Цена золота резко выросла, является ли это подтверждением разворота или технической коррекцией?

Спросите у ИИ · Как геополитические риски подталкивают к отскоку цен на золото?

25 марта, после резкого отката, рынок золота продемонстрировал заметный отскок: в ходе торгов спот-золото на какое-то время поднялось выше ключевого уровня 4600 долларов за унцию, одновременно выросли внутренние и зарубежные фьючерсные и спот-рынки, а амплитуда рыночной волатильности существенно увеличилась.

На момент выхода материала в Лондоне спот-золото составляло 4554.08 доллара за унцию, внутридневный рост — 1.83%, в ходе торгов максимум достигал 4602.631 доллара за унцию, минимум — 4455.258 доллара за унцию; явно проявляется обстановка игры «быки против медведей».

Фьючерсный рынок также растет синхронно. На момент выхода материала COMEX-фьючерсы на золото в течение дня выросли на 3.12% до 4539.5 доллара за унцию; в ходе торгов максимум поднимался до 4601 доллара за унцию, минимум опускался до 4458.2 доллара за унцию; динамика сохраняет связку с движением спот-рынка.

Внутренний рынок золота демонстрирует столь же сильный отскок. По состоянию на закрытие днем: Шанхайская биржа золота (SGE) золото T+D выросло на 4.28% до 1014.44 юаня за г; Шанхайская фьючерсная биржа — фьючерсы на золото по основному контракту выросли на 3.55% до 1013.96 юаня за г. При этом золото T+D в ходе торгов максимумом доходило до 1024 юаня за г, а основной контракт по золото-фьючерсам — до 1027.88 юаня за г; оба устойчиво закрепились выше порога 1000 юаней за г.

На фоне резких колебаний рынка драгоценных металлов в последнее время ряд банков Китая, включая Industrial and Commercial Bank of China, Bank of China, China Construction Bank и China Minsheng Bank, выпустили сериями уведомления о рисках для рынка драгоценных металлов. В уведомлениях говорится, что в последнее время волатильность цен на драгоценные металлы внутри страны и за рубежом продолжила усиливаться; клиентам рекомендуется повышать осведомленность о рисках, разумно инвестировать с учетом собственного финансового положения и способности выдерживать риски, а также рационально контролировать позиции.

НЕТЕНДЕНЦИОННЫЙ (НЕТРЕНДОВЫЙ) РАЗВОРОТ

«Такой рост цен на золото не случаен: это результат одновременного совпадения множества факторов». Инвестиционный менеджер подразделения по управлению активами Huidong Futures Wang Weimang сообщил корреспонденту.

Ван Вэйманг далее пояснил: с одной стороны, геополитические риски снова усилились — обстановка на Ближнем Востоке претерпела сложные изменения; сигналы переговоров между США и Ираном и военные действия чередуются, из-за чего после кратковременного ослабления рыночных ожиданий, связанных с бегством от риска, они быстро возвращаются. С другой стороны, международная цена на золото ранее пережила цикл рекордной глубокой коррекции: с пиков быстро сползла к отметке около 4100 долларов за унцию, технически сформировалось отчетливое состояние перепроданности, накопившее достаточно сильную энергию для отскока. Под совместным воздействием фиксации прибыли у «медведей» и тестирующего наступления «быков» цена смогла быстро восстановиться.

Лю Дунмэй из подразделения инвестиционных консультаций Tianzhong Futures заявила: с точки зрения географии США отложили удары по иранской энергетической инфраструктуре, а также через Пакистан предложили Ирану план завершения конфликта, включающий «15 пунктов условий»; наметились признаки смягчения геополитической обстановки. Цены на энергоносители снизились, что облегчило обеспокоенность рынка из-за того, что инфляция остается на высоком уровне; поэтому драгоценные металлы получили поддержку. Кроме того, индекс доллара после отступления с высоких уровней также предоставил подпорку ценам на драгоценные металлы.

После череды затяжных «красных» дней произошел однодневный сильный рост: означает ли это, что золото снова вернулось в коридор восходящего тренда?

