Только что уловил кое-что интересное на графиках — спотовые Bitcoin ETFs вчера испытали довольно серьезный отток. Речь о $410 миллионах чистых оттоков за один день, и это, по сути, уже второй день подряд, когда происходит именно это. Это довольно заметный сдвиг в том, как люди оценивают криптоэкспозицию через эти регулируемые фонды.

Если смотреть по деталям, то BlackRock's IBIT проложил путь в сторону выхода с примерно $158 миллионами, ушедшими из фонда. Fidelity's FBTC последовал с более чем $104 миллионами. Даже Grayscale's GBTC потерял $59 миллиона — средства просто ушли. Меньшие игроки вроде Ark's ARKB, Bitwise и других тоже демонстрировали стабильные погашения. Это не только один фонд, который испытывает такой отток — он довольно широкий по охвату.

Что интересно, так это момент. В январе у нас были огромные притоки, когда эти ETF только что получили одобрение. Сейчас мы наблюдаем разворот, поскольку Bitcoin то подскакивает, то колеблется. Некоторые называют это фиксацией прибыли после недавнего роста. Другие думают, что это институциональная ребалансировка ближе к концу месяца. Возможно, свою роль играют и макрофакторы, которые заставляют людей нервничать, или же просто происходит ротация средств, чтобы попробовать другие стратегии.

Важный момент в этом оттоке в том, что он не обязательно означает, что с самим Bitcoin что-то не так. Потоки ETF — это лишь одна часть того, как люди получают доступ к Bitcoin: у вас ведь всё равно есть прямые покупки на бирже, самостоятельное хранение и всё остальное, что происходит отдельно. Менеджерам фондов, которые сталкиваются с погашениями, действительно может потребоваться продать часть Bitcoin, но обычно они делают это аккуратно, чтобы не обрушить рынок.

Исторически gold ETFs проходили через схожую волатильность на старте, прежде чем в итоге стабилизироваться. Возможно, мы просто видим нормальное поведение рынка по мере того, как эти продукты становятся более зрелыми. В любом случае, стоит следить за тем, будет ли этот отток продолжаться или же мы снова увидим разворот потоков.