Интересные события происходят на рынке труда в США. Количество вакансий недавно снизилось до самого низкого уровня за более чем год, что явно свидетельствует о слабении спроса на рабочую силу. Министерство труда сообщило, что в ноябре было всего 7,146 миллиона свободных рабочих мест — это значительно меньше, чем прогнозировали экономисты.

Что происходит? Работодатели проявляют осторожность. Несмотря на снижение числа вакансий, компании все еще колеблются перед массовыми увольнениями. Экономисты называют это «отсутствием найма и увольнений» — как будто рынок застыл на месте. Соотношение вакансий к безработным снизилось до 0,91, что является минимальным с 2021 года. Это означает, что спрос на работников значительно слабее, чем несколько месяцев назад.

В основном пострадали сектора, которые ранее стимулировали рост занятости. Гостиничный и ресторанный бизнес потеряли 148 тысяч вакансий, здравоохранение — 66 тысяч. Явно видно, что крупные компании (50-999 человек) сокращали рабочие места, в то время как малый бизнес скорее держался.

Экономистов тревожит политическая неопределенность — особенно торговые пошлины и интеграция искусственного интеллекта в различные профессии. Это отпугивает компании от расширения команд. Когда спрос на работу слабнет, а неопределенность растет, бизнес предпочитает ждать и наблюдать, вместо того чтобы инвестировать в новых сотрудников.

Тем не менее, увольнения остались умеренными — снизились до 1,687 миллиона. Люди также редко уходят с работы добровольно (3,161 миллиона). Это двусторонняя осторожность — компании не хотят увольнять, работники не хотят рисковать. Некоторые экономисты предупреждают, что если спрос на работу продолжит снижаться, работодатели могут быть вынуждены сокращать штат вместо ожидания естественной ротации.

Рынок облигаций отреагировал снижением доходностей, а инвесторы надеются, что Федеральная резервная система сохранит ставки без изменений. Сигналы разнородны — индекс менеджеров по закупкам в сфере услуг показал уверенный рост, что указывает на стабильный импульс в начале года. Но глядя на данные по занятости, видно, что спрос на рабочую силу находится под давлением.

Ключ к будущему — это развитие ситуации с пошлинами и AI. Если неопределенность разрешится, спрос на работу может восстановиться. Если нет — нас ждет долгое медленное восстановление занятости без существенных увольнений.