Перспективы для акций Гонконга в апреле: размещение дивидендных активов и ожидание восстановления рыночной динамики — ожидаем рост технологического сектора

Спросите у AI: каковы глубинные факторы, стоящие за отскоком в технологическом секторе?

Служба Caixin (4 апреля), редактор Фэн И. После глубокой корректировки в марте на фондовом рынке Гонконга в последние дни наметилась стабилизация на краткосрочном горизонте. А по мере усиления глобальной макроэкономической волатильности и изменения геополитической ситуации многие брокерские компании одна за другой выпустили прогнозы по стратегии на апрель.

В совокупности: падение индекса Hang Seng за март составило 6,92%; индекс Hang Seng Tech также синхронно сильно снизился, падение за месяц — 9,50%, при этом технологический сектор особенно заметно подавляется внешними факторами ужесточения.

В этой связи компания Zhaoshang International отмечает: в настоящее время фундаментальные показатели рынка акций Гонконга остаются слабыми. Политический фокус — на развитии новых производительных сил и расширении внутреннего спроса; в плоскости настроений доминируют избегание риска. Нынешние тренды на уровне недельных и месячных графиков рынка акций Гонконга по-прежнему находятся в правой части диапазона. Что касается дальнейшего движения, даже если в краткосрочной перспективе возможны повороты, в отношении среднесрочной и краткосрочной динамики рынок сохраняет осторожно-оптимистичный настрой.

Что касается отраслевого распределения, Zhaoshang International считает перспективными сектора с относительно высокой благоприятностью и выгодами от политической поддержки, включая новые источники энергии, инновационные лекарства, AI и технологические компании. Полагают, что сектор по показателям эффективности и динамике акций является устойчивым и также выигрывает от политической поддержки — это сегмент «премии дивидендных» компаний с заниженными мультипликаторами, государственных и центральных предприятий. Кроме того, относительно независимая фундаментальная база и выгоды от цикла снижения ставок — у акций местных банков Гонконга, телекомов и коммунальных компаний «дивидендного» типа.

China Everbright Securities, в свою очередь, считает, что необходимо в первую очередь уделить внимание технологическому сектору. На уровне индексов рекомендуется сначала разместить капитал в торгуемых на бирже фондах ETF на технологии акций Гонконга, чтобы воспользоваться общим восстановлением сектора. На уровне отдельных компаний фокус — на двух ключевых линиях «AI + платформа»: следуя указанной выше цепочке выгод на четырех уровнях, сформировать портфель с акцентом на основные активы, у которых быстрое внедрение и коммерциализация, стабильные денежные потоки и оценка находится на низком уровне. В апрельскую подборку «золотых акций» входят: Hong Teng Precision (06088.HK), Hui Ju Technology (01729.HK) и Alibaba-W (09988.HK).

J.P. Morgan International также анализирует, что стратегия «динамита» (dumbbell) охватывает окна размещения с обеих сторон, а рыночный стиль перейдет от защитного к балансу защиты и атаки. На фоне двойной поддержки — исчезновения премии за геополитическую неопределенность и ожиданий-катализатора от встречи лидеров США и Китая — у ранее сильно перепроданного технологического сектора есть потенциал восстановления к средним значениям. Рекомендуется в первую очередь делать ставку на ведущие интернет-платформы, чья оценка по-прежнему находится на исторически средне-низком уровне, и которые продолжают активно увеличивать объемы выкупа с последующей отменой акций. Также следует обратить внимание на AI-приложения с промышленными катализаторами, активы вроде интеллектуального вождения и т.п.

Кроме того, J.P. Morgan International отмечает: если геополитическая неопределенность на Ближнем Востоке сохранится, то высокие цены на нефть по-прежнему будут формировать прямую поддержку прибыли для нефтегазовых и энергетических компаний материкового Китая. В то же время золото выигрывает от глобальных настроений избегания риска и давления на долларовый кредитный риск, поэтому сохраняется стратегически повышенная доля. А пока внешняя неопределенность еще не исчезла полностью, акции операторов с высокой дивидендной доходностью, коммунальных компаний и банков продолжают удерживаться. Соответственно, позитивно оцениваются отдельные бумаги, включая Real Estate Asia Pacific Industry Trust (00778HK), Hesai Group (02525HK), Won Hsing Pharmaceutical (00013.HK) и Mengniu (02319HK) и др.

А поскольку война продолжает нарушать работу рынка, Guosheng Securities предпочитает циклические отрасли и технологии. Рекомендуется в апреле обратить внимание на компании с перспективой роста, включая девелоперов и энергетические предприятия, такие как Beike (02423.HK), China Qinfa (00866.HK), Power Development (01277.HK), а также компании из цветной металлургии при благоприятном соотношении спроса и предложения, такие как China Hongqiao (01378.HK) и Innovation Industry (02788.HK) и др.

Что касается технологических акций, Guosheng Securities считает перспективными интернет-компании, которые выигрывают от итераций AI-моделей и от совершенствования AI-экосистемы, такие как Alibaba и Tencent (00700.HK). Также сюда входят автопроизводители, которые планируют выпуск важных новых продуктов либо переход на массовое производство, а также компании, поставляющие компоненты для интеллектуального вождения, такие как Leapmotor (09863.HK), Horizon Robotics (09660.HK) и NDS (01316.HK).

（Caixin, Фэн И）