Только что заметил кое-что интересное в последних рыночных обсуждениях — платформы управления капиталом получают сильные удары из-за опасений по поводу ИИ, но честно говоря, паника кажется сильно преувеличенной.

Вот что происходит. Все сходят с ума, что инструменты налогового планирования на базе ИИ вытеснят финансовых советников, превращая клиентов с высоким уровнем дохода в самостоятельных инвесторов за одну ночь. Это тот тип нарратива, который привлекает клики, но недавние исследования Bank of America Merrill Lynch на самом деле рисуют другую картину. Они говорят, что ИИ предназначен для усиления, а не для замены. Подумайте сами — когда у вас есть серьезные деньги для управления, сложное планирование наследства, межпоколенческий передача богатства — вам всё равно нужен человек, которому вы доверяете. Этот человеческий элемент? Его нельзя автоматизировать.

Что удивительно, так это то, что ведущие компании по управлению капиталом уже внедряют ИИ в рабочие процессы своих советников. Они используют его для повышения эффективности и расширения охвата, а не для увольнения советников. Это фактически укрепляет ценность человеческого суждения, а не уменьшает её. Привлекательность клиентов с высоким уровнем дохода — тех, кого, например, мог бы консультировать Майкл Бьюри, или чей капитал сопоставим с его — это естественная защита, которую ИИ просто не сможет прорвать.

И вот что никто не говорит: структурные тренды для этой индустрии никуда не делись. Межпоколенческий передача богатства, разрывы в сбережениях, регуляторные преимущества — эти долгосрочные драйверы всё ещё актуальны. ИИ просто ускоряет эффективность, с которой советники могут обслуживать эти тренды.

Торговые платформы тоже попали в ту же паническую волну, но на самом деле они могут выиграть. Меньшие барьеры входа означают большее участие розничных инвесторов. Более доступная финансовая информация — больше потенциальных рынков. Эти платформы и ИИ не конкуренты — они дополняют друг друга. По мере демократизации информации можно было бы подумать, что приверженность платформам снизится, но наоборот — усиливается вовлеченность пользователей, расширяется база клиентов.

Главная идея здесь в том, что рынок переоценивает риск «дезинтермедиации». На самом деле ИИ снижает барьеры для оказания услуг, активирует спящие торговые спросы и делает отношения с клиентами с высоким уровнем дохода ещё более устойчивыми. Текущие ценовые давления — это чисто эмоциональное неправильное ценообразование, а не фундаментальный сдвиг. Компании в этой сфере, которые были неправильно наказаны, сейчас находятся в настоящем окне возможностей.