Оценка до Луны? SpaceX готовится к запуску IPO с конфиденциальной подачей документов

Все следят за календарем первичных публичных размещений (IPO), поскольку одно из самых ожидаемых на 2026 год дебютов готовится к запуску.

1 апреля CNBC сообщило, что Tesla NASDAQ: TSLA и генеральный директор Neuralink Илон Маск конфиденциально подали заявку на IPO SpaceX в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (U.S. Securities and Exchange Commission). По данным, компания может быть размещена на бирже уже в июне.

Основанная в 2002 году аэрокосмическая компания-производитель и поставщик услуг по космическим перевозкам наиболее известна развертыванием спутников дочерней компании Starlink.

Получайте Tesla-уведомления:

Подписаться

Как сообщается, SpaceX стремится привлечь до $75 миллиардов в ходе своего IPO — это в три раза больше крупнейшего IPO в истории США. Это достижение сейчас принадлежит Alibaba Group NYSE: BABA, которая вышла на биржу в сентябре 2014 года после привлечения $21.8 миллиарда.

При текущей оценке это сделает Маска первым CEO двух публично торгуемых компаний стоимостью в два триллиона долларов.

Вот что потенциальным инвесторам и поклонникам Маска нужно знать.

Огромная оценка и вертикально интегрированная бизнес-модель

Хотя рынок акций спутниковых компаний может показаться таким же тесным, как низкая околоземная орбита (LEO), совокупные рыночные капитализации публичных компаний, которые называют эту отрасль своим домом, меркнут по сравнению с тем, что SpaceX выведет на рынок. Во многом это можно объяснить многослойной, вертикально интегрированной бизнес-моделью компании.

После слияния компании 2 февраля с xAI — компанией в сфере искусственного интеллекта (AI), социальных сетей и технологий, которую также возглавляет Маск — SpaceX оценивалась в $1.25 триллиона. Ее базовый сегмент бизнеса закрепил за компанией статус ведущего в мире поставщика услуг по запуску. В том числе это программа SmallSat Rideshare Program от SpaceX, которая обеспечивает экономически эффективный доступ в космос для малых спутников за счет одновременного выведения нескольких полезных нагрузок на одной ракете Falcon 9.

Тем временем компания получила заметное освещение в СМИ за то, что с мая 2019 года вывела на LEO более 10,000 спутников Starlink, обеспечив высокоскоростной интернет с низкой задержкой по всему миру. В отличие от сегмента услуг по запуску, Starlink предоставляет SpaceX подписную модель повторяющейся выручки, которая генерирует тот вид денежного потока, который инвесторы обычно «вознаграждают» оптимистичными покупками.

Прогнозы Starlink на конец 2026 года включают:

• 16.8 миллиона подписчиков — это более чем на 33% больше в годовом выражении (YOY)
• $11.3 миллиарда выручки для потребителей — более чем на 10% YOY; при этом около 85% приходится на повторяющуюся выручку
• Примерно 133 запуска миссий Starlink — более чем на 11% YOY; развертывание в общей сложности 3,500 спутников — более чем на 23% YOY
• $20 миллиардов совокупной выручки, $14 миллиардов прибыли до уплаты процентов, налогов, амортизации и амортизационных отчислений (EBITDA); и $8.1 миллиарда прогнозного свободного денежного потока (pro forma free cash flow)

Слияние с xAI добавляет еще один компонент: его целью может быть представление единого балансового отчета потенциальным инвесторам в преддверии IPO SpaceX. В результате образовавшийся конгломерат означает, что xAI получает доступ к инфраструктуре и денежному потоку SpaceX, а SpaceX может ускорить интеграцию AI-powered, основанных на данных вычислений в космической среде.

Масштабные государственные контракты SpaceX указывают на базовый уровень выручки

Помимо дочерней компании Starlink и ее модели повторяющейся выручки, SpaceX выросла до масштабного подрядчика в сфере обороны.

С 2008 года компании было присуждено более $24.4 миллиарда федеральных государственных контрактов. Из них было выплачено лишь около $9 миллиардов, оставляя приблизительно $15.4 миллиарда невыполненных долгосрочных обязательств по будущим миссиям до 2030 года.

Большая часть этих контрактов поступала через NASA и Department of Defense, включая проекты, выделенные для Space Force, Air Force, а также многочисленные U.S. intelligence agencies.

Работа SpaceX с NASA включает коммерческую программу перевозки экипажей по доставке астронавтов на Международную космическую станцию (ISS) через Crew Dragon, Artemis Program, коммерческие услуги по пополнению запасов для доставки грузов на ISS, а также разработку средства для схода ISS с орбиты, которое в 2031 году будет сопровождать многонациональную научную лабораторию безопасно to the Pacific Ocean.

Ожидания Уолл-стрит по SpaceX

Несмотря на масштаб IPO, оценка SpaceX при выходе на публичный рынок может оказаться более чем в 90 раз выше ее выручки за 2025 год. Ранние оценки предполагают, что итоговая оценка может привести к дебюту акций на уровне $400, если не выше.

Эта цена акций могла бы быть обоснована, если компании удастся сохранить минимальную долговую нагрузку. После слияния с xAI SpaceX делает ставку на чистый баланс в преддверии своего IPO. Это указывает на то, что в отличие от других компаний Маска, которые несли огромные объемы долгов, SpaceX сможет поддерживать сильные маржи и здоровый денежный поток благодаря своей многослойной бизнес-модели.

Стоит ли инвестировать $1,000 в Tesla прямо сейчас?

Прежде чем вы рассмотрите Tesla, вам стоит это услышать.

MarketBeat отслеживает ведущих аналитиков Уолл-стрит с наивысшими рейтингами и лучшими результатами исследований, а также акции, которые они рекомендуют своим клиентам ежедневно. MarketBeat определил пять акций, которые топ-аналитики тихо «нашептывают» своим клиентам, чтобы купить уже сейчас, до того как более широкий рынок все поймет… и Tesla не попала в список.

Хотя сейчас у Tesla среди аналитиков рейтинг Hold, топовые аналитики считают, что эти пять акций — лучшие покупки.

Посмотреть эти пять акций здесь

Акции 5G: Путь вперед — прибыльно

Нажмите на ссылку, чтобы увидеть руководство MarketBeat по инвестированию в 5G и какие акции 5G демонстрируют наибольшие перспективы.

Получите этот бесплатный отчет