Государственные предприятия-лидеры в A-акциях выплатили более 7000 миллиардов юаней дивидендов, сектор «жестких технологий» демонстрирует впечатляющие высокие дивиденды

Чтобы заняться торговлей акциями, смотрите аналитические отчёты аналитиков Golden Kirin: авторитетно, профессионально, своевременно, всесторонне — поможет вам выявлять перспективные темы и возможности!

| \| \| \| — \| \| 　　Го Чэнькай, картографирование \| | | — | — | — | — | — | — |

◎ репортёр Гао Чжиган

По данным Wind, по состоянию на полуденную сессию 30 марта в A-shares 600 компаний уже разработали планы по денежным дивидендам за 2025 год, общая сумма предполагаемых выплат достигла 400B юаней (включая выплаты, которые уже были осуществлены).

Государственные компании с контрольным пакетом по-прежнему являются абсолютным лидером по дивидендам: совокупная сумма денежных дивидендов превысила 406.74B юаней, доля — более 50%; при этом такие компании, как Industrial and Commercial Bank of China, China Mobile, China Ping An, и ряд других, выплатили дивиденды на сумму более 13.54B юаней каждая.

С точки зрения отраслевого распределения, компании отраслей электронники, биомедицины, машиностроения, энергетического оборудования и т.п. проявляют высокую активность в выплате дивидендов. Особенно это относится к целому ряду компаний с метками «двойные стартапы» на ChiNext и STAR Market: они уже вступили в период сбора урожая; их уверенность в высоких дивидендах опирается на впечатляющий «отчёт о результатах».

«Крупные раздачи» от центральных госпредприятий лидируют в рейтинге дивидендов

Согласно данным, среди 600 компаний, планирующих денежные дивиденды, 125 компаний с контрольным пакетом центральных госпредприятий стали абсолютным лидером: предполагаемая выплата денежных дивидендов составляет 24.21B юаней, то есть 55.39% от общей суммы дивидендов.

Хотя прибыль снизилась в разной степени, «три нефтегазовых гиганта» продолжают щедро выплачивать дивиденды: суммарные дивиденды за 2025 год превысили 60.84B юаней. В частности: China Petroleum в своём предложении по годовым дивидендам на конец 2025 года намерена выплачивать денежный дивиденд на акцию 0.25 юаня (с учётом налога), суммарно — 457.55 млрд юаней; включая промежуточные денежные дивиденды, общая сумма дивидендов за 2025 год достигает 54.95B юаней, коэффициент выплат (payout ratio) — 54.7%; China Petroleum and Chemical (Sinopec) планирует направить 135.44 млрд юаней на дивиденды, а с учётом промежуточных выплат общая сумма дивидендов составит около 242.06 млрд юаней, коэффициент выплат — около 76.1%; China National Offshore Oil (CNOOC) планирует дивиденд за весь 2025 год в размере 1.28 гонконгского доллара на акцию (с учётом налога), общий объём дивидендов — 24.89B гонконгских долларов; в пересчёте на юани — около 6B юаней, коэффициент выплат — 45%.

Три оператора связи тоже действуют ничуть не хуже: суммарные дивиденды за 2025 год — около 10.1B юаней. В частности, China Mobile намерена выплатить всем акционерам конечные дивиденды в размере 2.52 гонконгского доллара на акцию (с учётом налога), суммарные дивиденды в пересчёте на юани — около 3B юаней. Включая уже выплаченные промежуточные дивиденды, суммарные выплаты дивидендов за весь 2025 год увеличатся на 3.5% г/г, коэффициент выплат — 75%.

China Telecom планирует выплачивать конечный денежный дивиденд 0.0908 юаня на акцию (с учётом налога), сумма дивидендов — 83.09 млрд юаней. С учётом промежуточных дивидендов, денежные выплаты за 2025 год составят примерно 3.39B юаней, коэффициент выплат — 75%.

Посмотрим также на China Unicom: компания планирует выплатить конечный дивиденд 0.0523 юаня на акцию (с учётом налога); с учётом промежуточных дивидендов суммарные выплаты за весь год составят примерно 51.12 млрд юаней.

Кроме того, такие компании «с припиской “China”», как China Ping An, CITIC Bank, COSCO Shipping Holdings и ряд других, имеют суммарный объём дивидендов в отчётах за 2025 год, превышающий 60 млрд юаней.

Сильную дивидендную «подушку» демонстрируют и листинговые компании местных госпредприятий. По мере того как прибыль растёт стабильно, Zijin Mining Group в своём годовом отчёте за 2025 год планирует выплачивать 3.8 юаня на каждые 10 акций (с учётом налога), при этом общая сумма дивидендов — 101.04 млрд юаней; с учётом промежуточных дивидендов, совокупные денежные выплаты за год достигают 159.51 млрд юаней. Кроме того, такие листинговые компании с фоном местных госкорпораций, как Weichai Power, Industrial Bank, Anhui Conch Cement, Qingdao Beer и др., в своих годовых отчётах за 2025 год также имеют сумму дивидендов свыше 30 млрд юаней.

