Я внимательно следил за ситуацией с MSFT, и на поверхности происходит что-то интересное, что большинство упускает.

Итак, в последнее время Microsoft отстает среди крупных технологических гиперскейлеров. Чамарт отметил это — несмотря на огромные инвестиции в OpenAI и интеграцию ChatGPT, акции MSFT просто не показывают ожидаемого результата. В то время как Meta и Alphabet захватывают рынок облачных технологий и ИИ. Вокруг Redmond сейчас царит довольно подавленное настроение.

Но вот что становится интересно. Когда вы копаете в рынок опционов, страх действительно сосредоточен. Экспирация в марте показала высокие премии по пут-опционам по сравнению с колл-опционами — классическое поведение хеджирования. Но послушайте: уровень IV вблизи текущих цен был относительно плоским. Перевод? Институциональные игроки защищают снижение, но сейчас нет сильных убеждений. Такая ситуация фактически стимулирует контр-инициативу.

Я провел некоторое вероятностное моделирование. Используя свойство Маркова для учета недавних паттернов ценового поведения — MSFT был довольно слабым, только одна неделя роста за последние пять — и сопоставляя это с историческими аналогами подобных последовательностей, математика показывает, что акция может разумно дрейфовать в диапазоне $414 . Расчет ожидаемого движения показал диапазон между $378 и $433, но при условии текущего поведения получается более узкая граница — около $402-$423.

Итак, контр-ставка: бычий спред колл 410/415. Вам нужно, чтобы цена пробила $415 к моменту экспирации, что, честно говоря, выглядит реализуемым с учетом текущей ситуации. Максимальная прибыль достигает 117%, если все сработает. Точка безубыточности — около $412.30, так что есть хороший запас по ошибкам.

Понимаю — это побуждает идти против позиций как розничных инвесторов, так и умных денег. Но исторически, когда MSFT ослабевает, он обычно быстро восстанавливается. Страх, вероятно, опередил фундаментальные показатели. Если у акции все еще есть неиспользованный потенциал благодаря партнерству с OpenAI, более низкие ожидания могут на самом деле стимулировать более сильное движение при появлении позитивных новостей.

Долгий рассказ коротко: иногда самая выгодная сделка — та, которую никто не хочет делать.