«На этот раз рост больше похож на коррекцию настроений и технический отскок в процессе снижения, а не на нетенденционный разворот». Ван Вэйманг считает, что «реальная опора» для средне- и долгосрочного направления движения цен на золото — траектория ставок ФРС, изменения реальной доходности в США и прочие ключевые факторы — не претерпели принципиальных изменений. Поэтому при отсутствии новых макроэкономических катализаторов однодневный сильный рост недостаточен, чтобы установить уверенный возврат в режим одностороннего роста.

Лю Дунмэй придерживается схожей позиции: она полагает, что сейчас рынок по-прежнему находится в состоянии высокой конфронтации, а новости меняются часто, волатильность — резкая. Хотя цена на золото уже восстановилась до уровня начала года, при том что до прежних максимумов цена еще не пробита, а институциональные средства не начали в массовом объеме возвращаться, нельзя подтвердить, что рынок полностью вернулся в коридор восходящего тренда.

Отчетливо видны признаки «рынка обезьян»

«Текущий рынок золота демонстрирует типичные признаки “рынка обезьян”: цена то подскакивает, то падает, игра “быки против медведей” идет жестко, а ощущение направления размыто». Ван Вэйманг отметил: факторы, которые в краткосрочной перспективе определяют цену золота, регулярно переключаются; риск-аппетит и настроения бегства от риска поочередно берут верх, из-за чего у золота нет четкой логики одностороннего движения.

Ван Вэйманг также прогнозирует: до момента, когда появится ясная точка снижения ставок или новый макроэкономический ориентир, цена золота с высокой вероятностью будет снова и снова раскачиваться в широком диапазоне 4300–4750 долларов, а волатильность сохранится на высоком уровне.

В долгосрочной перспективе Ван Вэйманг считает, что логика долгосрочной поддержки золота остается крепкой. Глобальная тенденция к «де-долларизации» продолжает разыгрываться на уровне центробанков: центробанки многих стран по-прежнему ведут стратегические покупки золота, что обеспечивает поддержку снизу для цены. Кроме того, геополитическая неопределенность, высокий уровень глобальной долговой нагрузки и повышение инфляционного «центра тяжести» продолжают подчеркивать ценность золота как актива конечного убежища и инструмента против инфляции. Хотя в краткосрочном периоде наблюдаются резкие рыночные колебания, с точки зрения распределения активов долгосрочная логика золота не была нарушена; инвесторам следует различать разную логику краткосрочной торговли и долгосрочного удержания.

Лю Дунмэй тоже заявила: сейчас цена на золото в зоне высоких уровней сильно колеблется, волатильность — широкая, направление трудно определить, эмоции постоянно «дергаются». В такой среде высокой волатильности рекомендуется рационально формировать структуру, переходя от идеи «извлечь краткосрочную выгоду» к более устойчивой стратегии «долгосрочного размещения и жесткого контроля плеча», чтобы избегать эмоциональных действий. Рассматривайте золото как «угловой камень» в портфеле активов и инструмент хеджирования, а не как краткосрочную спекуляцию; не гонитесь за ростом и не продавайте в панике, при наращивании доли делайте это частями, одновременно строго контролируя плечо, снижая позицию и предотвращая риски, связанные с резкими колебаниями‌.

Что касается стратегии инвесторов, Ван Вэйманг говорит: в плане настроя нужно избавиться от импульса к краткосрочным «играм». В тактике следует придерживаться стратегии поэтапных покупок и регулярных инвестиций (DCA). Вместо погони вверх при однодневном сильном росте лучше разделить капитал на несколько частей: входить постепенно, когда рынок корректируется или находится в нижней части диапазона консолидации, и тем самым растянуть период формирования позиции, чтобы сгладить себестоимость и снизить риск выбора времени. Кроме того, при выборе инструментов обязательно соизмеряйте возможности: рекомендуется использовать инструменты без плеча или с низким плечом, а также постоянно следить за ситуацией на Ближнем Востоке, за доходностью по гособлигациям США и позицией ФРС по ставкам на очередном заседании.

Корреспондент Лу Ивэнь

Редактор текста Чэнь Сы