Только что у меня возникла идея, когда я наблюдаю за тем, как ведут себя рынки в последние месяцы: биткойн довольно сильно остается в одиночестве в своем углу, в то время как золото продолжает делать свою работу без особого шума. Если бы мне пришлось делать ставку на самый «заброшенный» актив этого года, биткойн был бы определенно в разговоре.

История интересная. Не так давно все говорили о биткойне как о «цифровом золоте». Но в конце концов реальность такова, что золото остается золотом, и когда ему приписывают ярлык digital, в переводе теряется что-то фундаментальное. С начала года биткойн накапливает падение почти на 22%. Если смотреть от максимума конца 2025 года, откат доходит до 45%. Между тем золото набрало почти 18 процентных пунктов в рост. Два актива, которые казались одной стороной, но их пути все больше расходятся.

То, что случилось с биткойном, было довольно ясно: изъятия, конфискации — все эти вещи, которые ставят под сомнение логику децентрализации, лежащую в основе криптовалют. Биткойн-ETF уже несколько месяцев «кровят» капиталом, накапливая оттоки на $2.000.000.000 с начала года. Это заметный контраст, потому что ETF на золото продолжают получать деньги, хотя масштабы меняются в зависимости от момента.

Вот что самое интересное. В прошлом году была обеспокоенность тем, что золото превратится в сложный актив, который может потерять свою роль надежного убежища. Причина была простой: на рынок золота пришло много капитала с высокой степенью риска — из американских акций и из биткойна. Теория заключалась в том, что если эти рынки рухнут, то они потянут за собой и золото. Но, судя по тому, как развивались события, золото не получило того удара, которого многие опасались. Потоки в лучший ETF на золото оставались положительными, а ликвидность — стабильной.

И здесь есть кое-что, что не бросается в глаза: некоторые из крупных игроков криптомира продолжают делать сильную ставку на золото. Tether, гигант стейблкоинов, завершил 2025 год, имея в резервах 143 тонны золота — больше, чем у нескольких стран. И, по сообщениям, они продолжают покупать от 1 до 2 тонн в неделю. Это не случайность.

Мое понимание таково, что биткойн и золото живут в разных вселенных. Биткойн пережил серьезную коррекцию, потому что капитал стабильно выводился. Но золото оставалось устойчивым, потому что оно получает стратегические потоки инвестиций независимо от того, что происходит с крипто. Это разные динамики, разные логики.

С праздниками уже на пороге, многие задаются вопросом: держу ли я позиции в крипто или переходим на более традиционные активы? Лично я склоняюсь к тому, чтобы оставаться в активах-убежищах. Золото довольно стабильное, и если говорить о лучшем доступном ETF на золото, то есть надежные варианты, чтобы держать их в праздничный период. По серебру, наверное, лучше было бы добавить немного хеджирования опционами, чтобы спать спокойнее.

Подводя итог: биткойн сейчас проходит непростое время из-за продолжающихся оттоков капитала из его ETF. Золото, напротив, продолжает притягивать стратегические инвестиции и сохраняет свою роль убежища. Крупные игроки в криптосфере, такие как Tether, продолжают увеличивать свою экспозицию по золоту, что говорит о том, что они понимают: это два рынка со своими собственными динамиками. На праздники я предпочитаю быть в золоте и традиционных активах, где лучший ETF на золото обеспечивает стабильность. Хорошо вам провести время, и увидимся после Нового года.