Компании «двойные стартапы» выходят на первый план

По мере того как результаты ряда компаний «двойные стартапы» (ChiNext и STAR Market) входят в период сбора результатов, эти компании становятся заметной силой, формирующей дивидендные выплаты. На данный момент 164 компании «двойные стартапы» уже представили планы по дивидендам — около трети от общего числа; совокупная сумма дивидендов превышает 19.29B юаней, что заметно выше уровня аналогичного периода прошлых лет.

В сегменте «двойные стартапы» Ningde Times занимает первое место по суммарному объёму дивидендов — 315.32 млрд юаней. Согласно предложению о распределении прибыли за 2025 год, компания планирует выплатить всем акционерам 69.57 юаня денежных дивидендов на каждые 10 акций (с учётом налога). С учётом промежуточных дивидендов, общая сумма выплат за весь год составляет 50% от чистой прибыли, относимой к акционерам, за 2025 год. Это также означает, что компания уже третий год подряд осуществляет денежные дивиденды на уровне 50% от чистой прибыли, относимой к акционерам. Если на этот раз выплаты будут завершены, Ningde Times с момента листинга выплатит денежные дивиденды 11 раз, а совокупная сумма дивидендов будет близка к 1 трлн юаней.

Уверенность Ningde Times в устойчиво высоких дивидендах обусловлена многолетним ростом результатов деятельности. В период с 2018 по 2024 год выручка компании выросла с 4.31B юаней до 778M юаней, а чистая прибыль, относимая к акционерам, — с 33.87 млрд юаней до 1.74B юаней. В 2025 году компания вновь установила рекорд: выручка составила 500M юаней, рост на 17.04%; чистая прибыль, относимая к акционерам, — 722.01 млрд юаней, рост на 42.28%.

Высокие дивиденды Ningde Times не являются единичным случаем. В последние годы всё больше технологических компаний продолжает заметно увеличивать инвестиции в инновационные исследования и разработки; результаты в сфере «hard tech» ускоренно превращаются в новую производительную силу, что поддерживает устойчивый рост показателей компании и, тем самым, закладывает прочную основу для высоких дивидендов.

В качестве примера можно привести ведущего в мире поставщика PCB для искусственного интеллекта и высокопроизводительных вычислений — Shenghong Technology. В 2025 году её выручка достигла 192.92 млрд юаней, рост на 79.77%; чистая прибыль, относимая к акционерам, — 43.12 млрд юаней, рост на 273.52% г/г. За высокими темпами роста показателей стоит постоянный объём инвестиций компании в разработку: в 2025 году расходы на НИОКР составили 7.78 млрд юаней, рост более чем на 70%.

Благодаря отличным результатам Shenghong Technology планирует выплачивать денежный дивиденд 20 юаней на каждые 10 акций (с учётом налога), при этом общий объём дивидендов — 17.4 млрд юаней, а коэффициент выплат — более 40%.

Кроме того, такие технологические компании, как Huan Jicheng, China Railway Signal & Communication, Kingsoft Office и др., также включили в отчёты за 2025 год планы по дивидендам свыше 5 млрд юаней каждая, что показывает: объём выплат акционерам постепенно наращивается год за годом.

Смотрим в будущее: в дальнейшем, как считает Фу Lichun, финансовый комитет в China Market, дивиденды A-shares за 2025 год в целом выглядят оптимистично, но «структурные» особенности станут ещё более заметными. Он ожидает, что общий объём дивидендов, возможно, больше не будет так резко расти, как в 2024 году, однако высокие дивиденды будут постепенно становиться нормой и более стабильными.

«В будущем, компании с контрольным пакетом центральных госпредприятий продолжат играть роль основного источника дивидендов, а доля выплат будет расти от года к году; одновременно часть качественных частных компаний начнёт подтягиваться и повышать осведомлённость о возврате средств акционерам. Однако те “высокие дивиденды, которые проедают будущее развитие” будут постепенно выявляться рынком, и в ценообразовании произойдёт дифференциация», — сказал Фу Lichun.

		Заявление Sina: это сообщение перепечатано из материалов партнёрских СМИ Sina; размещение на Sina.com делается с целью донести больше информации и не означает согласия с позицией или подтверждения описанного. Контент статьи приводится только для справки и не является инвестиционной рекомендацией. Инвесторы действуют на свой риск.

Огромные объёмы информации, точная интерпретация — всё в приложении Sina Finance APP

Ответственный редактор: Tu Xingyi