Глубокий V-образный разворот после праздников, мультифакторный отбор акций с учетом показателей, структуры, тематик и капитала в синергии!

Всем добрый вечер! Сегодняшний широкий рынок, как и ожидалось, ослаб и сделал обратную атаку с возвратом к поддержке; общая рыночная атмосфера прибыльности в целом слабая. Утром я заранее предупреждал вас: в течение дня основной сценарий — рост с последующим откатом (нарастание, а затем откат); сначала приоритет — зафиксировать прибыль и выходить из позиций, не подходит для открытия новых позиций. В целом нужно строго контролировать темп и держать только 30% базового объёма. Сегодня на графиках произошёл сильный обвал; ключевой причиной это не является паника из-за негативных новостей — скорее это техническая нормальная коррекция, наложенная на этапную консолидацию и «промывку» со стороны институтов. Одновременно это и действия основного игрока, который пользуется моментом для набора акций на низах. Не нужно чрезмерно паниковать.[Дотационный форум]

**Направления подбора акций в апреле: **

Фундаментал (результаты) + структурный фактор (построение длинных позиций, запуск на кратном росте объёма) ---- даёт поддержку со стороны сектора (катализатор по теме) + затем ещё и объединённое усилие институциональных и квазиисследовательских количественных средств!

Инновационные лекарства/AI-технологии с высокой скоростью роста по прибыли — например, те, кто ещё в июле/августе прошлого года получил крупный заказ, могут дать хорошую опору на первый квартал этого года. Например, вчера я выбирал компанию 富力中国 (Hefui China?) — сегодня у неё была единственная удачная точка для докупки «на просадке», и сегодня ей действительно хорошо. Прошлым она получила заказы на 16.7k. юаней, и есть очень большой потенциал для воображения/оценок. А также, в недавней логике сектора с циклическим спросом — литиевые батареи, накопители энергии, CPO, хранилища и т.п. с логикой роста цен; на каникулах хорошенько сходите и сделайте разбор/ретроспективу (выберите то, что растёт по этой логике).

I. До Цинмина — сокращение объёма и корректировка, при этом минимум объёма и «минимальная цена» (地量地价)!

3 апреля 2026 года, последний торговый день перед праздничными каникулами Цинмин, все три основные фондовые индекса Китая (A-share) закрылись снижением; уровень 3900 пунктов по целому числу был пробит вниз. Совокупный объём торгов по всему рынку составил лишь 1,67 трлн юаней, что на 188,9 млрд меньше, чем в предыдущий торговый день; это установило «минимальный объём» на ближайшем отрезке. Более 4700 акций на обеих биржах упали, и общий рисунок — «везде падение». Крайняя усушка торгового объёма в основе связана с тем, что во время праздника Цинмин на зарубежных рынках была волатильность, геополитическая динамика и ожидания по макрополитике несли значительную неопределённость; инвесторы добровольно выбирали держать наличные, чтобы переждать праздник и избежать рисков. Важно отметить: даже при этом сокращении объёма и падении силы медведей тоже были ограничены — раз рынок показал «минимальный объём» в качестве подтверждения с стороны, это косвенно показывает, что мотивация рынка к распродаже начала ослабевать. И стороны быков, и медведей в условиях огромной неопределённости по новостям не осмеливались резко включать силу.

Обострение американо-иранского противостояния (США–Иран), резкое снижение склонности к риску в глобальном масштабе — это сейчас ключевой фактор давления для рынка. Президент США Дональд Трамп 1 апреля выступил с телеобращением, заявив, что США добились «всепобеждающей победы» в военной операции против Ирана, и при этом заявил, что «ещё не начато уничтожение того, что осталось у Ирана». Следующим шагом будет удар по мостам Ирана и электростанциям. Параллельно, совместные силы США и Ирана нанесли авиаудар по мосту на дороге Бейк (Beik) в городе Кераджи (Караджа?) (Караджи Бейк? — точка), по которому проходила дорога, что привело к гибели 8 мирных жителей и 95 ранениям; со стороны Ирана в ответ последовали удары возмездия по таким целям, как промышленная инфраструктура американского металлостроя (steel) в Абу-Даби, а также алюминиевая промышленность в Бахрейне. Цена спотовой нефти Brent в какой-то момент подскочила до 141 доллара/баррель; сильные колебания в энергетическом секторе быстро «перетекли» в глобальные рискованные активы. Министр иностранных дел Ирана вновь подчеркнул: «Судна, принадлежащие странам, которые не участвовали в военной агрессии против Ирана, могут проходить через Ормузский пролив», но высокая настороженность рынка относительно безопасности прохода через пролив продолжает нарастать. В целом выходит так: во время праздника Цинмин американо-иранская ситуация всё ещё остаётся самым крупным «дамокловым мечом» нависшим над рынком. Если в период каникул конфликт продолжит обостряться, то после праздников на открытии рынка придётся столкнуться с прямым давлением.

