Только что посмотрел отчет IBM за 4 квартал, и честно говоря, вопросы аналитиков были интереснее самих цифр. Вот что меня зацепило.

Итак, IBM превзошла ожидания — выручка составила 19,69 миллиарда против прогнозируемых 19,21 миллиарда, а прибыль на акцию достигла 4,52 против ожидаемых 4,29. Но настоящая история — это подразделение программного обеспечения. Рост на 9% в год, что генеральный директор Арвинд Кришна назвал их самым быстрым ростом за всю историю. Похоже, что стратегия в области ИИ и автоматизации действительно приносит плоды.

Меня поразило, как аналитики углублялись в реальные точки давления. Брент Тилл из Jefferies хотел получить конкретику о том, что движет этим ростом программного обеспечения, и ответ был довольно простым — автоматизация, платформы данных и Red Hat OpenShift, поддерживающие этот импульс. Не особенно удивительно, но надежно.

Более интересный ракурс был со стороны инфраструктуры. Эрик и другие аналитики спрашивали, сможет ли этот рост мейнфреймов действительно сохраниться или мы просто катимся по волне продуктового цикла. Кришна приводил аргументы о контроле на месте и интегрированных возможностях ИИ, но по тону вопросов чувствовался скептицизм.

Что действительно важно на ближайшие кварталы? Продолжение роста Red Hat в двузначных числах, реальное получение синергии от приобретения Confluent и возможность превратить эти заказы на консультации по ИИ в реальные доходы. Вот где можно понять, устойчиво ли это превышение ожиданий или это просто шум.

Акции держатся около 294.73, практически без изменений по сравнению с предэ earnings. Рынок, похоже, придерживается подхода «покажи мне больше», что логично. История с программным обеспечением впечатляет, но настоящим испытанием станет реализация интеграции ИИ и расширение маржи.