Биткойн находится прямо на грани — цена составляет $66.8K, и честно говоря, уровень $70K выглядит как настоящий тест прямо сейчас. Что привлекло мое внимание, так это то, как импульс ETF практически иссяк по сравнению с тем, где мы были всего несколько месяцев назад. Мы перешли от более чем миллиарда долларов еженедельных притоков в ETF в конце 2024 года до примерно $180 миллионов недавно — это колоссальное замедление. Большая часть институциональных инвестиций пришлась на средний уровень около $81,600, так что сейчас они находятся в убытке, что обычно создает давление.

Больше всего меня беспокоит не сама ценовая динамика, а то, что происходит под капотом. Потоки спотовых ETF охлаждаются, в то время как рынки фьючерсов все еще испытывают сильные ликвидации. Это опасное сочетание, потому что означает, что институциональные игроки теряют уверенность именно тогда, когда им нужно держать позиции. Плюс, неопределенность в регулировании не помогает — закон о структуре криптовалютного рынка продолжает откладываться, и без ясных правил крупные деньги начинают нервничать по поводу расширения своих позиций.

Еще есть ситуация с балансом ФРС. Они продолжают выводить ликвидность из рынков, что делает все более рискованным. Биткойн по-прежнему ведет себя как рискованный актив в этой среде, а не как безопасное убежище, как золото. Если мы пробьемся ниже уровня $70K с технической стороны, я ожидаю, что начнется более масштабная распродажа. Импульс должен скоро измениться, иначе мы можем протестировать более низкие уровни поддержки. Сейчас все зависит от того, найдут ли институционалы уверенность снова или же импульс ETF останется застопоренным.