Только что заметил кое-что интересное на рынке Биткоина в последнее время. BTC сильно просел, снизившись примерно на 32% с пика в октябре около $126K. Но вот что привлекло мое внимание — в то время как большинство ETF-игроков явно уходят, есть одна группа, которая действительно покупает падение.

Цифры по оттоку средств из Bitcoin ETF довольно впечатляющие. Мы говорим о выводе около $5.5 миллиардов, что снизило общий объем активов под управлением до примерно $116.58 миллиардов с пика в $163.27 миллиардов. Это значительный отступ от традиционных инвесторов, которые обычно рассматривают эти ETF как основной способ инвестирования в Биткоин. Логично, учитывая ценовую динамику, но история на этом не заканчивается.

Что удивительно, так это то, что держатели спотового Bitcoin ETF от BlackRock делают противоположное. За последние пару недель эта группа фактически накапливала больше BTC, чем любой другой институциональный игрок. Они приобрели около 1.32 миллиона Bitcoin — примерно на сумму $1.16 миллиарда — через шесть отдельных потоков. Сейчас у них в портфеле около $67.56 миллиардов в Bitcoin. Это не мало. Это говорит нам о том, что крупнейший институциональный держатель Bitcoin не паникует, что, похоже, удерживает других участников ETF от полного паникования.

Розничные инвесторы тоже проявляют смелость. С начала декабря обычные трейдеры на централизованных биржах постоянно покупают, неделя за неделей. Только на прошлой неделе они поглотили примерно $126k объема. Четыре недели подряд. Это говорит о наличии определенной уверенности за всей этой шумной продажей.

Стоит отметить — генеральный директор BlackRock Ларри Финк в последнее время делал интересные заявления. Человек, который раньше называл Биткоин индексом для отмывания денег, полностью изменил свою позицию на Summit DealBook 2025. Теперь он говорит о том, что у Биткоина есть «огромные будущие сценарии использования». Учитывая влияние Финка и его опыт в формировании потоков институционального капитала, такой публичный сдвиг в позиции может иметь большее значение, чем кажется. Это тот сигнал, который движет миллиардами.

Итог: потоки ETF сейчас выглядят фрагментированными. С одной стороны — массовый отток, с другой — BlackRock и розница тихо накапливают. Неопределенность реальна, но тот факт, что умные деньги не полностью уходят, говорит о многом.