продолжать возвращать ценность акционерам.