Двухпартийное соглашение Сената по доходности стейблкоинов может разорвать тупик в принятии закона CLARITY, а XRP имеет наибольший потенциал выгоды

• Реклама -

Сенаторы Анжелa Алсобрукс и Том Тиллс распространяют компромиссную рамочную модель, которая позволит начислять вознаграждения по принципу активности для стейблкоинов, при этом запрещая пассивную доходность — попытка учесть возражения банковского сектора, не «высушивая» полезность, из‑за которой это предложение в первую очередь вызвало споры.

Компромисс по доходности, который может разблокировать всё

Закон CLARITY Act был заблокирован одной конкретной нормой с момента его внесения: могут ли стейблкоины выплачивать доход держателям. Банки, наиболее заметно JPMorgan и Wells Fargo, утверждали, что стейблкоины с доходностью спровоцируют отток депозитов, поскольку клиенты переведут сбережения из банковских счетов в криптоинструменты с более высокой доходностью. Этот аргумент заблокировал законопроект, несмотря на поддержку по партийной линии в отношении его более широкой рамки для цифровых активов.

Сенаторы США добиваются компромисса по доходности стейблкоинов, чтобы продвинуть закон Clarity Act. Некоторые законодатели и криптоэнтузиасты поддерживают ограничение вознаграждений, привязанных к остаткам на счетах, при одновременном разрешении стимулов, связанных с активностью на счетах. Сенаторы Анжелa Алсобрукс и Том Тиллс —…

— Wu Blockchain (@WuBlockchain) 10 марта 2026 г.

Компромисс Алсобрукс—Тиллса пытается пройти по узкому коридору, проводя различие между двумя категориями вознаграждений. Пассивная доходность, выплачиваемая просто за удержание баланса стейблкоина, будет запрещена. Суть аргумента в том, что пассивная доходность по сути воспроизводит сберегательный счет, не требуя ни страхования FDIC, ни требований по капиталу, ни каких-либо потребительских защит, которые регулируют банковские депозиты. Сенатор Алсобрукс описывала это через «утиный тест» в формулировке: если вознаграждение квакает как процент, его следует регулировать как процент.

Разрешат вознаграждения, зависящие от активности. Платежи, связанные с одноранговыми переводами, денежными переводами, программами лояльности, предоставлением ликвидности и другими конкретными операциями, останутся законными. Это различие создает стейблкоин, который конкурирует за счет полезности, а не доходности — той модели, которую, как говорят банки, они готовы принять. Генеральный директор JPMorgan Джейми Даймон указал, что банковский сектор поддержит структуру вознаграждения, строго основанную на транзакциях. Этот сигнал важен. Банк, который возглавляет судебный вызов против крипто‑лицензий OCC через Bank Policy Institute, одновременно сигнализирует о готовности принять CLARITY Act, если норма о доходности будет надлежащим образом ограничена.

Хронология и шансы

Генеральный директор Ripple Брэд Гарлингхаус оценил вероятность принятия закона CLARITY Act в 80% к концу апреля 2026 года при условии, что компромисс сохранится. Эта оценка отражает нарастающее политическое давление с обеих сторон. Сезон промежуточных выборов поглотит парламентскую пропускную способность позже в этом году, делая текущее «окно» самым реалистичным путем к принятию. Сторонние участники отрасли, которые ждали юридической ясности перед тем, как делать институциональные обязательства, продвигают необходимость решения до закрытия этого окна.

Бывший председатель CFTC Кристофер Джанкарло поставил 60–40 шансов на принятие, когда говорил в подкасте Wolf of All Streets 7 марта, как сообщалось в этом издании. Фигура Гарлингхауса более оптимистична и может отражать обновленную информацию о том, как воспринимают компромиссную рамку. Обе оценки заметно выше даже вероятности, что означает существенный сдвиг относительно того, где законопроект находился до появления рамки по доходности при поддержке представителей разных партий.

                Швейцарский криптобанк только что стал первым лицензированным банком в рамках блокчейн-системы торговли ЕС

Импликация для XRP

Самая значимая для XRP норма закона CLARITY Act — его официальная классификация актива как цифрового товара, а не ценной бумаги. Эта классификация устранит регуляторную неопределенность, которая мешала банкам США интегрировать инфраструктуру XRP Ledger для On‑Demand Liquidity и трансграничных расчетов. Продукт Ripple ODL уже обрабатывает трансграничные платежи с использованием XRP на международных рынках. Банковская система США была в значительной степени исключена из этой инфраструктуры именно потому, что прежняя трактовка XRP со стороны SEC создавала правовые риски для любой организации, которая с ним соприкасалась.

Классификация как товар в рамках CLARITY полностью убирает этот риск. Банки, которые следили за технологией Ripple, не решаясь интегрироваться, столкнутся с драматически более низким правовым барьером. Объявления о институциональных партнерствах, которые Ripple описывала как ожидающие регуляторной определенности, могут появиться в сжатые сроки после принятия.

Активность XRP в сети, рассмотренная ранее сегодня — 2,7 миллиона ежедневных транзакций и $461 миллиона токенизированных активов в реестре, — накапливается в ожидании этой ясности, а не в надежде на нее. Начнет ли цена, сейчас консолидирующаяся на уровне $1.37, закладывать 80% вероятность принятия до апреля, зависит от того, подаст ли Сенат сигнал, что компромисс сохраняется.