II. Переход капитала проходит чётко: оборонительные сектора и технологии идут бок о бок

Перед праздником логика действий капитала была предельно концентрированной — видны два ясных пути: оборона/избегание риска и политику-ведущая технологическая главная линия. Основной капитал ускоренно перетекал в сектора с устойчивыми фундаменталами и свойством защищать от инфляции: медицинские биотехнологии, транспорт, нефть и нефтехимия получили заметные чистые притоки средств и стали основным направлением для «прикрепления» ликвидности. Одновременно технологическая главная линия, такая как CPO/оптоволоконная связь и полупроводниковое оборудование, вопреки рынку удерживалась лучше — ключевой катализатор: Министерство промышленности и информатизации официально запустило инициативу по предоставлению доступных вычислительных мощностей (普惠算力赋能行动), впервые предложив инновационные модели вроде «банка вычислительных мощностей» и «вычислительной мощности-супермаркета». Сила поддержки со стороны промышленной политики оказалась выше ожиданий; после праздников операция должна быть сфокусирована на определённости по прибыли и на реальном внедрении политики.

Если сравнить с ситуацией 2025 года, когда «торговая война по тарифам» давала «золотую яму», там было несравнимо больше различий: в районе Цинмина до и после 2025 года, из-за того что политика США по тарифам по силе и масштабу сильно превосходила рыночные ожидания, глобальные активы синхронно падали; а затем A-shares выбили «золотую яму». После крупного падения 7 апреля рынок отскочил четырьмя торговыми сессиями подряд: в лидерах были потребление, оборона, полупроводники и т.п., и многие акции быстро вернули утерянное. Однако сейчас есть принципиальное отличие от прошлого: тогда удар пришёл внезапно из-за «неожиданности» — резкой атаки тарифами, и у инвесторов почти не было окна для переваривания; это было паническое падение, вызванное «топтанием ликвидности». Сейчас американо-иранский конфликт хоть и не низкой интенсивности, но «сценарий» геополитического противоборства многократно разыгрывался рынком, поэтому предельный эффект шоков идёт на спад. Более важно: в прошлом сильное падение происходило на фоне ещё неустойчивых ожиданий восстановления экономики, а сейчас внутренняя макроэкономика уже находится в понятном канале восстановления; политика “дно” и фундамент “дно” намного более прочные. По оценкам: по основным широким индексам мультипликаторы P/E и P/B находятся в исторически среднем/низком диапазоне; у A-shares нет основы для устойчивого глубокого снижения. Аналитик по главной стратегии Галактики (银河证券) Ян Чао также отметил: три логики — поддержка политики, вход капитала на рынок и переоценка китайских активов — не изменились, и американо-иранский конфликт не подрывает основу средне- и долгосрочного спокойного бычьего «медленного бычьего рынка» A-shares.

По перспективам направления после праздников, в сумме можно судить по трём измерениям:

По краткосрочному поведению: корректировка перед праздником на минимальном объёме означает, что импульс медведей уже существенно исчерпан. Экстремально низкий объём часто — важная характеристика зоны “дна”, но учитывая высокую неопределённость американо-иранской ситуации, после праздников открытие, вероятнее всего, продолжит слабые боковые колебания и даже «инерционное» проседание. По индексу CSI 300? нужно следить за поддержкой в районе 3850 пунктов: если произойдёт прямой пробой вниз уровня 3796 пунктов, это станет ещё более крупной возможностью для точечной покупки на просадке. Если же за время каникул конфликт не будет обостряться сильнее ожиданий, то после праздников, вероятнее всего, будет сверхперепроданностной отскок.

