Итак, я недавно рассматривал Grupo Televisa (TV), и здесь действительно происходят интересные вещи. Benchmark в феврале дал рекомендацию «Покупать» с целевой ценой, и честно говоря, их тезис имеет смысл, если вникнуть в детали.

Финансовые показатели компании за 4 квартал 2025 года вышли примерно так, как ожидалось — ничего особенного, но стабильно. Больше всего аналитиков радует перспективы на будущее. Benchmark видит, что 2026 год может сложиться иначе, главным образом благодаря экономическим благоприятным условиям в Мексике. Мы говорим о сильном песо, устойчивом росте экспорта, особенно в США, и о том, что концепция nearshoring действительно работает. Производственные издержки конкурентоспособны, логистика налажена, и Мексика внезапно выглядит гораздо привлекательнее для инвесторов, чем несколько лет назад.

Но настоящая история — это приобретение AT&T Mexico. Televisa ведет переговоры о покупке мексиканского телекоммуникационного подразделения AT&T, и к моменту завершения сделки они объединят 24 миллиона мобильных клиентов с существующей базой из 20 миллионов фиксированных линий через Izzi. Это масштабная консолидация. Источники, близкие к правительству, подтвердили, что переговоры идут, хотя, разумеется, такие сделки могут сорваться.

Что недооценивают здесь — это вся экосистема Televisa. Они задействованы во всем — кабельное телевидение, широкополосный интернет через Izzi, спутниковое ТВ через Sky, а также владеют значительной долей TelevisaUnivision, которая распространяет контент по всему миру. Мексиканские каналы всегда имели сильное международное присутствие, и объединение этого с более крупным телекоммуникационным активом может создать действительно что-то интересное.

Стабильность песо и экспортный импульс — это реальные драйверы. По мере того как Мексика становится все более важной частью цепочек поставок, компании, ищущие диверсификацию от Китая, нуждаются в таких местах. Независимо от того, состоится ли сделка с AT&T или нет, эта тенденция остается прочной.

Конечно, здесь много движущихся частей, и важна реализация. Стоит держать это в поле зрения, особенно если вы рассматриваете экспозицию на Мексику.