Только что смотрел рынок какао, и сейчас распродажа выглядит довольно жестко. Фьючерсы на март на этой неделе снизились более чем на 6% и в New York, и в London, что стало третьей подряд неделей падения. Нью-йоркское какао достигло своего самого низкого уровня за два года, а лондонское лишь коснулось 2,25-летнего минимума. Довольно дико, учитывая, где мы были всего пару месяцев назад.

Здесь история довольно прямая: спрос практически иссяк. Barry Callebaut сообщила о снижении продаж какао на 22% в прошлом квартале, потому что шоколад сейчас просто слишком дорогой. Потребители резко сокращают покупки. Между тем, мировые запасы какао выросли на 4,2% в годовом выражении до 1,1 миллиона метрических тонн по данным ICCO, так что предложение по-прежнему давит на рынок.

Переработка какао в Европе снизилась на 8,3% в Q4 — это оказалось намного хуже ожиданий. В Азии также зафиксировано падение на 4,8%. Единственным светлым пятном стала Северная Америка с небольшим ростом на 0,3%. Но есть важный момент: погода в West Africa была благоприятной, поэтому ожидается стабильный урожай, который будет поступать до февраля и марта. Ivory Coast и Ghana показывают количество стручков (pod counts) выше среднего, а это означает, что в ближайшее время на рынок хлынет больше какао.

Теперь самое интересное: под всем этим видны сигналы о некотором ужесточении. Ivory Coast фактически отправила на экспорт на 3,3% меньше какао в этом сезоне по сравнению с прошлым годом, и производство в Nigeria тоже снижается. Ценовая динамика какао в Nigeria находится под давлением: экспорт в ноябре сократился на 7% в годовом выражении, а Nigerian Cocoa Association прогнозирует снижение производства на 11% в следующем сезоне. Это существенно, если учесть роль Nigeria в мировых поставках.

ICCO также пересмотрела оценку профицита в сторону уменьшения — до 49 000 метрических тонн с 142 000 метрических тонн ранее, что говорит о том, что они становятся более осторожными в оценке предложения. Но при том, что запасы по-прежнему высокие, а спрос остается слабым