По планированию направления после апреля, рекомендуется сосредоточиться на трёх главных линиях:

1、Цепочка развития AI-индустрии — технологическое «железо» (CPO оптоволокно/оптоволоконная связь/полупроводниковое оборудование): политика по специальной инициативе МПИ по доступным вычислительным мощностям для всех (普惠算力专项行动) — ясный катализатор; плюс международные гиганты вроде NVIDIA активно закладывают передовые технологии, такие как кремний-фотоника; усиление отраслевого тренда продолжается. Это сейчас дефицитное направление, где совпадают политика и фундаментал. Энергетическая безопасность при вычислительно-энергетической кооперации (электрооборудование и новая энергетика): геополитический конфликт повышает значимость стратегии энергетической безопасности; после сверхпадения у секторов, например литиевых батарей, солнечной энергетики, есть потенциал для восстановления и упругости отскока.

2、Оборонительный «дивиденд» (медицина/банки/коммунальные услуги): BD-сделки по экспорту инновационных лекарств поддерживают высокий уровень деловой активности. Во время геополитических конфликтов заметно проявляется стабильность отечественных цепочек поставок; в период усиления неопределённости «дивидендные» активы, такие как банки, имеют защитные свойства против падения. Они подходят для формирования базовой позиции. Конечно, добавляется и фактор публикации отчётности: если результаты хорошие — позиция будет продолжать расти; если есть убытки — институционалы будут их оставлять; избегайте акций с убыточной отчётностью.

Сейчас A-shares находится в «окне спора/торга»: внутри поддерживают благоприятные политики, снаружи геополитический риск сдерживает. В отличие от 2025 года, где удар был внезапным и связан с тарифами, нынешняя корректировка больше обусловлена эмоциями и неопределённостью; потенциал падения по A-shares относительно ограничен. После возвращения с Цинмина рынок, скорее всего, после краткосрочной инерционной корректировки получит возможности для структурного восстановления. Стратегически следует: «легче относиться к индексу, тяжелее к отдельным акциям», где ключевая логика — определённость по прибыли и внедрение политики на практике. Фокус: цепочка AI-индустрии (технологическое железо, вычислительные мощности, кооперация вычислений и электричества), оборонительный дивиденд и ротация позиций по главным линиям частями.

Прогноз движения фондового рынка после Цинмина и тёплое напоминание: ждём глубокий V-переворот, балансируя жизнь и инвестиции!

Праздник Цинмин приближается; сначала давайте я поговорю с друзьями-розничными инвесторами о том, как, вероятно, будет двигаться фондовый рынок дальше, и одновременно передам тёплые напоминания на время каникул. Также заранее предупрежу о следующем полезном материале по инвестициям, чтобы помочь вам ухватить рыночные возможности и хорошо насладиться жизнью.

Судя по динамике рынка, после Цинмина с высокой вероятностью нас ждёт супер-отскок после глубокого V. Общий ритм движения будет довольно чётким и читаемым: после праздников сначала произойдёт возврат средств на рынок, затем, вероятнее всего, будет сделан последний «нырок» вниз для завершения текущей корректировки — и после этого стартует сценарий глубокого V-переворота. По временным точкам: начиная с середины апреля, рынок может получить серию непрерывных отскоков; вам стоит заранее подготовить планирование и ждать, пока рынок оживёт.

Кстати, на фоне праздника Цинмин, хочу также напомнить инвесторам: на время отложите взлёты и падения фондового рынка и хорошо насладитесь временем каникул. Весна как раз подходит: если у вас есть планы поездок — можно воспользоваться моментом, сходить в парк/на прогулку за город, полюбоваться весной и почувствовать жизненную силу природы; если нужно ехать домой к семье — спокойно возвращайтесь и будьте рядом с родными. Наша жизнь никогда не сводится только к росту и падению на графике K-линий рынка — рядом есть семья, есть повседневный «бытовой огонь» (жизненные радости). Отдыхайте и трудитесь в меру — только так можно лучше настроиться и на инвестиции, и на жизнь.

На каникулах я также выделю отдельное время, чтобы принести вам, друзьям-розничным инвесторам, углублённые инвестиционные «сухари» (полезные материалы). Тогда я буду в сочетании с рыночными горячими темами подробно объяснять, как точно различать сильные акции, а также проведу глубокий разбор стратегии «разворот после отрыва/пробоя с обратным выкупом разорванной линии» (断板反包战法), чтобы помочь вам поймать возможности для прибыли в предстоящем отскочном движении, найти правильное направление и действовать надёжно и устойчиво.

В завершение желаю всем спокойного и благополучного праздника Цинмин, здоровья и благополучия всей семье. Наслаждайтесь весной и воссоединением, набирайтесь сил и готовьтесь к апрельскому отскоку!