Обзор акций鲁 | Тяньжунь Индастриал выплачивает дивиденды более 300 миллионов юаней, к 2025 году показатели достигнут двойного роста

30 марта компания Tianrun Industrial Technology Co., Ltd. (далее: Tianrun Industrial; код: 002283) опубликовала годовой отчет за 2025 год.

Согласно годовому отчету, в 2025 году Tianrun Industrial достигла выручки 4.07B юаней, что на 12,55% больше; чистая прибыль, относящаяся к акционерам листинговой компании, составила 368 млн юаней, рост 10,62%; чистая прибыль, относящаяся к акционерам листинговой компании, за вычетом разовых/нерегулярных прибылей и убытков — 348 млн юаней, рост 12,08%; чистый денежный поток от операционной деятельности достиг 906 млн юаней, увеличившись в значительной степени на 70,75% в годовом исчислении.

Источник изображения: скриншот с сайта SZSE

Традиционный основной бизнес: коленвалы и шатуны формируют прочную базу

Согласно открытым данным, Tianrun Industrial была основана в декабре 1995 года; адрес регистрации находится в районе Вэньдань города Вэйхай, а 21 августа 2009 года она вышла на рынок A-акций на Шэньчжэньской фондовой бирже, став предприятием-«одиночным чемпионом» в обрабатывающей промышленности Китая, а также предприятием-«одиночным чемпионом» в литейной отрасли Китая.

Продукция Tianrun Industrial включает коленвалы, шатуны, литые и кованые заготовки (полуфабрикаты и готовые изделия), пневмоподвеску, электрические системы рулевого управления для коммерческих автомобилей и т. п.; ассортимент продукции широк.

Будучи крупнейшим в стране производителем коленвалов по специализированному направлению и крупнейшим в стране производителем разъемных/разрывных (помеховых) шатунов для средне- и крупнотоннажных коммерческих автомобилей, Tianrun Industrial сохраняет традиционный основной бизнес как «гарант стабильности» результатов. Согласно годовому отчету, выручка по направлениям коленвалов и шатунов составляет 82,26% от общей выручки компании, при этом концентрация бизнеса высокая.

Согласно годовому отчету, рыночная доля Tianrun Industrial на рынке коленвалов для тяжелых двигателей составляет 60%, а на рынке коленвалов для дизельных легких двигателей — 42%. Основные конкуренты — ThyssenKrupp, Guilin Foda и другие компании как внутри, так и за рубежом. По уровню комплектования среди отечественных ведущих клиентов по двигателям для коммерческих автомобилей Tianrun Industrial достигает более 95%; продукция поставляется вместе с главными агрегатами более чем в 20 стран и регионов.

Особенно, коленвалы торговой марки «Тянь» Tianrun Industrial являются «признанным в Китае брендовым продуктом»; ключевые клиенты включают Weichai Power, Sinotruk, FAW, Dongfeng Commercial Vehicle, SAIC, Guangxi Yuchai, Daimler, Caterpillar, Cummins, Volvo и других отечественных и зарубежных производителей оборудования.

Источник изображения: скриншот с сайта SZSE

Ожидаются дивиденды более 300M: вызовы развития все еще нужно обдуманно оценивать

В годовом отчете Tianrun Industrial раскрыла предложение по распределению прибыли на 2025 год. Tianrun Industrial планирует выплатить всем акционерам совокупный денежный дивиденд в размере примерно 246 млн юаней. В качестве базы — 1,120 млн акций (3.72M акций) после вычета выкупленных акций, находящихся на специальном счете для выкупа, из общего количества акций 1,140 млн (1.15M). На каждые 10 акций будет выплачиваться денежный дивиденд 2,20 юаня (с учетом налога).

Доля денежной выплаты в форме дивидендов за указанный год составляет 66,98% от чистой прибыли, относящейся к акционерам листинговой компании за 2025 год, равной 368 млн юаней. Плюс к этому, денежные дивиденды, уже выплаченные в первой половине 2025 года в размере 56 064 531,40 юаня, совокупный объем денежных дивидендов за 2025 год достигает примерно 302 млн юаней; при этом накопленная доля денежных дивидендов в материнской чистой прибыли составляет 82,26%.

В годовом отчете приведены соответствующие данные Китайской ассоциации производителей автомобилей: по итогам 2025 года в нашей стране объем совокупных продаж грузовиков составил 3.72M единиц, что на 10,7% больше. В том числе рынок тяжелых грузовиков лидирует в отрасли: годовые продажи — 1.15M единиц, что на 27% существенно больше.

Tianrun Industrial считает, что объем парка тяжелых грузовиков уже приближается к 10 млн единиц. В сочетании с циклом обновления и замены стандартов в 7–8 лет отрасль находится в ключевом окне периода масштабной замены парка с накопленными запасами мощностей. Спрос на замену имеющихся единиц стал основным «двигателем» роста рынка тяжелых грузовиков. А по мере запуска плана «15–15» (план на 2025–2025 гг.) умеренно опережающие инвестиции в инфраструктуру будут продолжать закладывать прочную основу для рынка коммерческих автомобилей; проекты в ключевых областях, таких как транспорт, энергетика и водное хозяйство, будут последовательно продвигаться, напрямую стимулируя высвобождение жесткого спроса со стороны коммерческих автомобилей.

Однако Tianrun Industrial по-прежнему сталкивается с несколькими вызовами.

В годовом отчете Tianrun Industrial указала, что компания в последние годы оптимизировала и скорректировала структуру продуктов, но доля выручки по коленвалам и шатунам для тяжелых двигателей в общей выручке по-прежнему значительна. Обычное (стандартное) развитие экономики Китая и колебания в отрасли тяжелых грузовиков создадут определенные риски для делового развития компании.

«Рост новых энергетических коммерческих автомобилей идет быстро, доля рынка постоянно увеличивается; если в будущем разработка и производство новых энергетических коммерческих автомобилей добьются прорывного прогресса, это в значительной степени изменит текущую структуру отрасли, основанную на традиционных двигателях внутреннего сгорания». Tianrun Industrial считает, что продукция компании в основном — коленвалы и шатуны для средне- и тяжелых двигателей, а также коленвалы и шатуны для легких двигателей. В годовом отчете отмечается, что в 2025 году продажи новых энергетических тяжелых грузовиков составили 231k единиц, что на 182% больше; продажи новых энергетических легких грузовиков — 177k единиц, что на 70% больше; уровень проникновения продолжает расти. Проникновение новых энергетических коммерческих автомобилей продолжает повышаться, постоянно сужая пространство рынка традиционных топливных и газовых коммерческих автомобилей.

«С учетом влияния новых энергетических автомобилей, чтобы достичь стратегических целей компании и обеспечить устойчивое развитие, мы разработали средне- и долгосрочный план развития; мы ускоряем продвижение новых направлений бизнеса, чтобы избежать и уменьшить влияние, которое будущие разработки и развитие новых энергетических транспортных средств окажут на компанию».

Кроме того, в годовом отчете Tianrun Industrial указано, что основным сырьем ее продуктов являются сталь и чугун и т. п. Колебания цен на сталь и чугун будут влиять на производство и операционную деятельность. «Из-за неопределенности, вызванной нынешней глобальной политической и экономической ситуацией, если в будущем амплитуда колебаний цен на сырье, такое как сталь и чугун, возрастет, это приведет к возникновению неопределенности в результатах деятельности».

Огромные объемы информации и точная интерпретация — в приложении Sina Finance APP