Итак, идет назревающий политический конфликт, который действительно может повлиять на ваш портфель, и честно говоря, это довольно дико. Трамп хочет, чтобы Кевин Уорш руководил ФРС к маю, но есть проблема — сенатор Том Тиллис фактически держит весь процесс утверждения в заложниках из-за уголовного расследования Минюста в отношении Джерома Пауэлла.

Ситуация достаточно проста. Срок полномочий Пауэлла заканчивается в середине мая, Уорш — кандидат Трампа, и обычно это происходит без проблем. Но Министерство юстиции Трампа начало уголовное расследование по поводу реконструкции зданий ФРС, что беспрецедентно и, честно говоря, необычно — это воспринимается как политическая месть. Тиллис, республиканский сенатор, колеблющийся в вопросах банковского комитета, заявил в пятницу, что он не подтвердит никого, включая Уорша, пока это преследование не будет прекращено. И у него есть поддержка других республиканцев, которые считают, что есть разница между тем, что Трамп называет Пауэлла «дураком» в Твиттере, и фактической угрозой ему уголовного преследования.

Трамп тоже не собирается отступать. Он по-прежнему называет Пауэлла «мошенником» из-за реконструкции, предполагая либо грубую некомпетентность, либо кражу. Он даже намекнул, что готов подождать до ухода Тиллиса в отставку в январе 2027 года, чтобы подтвердить Уорша. Это долгий срок, чтобы оставить ФРС в неопределенности.

Вот где ситуация становится особенно интересной с точки зрения рынка. Трамп хочет, чтобы Уорш был назначен именно для того, чтобы продвигать снижение ставок и смягчение монетарной политики. Вся идея — стимулировать рост перед выборами. Но если Уорш не будет утвержден к 15 мая, возникает нерешенный юридический вопрос о том, кто будет исполнять обязанности председателя. Белый дом хочет решить этот вопрос быстро. Хассетт, Тун и все говорят одно и то же — нужно ускорить процесс и найти выход из ситуации с Пауэллом.

Однако администрация пока не отказывается от расследования. Заместитель генерального прокурора Тодд Бланш заявил в пятницу, что сроки назначения Уорша не определяют юридические решения Минюста. И даже если расследование прекратят, юридические эксперты не уверены, что это полностью снимет ответственность с Пауэлла или убедит Тиллиса продолжить.

Настоящее напряжение заключается в том, что инвесторы следят за тем, сможет ли ФРС под руководством Уорша действительно поддаваться политическому давлению так, как этого не делал в основном Пауэлл. Пауэлл сопротивлялся атакам Трампа, особенно после того, как Минюст в январе предъявил повестки. Он ясно дал понять, что независимость ФРС — не предмет для переговоров. Что именно Уорш скажет по этому поводу — вопрос, на который все ждут ответа.

Демократы тоже поддерживают Тиллиса. Чак Шумер заявил, что кандидатура Уорша должна быть заблокирована, пока Трамп не прекратит свою «месть». Если Тиллис и демократы объединятся, у них есть голоса, чтобы заблокировать кандидатуру. Это значит, что мы можем столкнуться с несколькими месяцами неопределенности вокруг руководства ФРС именно в тот момент, когда все пытаются понять, каким будет монетарная политика при этом правительстве.

Это одна из тех политических историй, которая кажется незначительной, пока не осознаешь, что она напрямую влияет на то, когда и насколько активно ФРС сможет снижать ставки. А это влияет на всё.